Ropa ukazuje silu recesie

Broker: TRIM BrokerTrh s ropou je výrazne napätý, tvrdí Goldman Sachs. Môže to byť prekvapujúca informácia vzhľadom k tomu, že za posledné týždne sme videli prudký prepad jej ceny. Avšak, ak chceme skutočne zhodnotiť stav na trhu s ropou, musíme sa pozrieť na spredy medzi rôznymi kontraktmi ropy Brent. A tie indikujú jednoznačnú recesiu v globálnej ekonomike. Začnime však od začiatku.

Počas leta dosiahla saudská produkcia veľkosť 9,8 milióna barelov denne. Napriek tomu však na trhu ostal deficit medzi produkciou a spotrebou, a nepomohlo mu ani rozpustenie amerických strategických ropných rezerv v objeme 30 miliónov barelov. Celkovo zásoby ropy mimo USA ostávajú na najnižšej úrovni za posledných deväť rokov. Skutočná voľná kapacita OPECu dosahuje menej ako milión barelov denne. Vidíme tak, že trh so spotovou ropou je značne napätý.

No práve súčasná európska kríza spôsobuje, že rozdiel medzi dopytom a ponukou sa nevyrovnáva tak, ako by sa mal. Dôvodom je cena dlhodobejších kontraktov futures, ktorá klesá z dôvodu, že trh očakáva globálnu recesiu. Priložený graf ukazuje, že cena ropy Brent sa nachádza v backwardácií, kedy cena spotovej ropy je vyššie ako cena ropy obchodovanej o niekoľko rokov. Vidíme, že rozdiel medzi cenami ropy je až $15, pokiaľ sa bavíme o kontrakte, ktorý exspiruje o štyri roky.

Bacwardácia na rope - september 2011

Rozdiel medzi spotovou cenou a dlhšími cenami futures dosahuje historické rekordy tak, ako ukazuje posledný priložený graf. Táto situácia ukazuje na to, že trh s fyzickou ropou je v problémoch a zároveň sa očakáva recesia v budúcnosti. Dôležité je, že trh v súčasnej kríze vyzerá úplne ináč ako vyzeral počas paniky v roku 2008. Vtedy sa očakávalo, že trh s ropu sa rýchlo zotaví a čím viac ropa spadla, tým viac sa spred stával väčším. Priložený obrázok ukazuje, že v decembri 2008 sme videli na trhu s ropou výrazné kontango. Aj keď sa cena prepadla na úroveň $35, tak kontrakt ropy so 4-ročnou exspiráciou sa obchodoval na úrovni o $30 drahšej. Trh jednoducho očakával, že dopyt po rope sa rýchlo obnoví a budoval dlhodobejšie zásoby tým, že nakupoval futures s dlhšou splatnosťou.

Kontango na rope Brent - december 2011

V roku 2011 sa však situácia výrazne zmenila a trh očakáva, že trh ropy v budúcnosti bude oveľa menej napnutý a tak sa zbavuje zásob predajom dlhodobých kontraktov futures. Obchodníci tak očakávajú, že kríza bude dlhšia a silnejšia ako v roku 2008.

Priložený graf ukazuje rozdiel medzi 1. a 48. kontraktom ropy, čo odzrkadľuje vývoj spredu medzi kontraktmi ropy na 4-ročnej báze. Vidíme, že spred momentálne stále klesá. Pokiaľ sa nezmení backwardácia na kontango, tak nákupcovia ropy budú mať veľkú výhodu ziskového rolovania svojich kontraktov. Preto tí, ktorí očakávajú obnovenie svetovej ekonomiky majú veľmi dobrú šancu na nákup. V každom prípade, obchodovanie spredov ponúka zaujímavú možnosť ako využiť súčasné anomálie na rope.

Spred medzi kontraktmi Brent

Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com


pošli na vybrali.sme.sk
Súvisiace články:
Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko
Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,
Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?
Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť
Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k
Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú
Investori na celom svete skupujú farebné diamanty
Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt
Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami
V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

Kurzový lístok ECB

Britská libra 0.7970 11.50 %
Získajte najvýhodnejší kurz >>

Škola investora

investicne-strategie-2Neoslovili Vás základné stratégie? Pre pokročilejších investorov prinášame sériu ďalších stratégií. Predstavíme Vám rebrikovú stratégiu,...
preco-su-korporatne-dlhopisy-tak-oblubeneInvestori v tomto období s pretrvávajúcou nízkou návratnosťou investícií potrebujú starostlivo prehľadať finančné trhy, aby našli na...
hedging-chrante-svoje-investicieÚspešní obchodníci si uvedomujú, že ochrana financií, ktorými disponujú je minimálne tak dôležitá, ako výnos peňazí z ich obchodovania....