Zlatá príležitosť alebo je už za zenitom?

Uverejnené: sobota, 03. september 2016, 17:15

Zlato v roku 2016 priťahuje veľa pozornosti, keďže jeho cena v priebehu roka vzrástla približne o štvrtinu a táto komodita svojim výkonom prekonala niekoľko hlavných tried aktív (Graf 1). Avšak tento drahý kov je stále mierne odchýlený od maxím, ktoré dosahoval v auguste 2011, ako ukazuje Graf 2. Kľúčovou otázkou pre trhy teraz je, či zaznamenáme kontinuálne silný výkon tohto drahého kovu alebo budú doterajšie pohyby jednoducho krátkodobým zlepšením.

Mnohí investori sa snažili zvýšiť pozície v zlate , využívajúc strach ohľadom globálneho rastu, s obavami v súvislosti so spomalením rastu v Číne, ktoré prevládali najmä začiatkom roka. Dopad týchto obáv môžeme vidieť na cene zlata počas roku 2016, s výrazným zlepšením, ktoré sa objavilo pri kulminujúcej trhovej panike v druhej polovici januára.

Zlato profitovalo jednak z uvoľnenia protivetrov ako aj z podpory zo strany nervóznych investorov. Skutočnosť, že FED začiatkom roka prijal viac holubičí postoj, mala za následok uvoľnenie silného trendu dolára, čo je zvyčajne protivetrom pre cenu zlata. Očakáva sa, že výnosy zostanú nižšie po dlhšiu dobu a tradičná nevýhoda zlata, teda že nič nevynáša, je menším problémom. Avšak sú tu aj takí, ktorí veria, že zlatu sa bude dariť len v prostredí negatívnych reálnych výnosov - t.j. keď je inflácia vyššia ako hladiny výnosov - a do tohto bodu sme ešte nedospeli.

Graf 1: Výkon zlata v porovnaní s hlavnými triedami aktív od začiatku roka

Zdroj: Bloomberg, 19. august 2016

Graf 2: Výkon zlata od dosiahnutia historického maxima (23/08/2011)

Zdroj: Bloomberg, august 2016 

Pominula už príležitosť?

Hoci sme pri zlate zaznamenali výrazné rally, myslím, že investori by stále mali zvažovať alokáciu do tohto drahého kovu. Zlato môže fungovať ako bezpečný prístav počas období trhovej volatility a môže poskytovať silné vyrovnávacie výnosy voči akciám. To sa hodí, keď mnohé akciové trhy vyzerajú draho. V uplynulých mesiacoch boli akcie poháňané viac očakávaniami politiky centrálnych bánk, zameranej na nižšie výnosy po dlhšiu dobu, ako na neisté zlepšovanie ekonomických základov. Zatiaľ čo rally poháňané momentálnou situáciou sa môžu určitý čas udržať, akcie sú teraz citlivé na zmenu trhových udalostí. Nie je nepravdepodobné, že uvidíme opakovanie volatility, ktoré sme tu mali začiatkom roku 2016 alebo aj v tomto čase minulý rok. Ako uchovávateľ hodnoty môže zlato tiež poskytnúť ochranu, ak zaznamenáme nárast inflácie.

Môže byť ťažké určiť dobré momenty vstupu pokiaľ ide o zlato. Zmeny v cene zlata sú užšie spojené so sentimentom ako s ekonomickými základmi ako rovnováha medzi ponukou a dopytom. Avšak investori sa teraz môžu snažiť zvyšovať svoje štrukturálne pozície v zlate, aby sa chránili pred trhovou volatilitou. Ako štrukturálne pozície sa pravdepodobne nebudú predávať narýchlo, aj keď tento predpoklad treba pozorne sledovať, keďže zmeny sentimentu a rastový výhľad sa menia.

Nedávno som pridal pozíciu v zlate aj do Fidelity Funds fondov Global Multi Asset Tactical (GMAT). To by malo zabezpečiť silný zdroj vyrovnávacích výnosov voči akciám, ak zaznamenáme ďalšiu volatilitu a fondom umožňuje naďalej vyhľadávať príležitosti kapitálového rastu v prostredí, ktoré naďalej zostáva neistým.

Autor: Nick Peters | Fidelity Portfolio Manager www.fidelity.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails