Zlato sa v priebehu minulého týždňa prepadlo až pod hranicu 1200 dolárov za uncu. Jeho cenu totiž aj naďalej tlačili dole investori, ktorí zľavovali od svojich dlhých pozícií. Avšak dosiahnutie hranice 1200 dolárov tiež znamená, že sa vyplnila jedna z šokujúcich predpovedí Saxo Bank na rok 2013. Už v decembri tu bola šanca, že by oživenie americkej ekonomiky mohlo prekvapiť a koniec kvantitatívneho uvoľňovania by mohol prísť skôr. Nasledovalo obdobie likvidácia dlhých pozícií zo strany hedgeových fondov a hlavne investorov do burzovo obchodovaných produktov (ETP).
Všetko odštartovalo prelomenie hranice 1500 dolárov za uncu zlata, ku ktorému došlo už v apríli. Z hľadiska technickej analýzy tak bolo možné, že zlatý kov spadne až na 1150 dolárov. Hedgeové fondy teraz s najväčšou pravdepodobnosťou držia historicky najviac krátkych pozícií. O tom svedčia aj posledné dáta zverejnené po skončení piatkového amerického obchodovania. Shortové pozície u produktov ETP sa naopak znížili na 2048 ton. Ešte v decembri pritom tieto pozície dosahovali svoje maximum 2632 ton (podľa agentúry Bloomberg).
Kam až sa ešte dostaneme?
Sám som bol prekvapený, ako boli výpredaje silné. Lenže po 12 rokoch býčieho trhu už spokojnosť na tomto trhu zmizla - mnohí totiž nedokázali rozpoznať zmenu v sentimente a prípadný dopad na ceny zlata a striebra. Stále sa nachádzame v období likvidácie dlhých pozícií, hoci na ostatných trhoch prebiehajú po výpredajoch z predchádzajúcich týždňov korekcie. Rastúcim výnosom z dlhopisov ani slabšiemu doláru sa nepodarilo sentiment zmeniť, pretože investori stále myslia len na minimalizáciu rizika. A zaujímavé je tiež to, ako sa striebru od stredy darí prekonávať zlato. Ide pritom o neobvyklú situáciu, zvlášť, keď vezmeme do úvahy jeho cenovú slabosť.
Ešte sa uvidí, či ide o prvé známky ústupu od predajov. Rozmedzie 1150 až 1155 dolárov by však mohlo poskytnúť dobrú ochranu pred medveďmi. Ide totiž o 61,8 percentuálny retracement z rally v rokoch 2008 až 2011. Navyše toto cenové rozpätie vyzerá ako dlho očakávané dno, od ktorého by sa cena zlata mohla odraziť späť nad 1305 dolárov za uncu.
Autor: Ole S. Hansen | stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk
Britská libra | 0.8193 | 9.30 % |