15 biliónová hranica bola pokorená

Uverejnené: piatok, 18. november 2011, 12:15

Investori odchádzajú z eurozóny

Situácia v eurozóne sa zo dňa na deň zhoršuje a vytvára značný tlak na globálny akciový trh. Európska dlhová kríza je však len na svojom na svojom začiatku a ďalšie dejstvá a následné vyvrcholenie je len pred nami. Americké akciové indexy zatvorili v červenom teritóriu: Dow Jone -1,13%, Nasdaq -1,96% a S&P500 -1,68%.
1. Denník Telegraph dnes uviedol, že ázijskí investori začínajú odchádzať z európskych trhov. Netýka sa to len akciových trhov a dlhopisov krajín PIGS, ale aj nemeckých bundov. Sen politikov o vnímaní jednotlivých krajín Európy ako jedného celku sa začína plniť. Avšak nie ako celku politicky stabilných ekonomík z rozvinutou infraštruktúrou a vysokou životnou úrovňou, ale ako balíčka rizikových krajín s toxickými dlhopismi. Podobný krok už urobili aj americké peňažné fondy a Európa začína byť v boji proti kríze osamotená. Aj krajiny BRIC sa do pomoci Európe príliš nehrnú. Nemeckí politici chcú preto pristúpiť k zmene lisabonskej zmluvy a okrem možnosti riadeného defaultu krajiny bude možný aj odchod z menovej únie. Naďalej odmietajú akúkoľvek fiškálnu úniu, alebo aby sa ECB stala veriteľom poslednej inštancie nie len pre banky, ale aj štáty. Nemecký plán rozpočtovej zodpovednosti, znižovania deficitu a automatických sankcií je správny, avšak neprichádza neskoro? Počas ekonomickej krízy dodržiavať prísne rozpočtové pravidlá a zároveň chcieť od bankového sektora, aby výrazne zvýšil svoju kapitálovú primeranosť, bude znamenať recesiu. Samozrejme aj defláciu, ale tá predsa nebude Nemecku a ECB vadiť. Európa je na križovatke: buď si vyberie nemeckú cestu katarzie cez recesiu a defláciu, alebo cez vysokú infláciu a veľmi mierny rast. Osobne sa domnievam, že dôjde k možnosti číslo jedna, pričom sa eurozóna v priebehu najbližších mesiacov môže výrazne zmenšiť, pokiaľ bude zmenená lisabonská zmluva.
2. Agentúra Fitch včera uviedla, že Taliansko sa už pravdepodobne v recesii nachádza. V prípade, že sa Taliansko nebude schopné refinancovať z trhu, jeho rating bude znížený. Taliansko ako jediná krajina eurozóny nezverejnila svoje dáta rastu HDP za 3Q (prvý odhad), krajina zverejní výsledky HDP za 3Q až v polovici decembra (konečné dáta). Rím si zvolil nového cisára Montiho, avšak aj ten priznal, že ekonomická situácia je kritická. Fráza "kritická situácia" sa nepoužíva so spojením stabilného ekonomického rastu. Monti plánuje zvýšiť spotrebné dane a naopak znížiť dane zamestnancov a priemysel. Je to známy ekonomický recept, ktorého výsledky sa určite nedostavia do najbližšieho obdobia. Dobrou správou je, že Monti a jeho vláda včera večer získala podporu senátu.
3. Výsledky z US pracovného a realitného trhu skončili pozitívne, avšak prieskum filadelfského Fedu zaznamenal pokles, čo bolo nepríjemným prekvapením. Obchodníci reagovali negatívne aj na vyjadrenia Fedu ktorý uviedol, že európska kríza môže spomaliť americkú ekonomiku o 0,5%. Napriek včerajšiemu negatívnemu výsledku filadelfského Fedu boli tento týždeň makroekonomické dáta nad očakávania analytikov.

Americký dlh dosiahol 15 bln. $

Americký dlh včera oficiálne dosiahol 15 bln. $ a tlak na americkú super-komisiu začína stúpať. Tá ma rozhodnúť ako a kde sa bude šetriť v najbližších 10 rokoch, pričom celkovo by sa výdavky mali zmenšiť o 1,2 bln. $. Nezabúdajme, čo sa stalo v lete, keď sa politici nevedeli dohodnúť na zvýšení dlhového stropu, čo viedlo k zníženiu ratingu USA a poklesu akciových indexov o 15%. Amerika stojí pred podobný problémom aj dnes a ratingové agentúry už upozornili, že nedotknuteľný AAA rating sa môže rýchlo stať minulosťou. Vývoj amerického dlhu od roku 2001 (Bushova éra) do súčasnosti na obrázku poukazuje na to, aké mala dôsledky súčasná finančná kríza. Projekcie amerického dlhu by boli pre ekonomiku "prijateľné," pokiaľ by HDP USA dosiahlo rast 2,5% anualizovane od roku 2012 do roku 2017. To znamená, že kongres neočakáva žiadnu recesiu alebo ekonomické spomalenie.


Samozrejme, takýto rast je veľmi nepravdepodobný a preto sú odhady CBO (modrá línia) až príliš optimistické. Červená prerušovaná čiara poukazuje na očakávaný rast dlhu, ak by došlo k recesii. Vývoj amerického dlhu v prípade recesie by bol neudržateľný a došlo by pravdepodobne k zníženiu ratingu krajiny a urýchlilo by to zostup dolára ako rezervnej meny vo svete (alternatíva žiaľ ale nie je). USA sa musí pripraviť na nielen znižovanie výdavkov, ale aj na rast daní.

Dnešný výhľad

Dnes očakávame z makroekonomického predstihový indikátor, inak je makroekonomický kalendár prázdny. Dnes začína stretnutie ministrov financií eurozóny EcoFin. Preto by mal trh reagovať skôr na politické vyjadrenia ako na makroekonomické výsledky. Index S&P600 včera prelomil úroveň 1227 bodov, kde je 100-dňový kĺzavý priemer a smeruje k 50-dňovému priemeru na úrovni 1205 bodov. V prípade prelomenia 1205 bodov je možný pokles k 1180/1185 bodom. V prípade pozitívnych signálov z Ecofinu je možný rast k 1230 bodom.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails