Stále vysoký spred medzi ropami brent a WTI, aktuálne na úrovni 25 USD, ostáva naďalej nevysvetlený. Kaddáfiho synov resp. jeho samotného vyhlasujú za mŕtveho niekoľko krát denne a pád jeho vlády je už veľmi blízko, čo by malo tlačiť cenu ropy Brent nadol a naopak, zásoby ropy v Cushingu postupne klesajú (sú najnižšie od novembra 2010) a ropa už na stredozápad neprúdi ani z Kanady, nakoľko dodávky boli obmedzené opravami potrubí a lesnými požiarmi v Kanade. Tieto dve vývojové tendencie by mali podporovať zužovanie spredu, no nedeje sa tak.
Otázkou je, čo môže podporovať stále vysoký spred medzi ropami Brent a WTI. Je síce pravda, že Brent sa postupne stáva lepším benchmarkom pre ropu, no až takáto disproporcia je extrémna. Analytici banky Barclays označili pokračujúci veľký spred medzi týmito ropami za zlyhanie trhu.
V podstate sa s tým dá súhlasiť. Ak sme totiž predtým mohli použiť nejaké logické vysvetlenia (vysoké zásoby v Cushingu, Jazmínová revolúcia), teraz už tieto možnosti nemáme.
Paradoxný je aj vývoj celej výnosovej krivky futures. Kým pred rokom bola ropa Brent v kontangu (aktuálna cena ropy je nižšia než cena ropy v budúcnosti), teraz je v masívnej backwardácii. To znamená, že obchodníci sú ochotní platiť za okamžité resp. blízke dodávky ropy Brent viac, než za dodávky o niekoľko rokov.
Podľa analytikov Citigroup môže takýto stav pokračovať a preto vidia spred medzi ropami WTI a Brent až na 40 USD za barel. Vzhľadom na to, že trh dokáže byť iracionálny dlhšie než investori solventní, nedá sa takýto vývoj vylúčiť.
Ak sa pozrieme na graf ropy Brent, približuje sa cena kontinuálneho kontrakt k silnej rezistencii v podobe klesajúcej línie ťahanej z posledných maxím. Ropa WTI má ale k nejakej silnejšej rezistencii pomerne slušnú vzdialenosť (6 USD) a zároveň aktuálne sa snaží prebojovať cez rezistenciu 87,70/88,00.
Dnes sa očakáva zverejnenie výsledku zmeny zamestnanosti v súkromnom sektore podľa ADP a následne aj zásoby ropy a ropných produktov podľa DOE. Nakoľko trh sa spolieha na to, že FED obchodníkov zachráni oznámením QE3, by mali slabé dáta celkovo pozitívny dopad a rovnako aj silné dáta, nakoľko by zvýšili šance pre dobré NFP v piatok. Trh je tak v dobrej pozícii pre odraz. Narušiť vývoj by mohli len výsledky zásob DOE, no zatvorenie nad rezistenciou 87,70/88,00 by bolo pre trh veľmi pozitívne. Celkový rastový potenciál pri rope WTI siaha k hladine 94 USD. Pri rope Brent je hlavnou rezistenciou hladina 115,50 USD.
Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Britská libra | 0.8047 | 10.92 % |