Dnes sa rozhodne

Uverejnené: štvrtok, 07. júl 2011, 11:40

Zlé fundamenty neposlali US akcie do červených čísiel

Americký akciový trh počas včerajšej obchodnej seansy zaznamenal mierny rast: Dow Jones +0,45%, Nasdaq +0,29%, S&P 500 +0,1%. Obchodovanie počas včerajšieho dňa bolo poznačené horšími dátami indexu nákupných manažérov nevýrobného sektora a navýšením úrokovej miery od PBOC. Čerešničkou na torte boli ratingová agentúra Moody's a jej vyjadrenia o Portugalsku a európskom stres teste bankových inštitúcií. Agentúra Moody's sa pustila nielen do Portugalska, ktorému predvčerom znížila rating o 4 stupne, aktuálne je rating o dva stupne nižší ako u iných ratingových agentúra, ale aj európskeho bankového sektora. Podľa Moody's až 30% bánk by neprešlo stres testami bez externej pomoci, pričom najviac sú ohrozené banky s nízkym ratingom, alebo bez ratingu. Moody's tak opäť rozvírila emócie na trhu a investori sa pustili do výpredaja európskych bánk. Americké ratingové agentúry tak znižujú rating postupne všetkým krajinám PIIGS a objektívne zhoršujú situáciu na trhu. Veľká trojka sa pokúša asi o katarziu, potom čo počas krízy v roku 2008 absolútne zlyhala. Samozrejme, investori sa môžu spýtať na základe akých kritérií je potom rating USA na úrovni AAA? Ďalšou otázkou je, či európski politici budú donekonečna tolerovať dvojitý meter pre USA a Európu. ECB už naznačila, že bude prijímať ako kolaterál dlhopisy aj s ratingom B a nižšie, čo by mohlo upokojiť bankový trh. Trh nepotešila ani PBOC, ktorá podľa očakávaní navýšila úrokovú mieru na 6,56%. Dôvodom je obava z ďalšieho rastu inflácie. Čína sa pokúša za "každú" cenu zastaviť rast inflácie, avšak stále vysoké ceny komodít a pokračujúca expanzia realitného trhu vytvárajú naďalej tlak na rast cien. Svet sa obáva, že príliš výrazné uťahovanie monetárnej politiky PBOC by mohlo viesť k výraznému poklesu HDP, avšak Čína musí pristúpiť k reštriktívnej politike, pretože hrozí prehriatie ekonomiky. Americký investori sa začínajú pripravovať na výsledkovú sezónu a európska dlhová kríza už nemá taký výrazný dopad na americké akciové trhy. Obchodníci sa tak sústreďujú predovšetkým na domáce správy a makroekonomické výsledky. Horšie výsledky indexu nákupných manažérov nevýrobného sektora boli síce sklamaním, avšak nebol dostatočným impulzom na výrazný pokles akciového trhu. Investori skupujú každý pokles a trh je pred dnešnou ECB, ADP a piatkovými NFP (non-farm payrolls) pozitívne naladený.

Inflácia prehrieva EM ekonomiky

The Economist zverejnil štúdiu, ako sú jednotlivé EM krajiny prehriatie. Znamená to, že každý ďalší rast HDP je na vrub inflácie. Niektoré krajiny EM prežívajú inflačnú explóziu a ich ekonomický rast síce nominálne rastie, ale reálne skôr stagnuje. Štúdia sa zamerala na šesť základných kritérií: ceny, HDP, pracovný trh, úvery, úroková miera a bežný účet. V červenom teritóriu vidíme Argentínu, Brazíliu, Hong Kong, Indiu, Indonéziu, Turecko a Vietnam. Tieto krajiny majú extrémny problém s rastom cien, pričom domáca spotreba rastie len vďaka masívnej úverovej expanzií. Čína ako celok je v oranžovom teritóriu, dôvodom je, že krajina stále má relatívne nízku infláciu (PBOC sa ju snaží znížiť) a úverová expanzia môže ešte výrazne rásť. Na konci sledovaných krajín sa nachádza Maďarsko a to hlavne z dôvodu nárastu nezamestnanosti oproti 10 ročnému priemeru a slabému rastu HDP. Krajiny EM tak skutočne zaznamenali výrazný rast HDP za posledných 10 rokov, avšak po odpočítaní inflácie zisťujeme, že reálne HDP rastie len veľmi pomaly. Globálny rast tak výrazne podporujú krajiny EM, avšak tie môžu skolabovať pod extrémnou infláciou. OECD a BIS (Bank for International Settlements) už upozornili, že centrálne banky musia zastaviť tok lacných peňazí, inak hrozí celosvetovo vysoká inflácia.

Makroekonomický kalendár sľubuje vysokú volatilitu

Dnes očakávame výsledky ADP zamestnanosti, nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti a prejav prezidenta ECB Tricheta. Americký pracovný trh zaznamenáva len pomalú obnovu, avšak dnešné čísla budú smerodajné pred piatkovými "ostrými" výsledkami NFP. Akciový index S&P 500 sa v prípade pozitívnych dát môže pokúsiť o prelomenie úrovne 1341 bodov a otvoriť si možnosť rastu k 1346 až 1351 bodom. Potenciál smerom nadol je však vyšší a trh môže korigovať k pásmu 1318 - 1321 bodom. Dnešný výhľad je negatívny, obnova pracovného trhu je pomalá a až 70% malých spoločností sa vyjadrilo, že nebude v najbližších 12 mesiacoch zamestnávať. Malé firmy tvoria v USA až 80% zo pracovných miest a nové škrty v Obamovom rozpočte budú znamenať aj prepúšťanie v štátnej správe. Obchodníci by si tak pre výsledkovou sezónou mohli vytvoriť lepšie pozície na nákup.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails