Na väčšine finančných trhov teraz určuje smer hlavne rastúce riziko, spôsobené zhoršeným výhľadom rastu svetovej ekonomiky. V centre pozornosti sú pretrvávajúce obavy o schopnosti amerického prezidenta dohodnúť sa s Kongresom na riešení fiškálneho útesu. Ak sa nedohodnú do 1. januára, tak hrozí, že sa ekonomika vráti do recesie.
Makroekonomický výhľad potvrdzuje stabilizáciu dát zo Spojených štátov, predovšetkým potom trhu s bývaním, ktorý sa začína mierne spamätávať. Hoci čínska ekonomika spomaľuje už siedmy kvartál za sebou, známky ozdravenia v poslednom štvrťroku by mohli svedčiť o tom, že druhá najväčšia ekonomika na svete môže mať to najhoršie za sebou.
Širší komoditný index DJ-UBS v uplynulom týždni mierne oslabil a od začiatku roka tak pridáva už len päť percent. Zisky v energetickom sektore, predovšetkým u palivovej ropy, ropy Brent a zemného plynu zatienili straty v ďalších dvoch sektorov, kam patrilo najmä poľnohospodárstvo. Straty sa potom dotkli i kovov, pretože dolár nabral na sile a index S&P 500 klesol na hodnoty obvyklé pred tretím kvartálom.
Prvý týždeň posledného kvartálu priniesol dôležité ekonomické dáta na čele so správou z trhu práce v spojených štátoch. Údaje o nezamestnanosti boli nakoniec lepšie, ako sa čakalo, keď jej miera po prvý krát od januára 2009 klesla pod osem percent. Vďaka tomu sa na trhu vylepšila všeobecná miera rizikovému sentimentu, čo viedlo k oslabeniu dolára a rastu akciových trhov. Komoditám sa ale darilo zmiešane.
Pre rizikovejšie aktíva, ako sú napríklad komodity, bol september celkovo silným mesiacom. Posilnili predovšetkým vďaka oznámeniu ďalšieho kola kvantitatívneho uvoľňovania zo strany amerického Fedu a Japonskej centrálnej banky. Pomohlo tiež prehlásenie Európskej centrálnej banky, ktorá sľúbila, že je pre záchranu eura schopná urobiť čokoľvek. Špekulatívny investori, ktorý sa zameriavajú na menové futures, zmenili svoje čisté dolárové expozície z long na short. Dôvodom bolo pokračujúce oslabovanie, najmä voči euru.
Komodity počas minulého týždňa všeobecne klesali, a to aj cez ďalšiu rundu peňazí od amerického Fedu a Japonskej centrálnej banky (BoJ). To sme i nateraz čakali a pre centrálnych bankárov znamenal tento prepad úľavu, pretože v minulosti boli obviňovaní z podnecovania rastu cien surovín a potravín práve pre kvantitatívne uvoľňovanie (QE). Dolár zasiahli už pred oznámením stimulu výpredaje, ale nakoniec sa zdvihol vďaka slabým ekonomickým dátam z Číny a eurozóny.
Minulý týždeň sa ceny komodít väčšinou dostali nahor a naopak klesol dolár. Dôvodom boli dve veľké rizikové udalosti: najskôr zasadnutie ECB a potom mesačná štatistika o americkej nezamestnanosti. A zatiaľ čo ECB v zásade neprišla s ničím neočakávaným (opäť nakúpi dlhopisy problémových krajín), americký trh práce sa ukázal v horšej kondícii, než sa čakalo.
Komoditné trhy zakončili silný mesiac august ďalším posilnením, za ktorým stálo hlavne vyjadrenie šéfa Fedu Bena Bernankeho. Ten v dlho očakávanom prejave potvrdil, že pre naštartovanie ekonomického rastu a zlepšenie situácie na trhu práce môže prísť ďalší stimul.
Komodity opäť ťažia z geopolitických rizík a zmenšujúcich sa zásob. To ženie nahor predovšetkým ceny energií, zatiaľ čo nepriaznivé počasie aj naďalej drží na vysokých hodnotách tie najdôležitejšie plodiny. Rovnako tomu bolo aj v minulom týždni, kedy energetický index S&P GSCI pridal viac ako 20 percent od posledných miním. To pomohlo špekuláciám, že sa komodity stávajú novým býčím trhom. Tomuto výhľadu však kazí plány železná ruda, teda kľúčová zložka na výrobu ocele.
V minulom týždni ceny naprieč rôzne komoditné sektory všeobecne rástli. Hlavné slovo malo opäť počasie a geopolitické riziká. Len málo sa pozornosť zameriavala na slabý rast globálnej ekonomiky, čo by inak bolo v rozpore s rastúcimi cenami. Navyše aj napriek mesiac trvajúcej rely sa do stredobodu pozornosti znova vracia spomaľujúci dopyt.
Britská libra | 0.7298 | 19.21 % |