Velcí spekulanti sázejí na stříbro nejvíce z celého komoditního trhu
- Uverejnené: sobota, 11. september 2010, 23:48
Pro komoditní trhy byl minulý týden jedním z nejlepších v tomto roce. Rostly všechny skupiny komodit, když se po dlouhé době přidaly také energie. Jejich růst však byl nejslabší. Kromě ropy WTI a cínu, které ztratily několik desetinek, rostly všechny sledované komodity. Nejúspěšnějšími skupinami se staly průmyslové kovy a zemědělské komodity. Tedy skupiny, které stojí svými pohyby často proti sobě. Negativní sentiment z konce srpna se tak jednoznačně změnil na pozitivní. Vzhůru nesměřovaly pouze komodity, ale také akciové trhy a rizikovější měny.
Toto jsou příznaky poklesu rizikové averze, která se prosadila po sérii dobrých fundamentů. Index volatility VIX se dostal na nejnižší hodnoty od začátku května. V pátek dosáhl na 21,31 bodů. Velmi rychle tak smazal nárůst, který ho provázel v průběhu srpna. Nižší averze k riziku naopak zpomalila dynamiku růstu zlata a měla také vliv na růst výnosů dluhopisů. Například výnos z desetiletých amerických dluhopisů tak stoupal o 5,2bp. až na 2,699 % a podobně si vedly také německé bondy se stejnou splatností, jejichž výnosy stoupaly o 15,4bp. na 2,350 %. Komoditní index CRB Reuters/Jefferies v minulém týdnu posílil o 2,06 %. Výsledek je však zkreslen chabým výkonem ropy, která má v indexu váhu 23 %. Dalším faktorem, který se projevoval napříč komoditním trhem, byl kontinuální pokles amerického dolaru. Na páru s eurem se dostal až nad 1,29 a týden zakončil jen mírně slabší.
V minulém týdnu přesvědčily hlavně výsledky výrobní aktivity ISM ,který v srpnu překvapil nečekaným růstem na 56,3b., zatímco většinový konsenzus počítal s jeho poklesem na 53,2b. Data z pracovního trhu, přestože ukázala na pokles zaměstnanosti o 54 tisíc pracovních míst, byla vzhledem k očekáváním vnímána jednoznačně pozitivně. V současnosti tedy není moc důvodů, aby pozitivní korekce byla utnuta, či dokonce obrácena. V tomto týdnu nás nečekají příliš zajímavé statistiky, které by mohly náladu na trhu prudce obrátit. Přes určité zlepšení dat v minulém týdnu stále nevidíme příliš důvodů k růstu finančních aktiv. O tom, že by se americké ekonomika měla podruhé nadechovat k růstu proto ani po minulém týdnu nejsme přesvědčeni a k růstovému rally z předchozích dnů proto nevidíme příliš fundamentálních důvodů. Pokud nadcházející týdny potvrdí, že americká ekonomika pokračuje ve svém zpomalování, růstovému tažení mohou další slabší čísla z USA udělat přítrž.
Drahé kovy
Zlato v minulém týdnu posílilo o 1,14 % a zakončilo tak pátý růstový týden v řadě. V pátek se dokázalo vypořádat s pádem o více než 15 dolarů, když během dvou hodin se vrátilo zpět na 1250 USD/oz. Pokles rizikové averze po zveřejnění statistik z amerického trhu práce se ho tak téměř se nedotkl a velcí obchodníci využívají poklesy k navyšování pozic. Počet net-long pozic podle pátečního reportu CFTC vzrostl o 16 886 kontraktů (8 %). Celkový počet net-long kontraktů dosáhl 238 077.
Stříbro vzrostlo v minulém týdnu o 4,4 % na 19,82 USD/oz. a dnes zatím bezúspěšně útočí na dvacetidolarovou hranici. Obchoduje se tak poblíž dvou a půl ročních maxim. Počet net-long kontraktů narostl o 29 % (10 006 kontraktů) na 44 813 kontraktů. Jedná se o nejvyšší zvýšení počtu net-long pozic na komoditním trhu. Velcí spekulanti tak věří v další růst tohoto drahého kovu.
Energie
Ropa WTI v minulém týdnu poklesla o 0,76 % na 74,60 USD/bbl. Její cena na začátku září zmírnila své propady, za poslední měsíc však stále ztrácí téměř 9 % a od začátku roku je 10,8 % v mínusu. V současnosti se očekává pokles poptávky s koncem motoristické sezóny. Z dlouhodobého hlediska ropě nehraje do karet zpomalování oživení americké ekonomiky, což se projevuje na vysokém stavu zásob ropy a ropných produktů v USA. Zásoby ropy se na týdenní bázi opět zvýšily, tentokrát o 3,4 milionů barelů a dostaly se tak na 361,7 mil barelů. Odhad hovořil pouze o nárůstu o 1,2 mmb. Na desetiletém grafu zásob ropy je jasně viditelný pravidelný sezónní pattern, kdy zásoby vrcholí v květnu a pak nastává pozvolný pokles do konce roku. Tento rok však k poklesům zatím nedochází.
Zásoba benzínů klesla o 0,2 mil barelů na 225,4 mil barelů a zásoba topného oleje a destilátů klesla o 0,8 milionů barelů na 175,2 mil barelů. Všechny výsledky jsou opět výrazně nad pětiletým průměrem. Celkové využití kapacit rafinerií dosahovalo 87,0%, oproti 87,7% (- 0,7 %) před týdnem a pokračuje tak v pozvolném poklesu. V současné době však také začínají odstávky rafinérií v USA. Skončila motoristická sezóna a poptávka po topném oleji je zatím nízká. Zásobníky v oklahomském Cushingu (benchmarku pro WTI) zaznamenaly také nižší zásoby. Klesly o 1,39 % na 35,75 mmb. a zakončily tak v červených číslech už čtvrtý pokles v řadě.
Zajímavý byl (je) vliv hurikánu Earl na spotřeby paliv a ceny ropy. Hurikány obvykle ohrožují těžbu ropy v Mexickém zálivu a dopad na cenu je růstový. Earl se ovšem přesunul blíže k severovýchodu USA a částečně narušil oslavu Svátku práce 1. září. Tento svátek se tradičně považuje za ukončení motoristické sezóny a letos tak kvůli nepříznivému počasí zůstala spousta řidičů doma.
Zemědělské komodity
Cukr se v minulém týdnu po několikerém neúspěšném pokusu o dobytí dvaceticentové hranice konečně probojoval ve středu. Páteční závěr zněl na 20,60 USD/lb. a týdenní zhodnocení se dostalo na 3,21 %. Cukr se navíc ve čtvrtek dostal na pětiměsíční maxima. Od svého ročního minima dosaženého 7. května už cukr vzrostl o 51 %. Hlavním důvodem se zdá být situace v Brazílii, kde sucho ohrožuje letošní produkci. Odhady produkce se neustále snižují. Aktuálně se očekává 38,2 mil. tun (38,8 mil. tun v dubnu). Nepomáhá ani přívětivé monzunové počasí v Indii, která je druhým největším světovým producentem. V Pákistánu však tento monzun přinesl extrémní srážky a srazil tamní produkci cukru o desítky procent. Globální produkce by měla předčit nabídku o 3,53 mil. tun. Ještě červnový odhad však byl na 5,17 mil. tun. Páteční CFTC report hovoří o zvýšení počtu net long pozic o 1 % (778 kontraktů). Celkový počet net-long pozic velkých spekulantů (non-commercial) byl 120 071 kontraktů.
Káva od konce minulého týdne prudce korigovala předchozí poklesy. V minulém týdnu přidala 4,53 %. Za návratem kávy na růstovou trajektorii stojí nepříznivé počasí (nadměrné deště) podporující šíření plísní na kávových plantážích v Kolumbii. Dramaticky se tak obrátila situace z předminulého týdne, kdy právě lepší počasí stále za poklesem ceny. Od začátku června se cena kávy zvýšila o více než 35 %. Kolumbie je druhým největším světovým pěstitelem kávy po Brazílii. Páteční CFTC report o futures kontraktech na ICE v New Yorku hovoří o poklesu počtu net-long pozic o 5 % (1863 kontraktů) a velcí spekulanti se tak zbavovali sázek na další růst této komodity.
Více z týdenní analýzy komoditních trhů včetně grafů a tabulek naleznete na našich stránkách ZDE...
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.7344 | 18.70 % |
Škola investora
Dlhopisy, tak ako aj akcie prinášajú dva druhy výnosov a to kapitálový a úrokový.Investorov do dlhopisov zaujíma predovšetkým úrokový výnos....
Dlhopisy patria medzi obľúbené nástroje finančného trhu. Vyznačujú sa nízkym rizikom, ktoré musí investor podstúpiť, jednoduchosťou a relatívne...
Globálne finančné trhy nikdy neboli tak prístupné individuálnym investorom ako dnes. Vedľa akciových trhov možno pre investície využívať CFD...