Island nie je tak ďaleko

Uverejnené: štvrtok, 28. október 2010, 17:15

Bublina a jej prasknutie

Predstavte si, že si spokojne žijete v malej krajinke, ktorej ekonomika prudko rastie. S ňou rastie aj akciový trh a vy sa tešíte ako bohatnete. Rovnako idú hore aj ceny nehnuteľností a vy ich vidíte ako dobrú investíciu. Preto si zoberiete hypotekárny úver a kúpite si väčší dom. Robí to každý a tak to spravíte aj vy. Ani vás nenapadne, že by v tom mohol byť problém. Neviete, že žijete v bubline.

Zrazu sa však stane niečo nepredstaviteľné a navyše je to vec, ktorej mnohí nerozumejú. Komerčné banky sa stanú zo dňa na deň insolventné. Jednoducho nie sú schopné splácať svoje záväzky. Komerčné banky totižto fungujú na princípe, že požičiavajú peniaze na dlhé obdobie (napríklad hypotéky), no na trhu si požičiavajú krátkodobo. Keď nedôvera medzi bankami vrastie, a tie si medzi sebou prestanú požičiavať, tak finančný trh skolabuje a zachrániť ho musia vlády a centrálne banky.

Na záchranu bánk sa vláda zadlží. Ak je bankový sektor 10x väčší ako všetko, čo sa v krajine vyprodukuje za jeden rok, potom je problém obrovský. Ak žijete vo veľkej krajine, tak sa dá toto zadlženie nejaký čas akceptovať. No ak žijete v maličkej krajine, tak sa problém prejaví okamžite. Všetci, čo držia vašu menu, alebo majú nakúpené dlhopisy či akcie z vašej krajiny, ich v panike predávajú. Váš výmenný kurz prudko poklesne.

Presne toto sa stalo Islandu. Island si vybudoval obrovský bankový sektor, ktorý si napožičiaval viac peňazí ako môžu Islanďania splatiť. Ako náhle vznikol problém, tak kurz islandskej koruny prudko oslabil z úrovne 80 voči euru až na 180. Akciový trh medzitým už skolaboval. A vtedy sa začne problém finančných trhov dotýkať aj bežných ľudí. Priložený graf vývoj islandskej koruny.



Čo vidia traderi skôr

Bežní ľudia však problémy zaregistrujú, až keď je príliš neskoro. Avšak tí obchodníci, ktorí sledujú trh majú obrovskú výhodu. Vedia reagovať už na prvé informácie o problémoch. A tie sa prejavujú veľmi rýchlo. Dôležité je však sa správne rozhodnúť. Jedným z najlepších indikátorov potenciálnych problémov sú CDS alebo „credit default swapy“. Tie ukazujú na riziko, že štát alebo firma skrachuje. Scenár je typický: CDS hore a akcie dolu. Priložený graf ukazuje vývoj CDS na Island:



Reálny problém

Tým, že sa kurz islandskej koruny oslabil, tak všetko, čo sa dovtedy dovážalo, išlo na cene hore. Ak práčka vyrábaná v Európe stojí €100, tak pred krízou ste ju mohli kúpiť za 8000 korún. Po kríze vás však stojí až dvojnásobok. Ceny tak začnú prudko rásť. Na Islande od začiatku krízy ceny narástli o vyše 40%. Mzdy však rastú oveľa pomalšie a reálne za toto obdobie stratíte až 20% svojho príjmu.

To však nie je to najhoršie. Komerčné banky si zabezpečili váš hypotekárny dlh tak, že ho naviazali na infláciu. Ak rastie inflácia, tak rastie aj váš dlh. No váš príjem klesol o 20% a ešte viac poklesli ceny domov. Ste tak tlačený z dvoch strán: znižuje sa hodnota tohto, čo vlastníte a zvyšuje sa hodnota všetkého, čo potrebujete. Nečudo, že až 60% domov stojí menej ako je hypotekárny dlh na ne naviazaných. Až 40% dlžníkov nemá z čoho platiť svoje dlhy.

Nečudo, že rozzúrení Islanďania začali protestovať proti výraznému poklesu svojej životnej úrovne a domáhajú sa odpisu svojho hypotekárneho dlhu. Avšak penzijné fondy, ktoré vlastnia tento dlh sa bránia a návrh zablokujú. Zdá sa tak, že čierny Peter ostane ako vždy tým, ktorí platia a budú platiť – strednej triede.

Krugman a co.

Najhoršie však je, že tí politici, ktorí krízu spôsobili, sú stále pri kormidle a radia nám ako z nej von. Hovoria, že musíme zvyšovať svoj dlh, znižovať hodnotu svojej meny a pomáhať bankovému sektoru. Typickým príkladom je Krugman, ktorý otvorene hovorí o úspešnosti politiky slabej islandskej koruny. Asi by bolo dobré poslať ho na Island na podrobnejší prieskum situácie...

Na príklade Islandu vidíme, kam takáto politika vedie. Zatiaľ sme od situácie v tejto krajine ďaleko, ale ten „správny“ SMER si držíme...

Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails