Presvedčia írske stress testy trh?

Uverejnené: štvrtok, 31. marec 2011, 11:00

Americké akcie včera uzavreli obchodovanie v ziskoch potom, čo dáta ADP zodpovedali očakávaniam. Indexy uzavreli obchodný deň takto: Dow Jones +0,58%, NASDAQ +0,72% a S&P 500 +0,67%. Ázijské akciové indexy následne nadviazali na rast v Amerike a deň rovnako uzavreli so ziskami. Európske akciové indexy otvárajú deň zmiešaným obchodovaním v blízkosti nuly, pričom nadol ich tlačia horšie výsledky nemeckých maloobchodných tržieb. Naopak, nemecká nezamestnanosť dnes dosiahla ďalšie minimum na 7,1%. O 11:30 hlavné indexy obchodujú takto: DAX +0,10%, FTSE100 -0,05%, CAC 40 -0,32%, IBEX 35 -0,40% a Eurostoxx 50 -0,39%.

Výsledky stress testov už dnes večer

Najviac očakávanou udalosťou v Európe sú dnes výsledky stress testov írskych bánk, ktoré budú zverejnené o 17:30. Tie sú súčasťou druhého kola stress testov európskych bánk, ktoré realizuje agentúra EBA. Výsledky bánk pre zvyšné krajiny eurozóny by mali byť zverejnené v júni.

Testy sa zameriavali na testovanie kapitálovej primeranosti v prípade negatívneho ekonomického vývoja pre roky 2011 - 2012. Likvidita bánk testovaná nie je, skúma sa iba kapitálová primeranosť. Testy počítajú s 2 scenármi, pričom ten horší počíta so súčasným oslabením svetového dopytu a ekonomiky, sériou ekonomických šokov v Eurozóne /štáty v problémoch/ a výrazným oslabením eura. Scenár počíta s rastom dlhodobých úrokových sadzieb v rámci Eurozóny o 75 bodov, poklesom akciových trhov o 15%, poklesom cien nehnuteľností, rastom medzibankových úrokových sadzieb v Eurozóne o 1,25%. To by malo za následok pokles tempa rastu HDP o 2% každý rok. Kontrolóri sa toto kolo zameriavajú hlavne na írske hypotéky poskytnuté na financovanie bývania. Úvery na komerčné nehnuteľnosti totiž boli predmetom prvého kola testov a väčšinu z problémových úverov banky už predali štátu s výrazným diskontom (priemerne za 52% menovitej hodnoty).

Taktiež prebehne extra test tradingovej knihy, ktorý bude testovať dopad poklesu trhovej hodnoty dlhopisov krajín EU na banku. Hlavným problémom testov však je, že v scenáre počítajú iba s dočasným poklesom hodnoty týchto dlhopisov, avšak nie s alternatívou trvalého haircutu, ktorý by sa nutne prejavil aj v bankovej knihe a mal by na kapitálovú primeranosť oveľa väčší dopad.

Dohady na trhu: testy dopadli dobre a banky potrebujú len 9 miliárd

Agentúra Bloomberg dnes priniesla správu o tom, že objem dodatočných prostriedkov, ktoré by mali banky podľa výsledkov stress testov získať, by mal predstavovať iba 9 miliárd eur. Podľa odhadov analytikov by však výsledkom testov malo byť až 27,5 miliardové zvýšenie kapitálu. Ak sa správy Bloombergu potvrdia, je pravdepodobné, že trh nebude brať výsledky stress testov vážne, zvlášť potom, čo írsky bankový sektor bez problémov prešiel prvým kolom stress testov a krátko potom musel byť zachránený štátom. Írska vláda do bankového sektora zatiaľ naliala 46 miliárd eur, pričom čiastočne znárodnila 4 banky. K dispozícii má pritom momentálne fond s 35 miliardami eur pre tento účel (z ktorých 25 miliárd pochádza z novembrového záchranného balíka).

Od výsledku stress testov bude tiež zrejme závisieť, či írska vláda nakoniec prikročí k avizovanému haircutu na investoroch do bankových dlhopisov. Ak bude objem nutného kapitálu nízky, írska vláda nebude tlačená k tomu, aby haircut spravila okamžite a zrejme sa miesto toho zameria na vyjednanie lepších podmienok pre pôžičku, ktorú dostala pri svojej záchrane v novembri. Najväčšiu expozíciu voči írskym firmám majú pritom britské (222,4 mld), nemecké (205,8 mld), americké (113,9 mld) a francúzske (85 mld) banky.
Objem dodatočnej kapitalizácie podľa stress testu nižší než 27,5 miliardy eur teda pravdepodobne pošle akciové trhy nahor. Naopak, číslo vyššie než 27,5 miliardy by bolo pre akciové trhy negatívne. Ak však bude číslo tak nízke ako tvrdí Bloomberg (9 miliárd), je pravdepodobné, že trh bude výsledky stress testov ignorovať.

ECB zavádza novú schému dodávania likvidity

Írske banky sú pritom už od jesene minulého roku prakticky odrezané od medzibankového trhu z dôvodu, že protistrany ich považujú za príliš rizikové. Preto sú závislé na získavaní likvidity od ECB, ktorá chystá zavedenie novej schémy na dodávanie likvidity írskemu bankovému sektoru, ktorá by nahradila súčasnú Emergency Liquidity Assistance, ktorú poskytuje írska centrálna banka. Nová schéma by mala mať objem asi 60 miliárd eur, pričom už dnes si írske banky požičiavajú od ECB takmer 120 miliárd eur cez štandardné operácie. To by znamenalo, že až tretina všetkých pôžičiek, ktoré ECB poskytuje, by smerovala do Írska. Podľa dnešných vyjadrení predstaviteľov Allied Irish Bank je pritom likviditná medzera veľmi veľká a banky nutne potrebujú určitú formu preklenovacieho úveru. Podrobnosti o schéme by mali byť oznámené krátko po výsledkoch stress testov.

FED zverejní podrobnosti o pôžičkách

Americký FED dnes zverejní podrobnosti o pôžičkách, ktoré poskytol bankám počas finančnej krízy prostredníctvom diskontného okienka. Bloomberg sa s FED-om súdil od roku 2009, kedy žiadal podrobnosti o pôžičkách, ktoré boli poskytnuté bankám. FED odmietol tieto podrobnosti poskytnúť a najvyšší súd nakoniec rozhodol, že je podľa zákona o slobode informácií povinný tieto informácie zverejniť. Mal by tak urobiť v priebehu dnešného dňa. Banky sa obávajú, že zverejnenie údajov by mohlo nasmerovať pozornosť opäť k slabosti amerického finančného systému.

Výhľad na dnes: Stress testy, týždenné dáta nezamestnanosti, Chicago PMI

Dnešné obchodovanie budú ovplyvňovať výsledky pravidelných týždenných dát z amerického trhu práce Initial claims a Continuing claims. Analytici očakávajú mierny pokles počtu žiadostí. O 15:45 príde na rad výsledok indexu Chicago PMI, kde sa očakáva mierne zhoršenie nálady. O 16:00 prídu výsledky továrenských objednávok za február, pričom sa očakáva rast o 0,5%. Najdôležitejším výsledkom dňa by však pre Footsie mali byť jednoznačne írske stress testy o 17:30.

Technická situácia

Londýnsky index FTSE 100 včera prelomil rezistenciu 5920 bodov a aktuálne sa zastavil pod rezistenciou 5970, v blízkosti ktorej sa nachádza úroveň 76,4% Fibonacciho retracementu od februárových maxím. Ďalšou silnejšou rezistenciou je hladina 6000 bodov. Supportom je úroveň 5920 a potom nasleduje úroveň 5875. Krátkodobý výhľad je však aj vďaka krátkodobej medvedej divergencii pri RSI na hodinovom grafe skôr klesajúci. Tá je však pomerne slabá, takže dnes budú vývoj indexu určovať skôr fundamenty.

Autor: Martin Baláž | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails