Poslednú dobu počúvame príliš veľa pozitívnych vyjadrení na margo priemyselných kovov. Avšak práve tie nahrávajú nášmu kontrariánskemu postoju, ktorý hovorí, že prichádza čas predávať.
Fundamentálne fakty
Meď je premyslený kov, ktorého dopyt rastie a klesá s rastom svetovej ekonomiky. A práve od konca finančnej krízy v roku 2008 zažila meď obrovský nárast, keď sa jej cena zvýšila o viac ako 250%. Hlavným dôvodom je dopyt Číny, ktorá cenu drží na výrazne vysokej úrovni. Avšak za minulý mesiac sa odhaduje, že import do Číny klesol o 15%. Znamená to spomaľovanie dopytu?
Podľa nás jednoznačne. Už viackrát sme naznačili, že bublina v Číne čaká na prasknutie, avšak pri súčasných manipuláciách trhov je len veľmi ťažké predpovedať, kedy sa to môže stať. No vysoké ceny agrokomodít a momentálne aj ropy naznačujú, že centrálne banky rozvíjajúcich sa krajín musia proti rastu cenovej hladiny bojovať. So sprísňovaním monetárnej politiky už začala Čína a postupne sa k nej nepridáva iba ECB, ale najmä Južná Kórea, Thajsko, alebo Rusko. Vyššie úrokové sadzby znamenajú nižší rast a tak nižší dopyt po priemyselných komoditách. Rast zásob medi na London Metal Exchange tak začína naznačovať ochladzovanie dopytu po nich.
Obchodníci však stále pokračujú v špekuláciách na rast medi. Priložený obrázok ukazuje, že čisté dlhé špekulatívne pozície obchodníkov dosahujú historické rekordy. Takéto jednoznačné stávky často končia silnými výpredajmi.
Avšak stav na trhu s meďou sa zlepšuje. Pokiaľ by sme sa pozreli na vývoj výnosových kriviek futures tak zistíme, že silná backwardácia na medi spred mesiaca sa začína zlepšovať, čo naznačuje stabilizáciu na trhu s meďou.
Technická situácia
Súčasná divergencia medzi dostupnejšou meďou a stále vysokou cenou tak poukazuje na možný obrat a hlbšiu korekciu. Pozrime sa na denný graf:
Vidíme, že meď sa obchoduje v dlhodobom rastovom kanáli a na začiatku roka neúspešne atakovala jeho hornú úroveň. Naopak, momentálne atakuje suport, ktorého prelomenie by hrozilo poklesom k úrovni $360, kde sa nachádza suportná úroveň tohto kanála. Samozrejme nevylučujeme, že tento kanál môže byť prelomený s ďalším poklesom
Detailnejšie rozoberá situáciu 4-hodinový graf, kde vidíme atakovanie ďalšieho rastového kanála. Práve jeho prelomenie a potvrdenie uzavretím pod $420 by mohlo byť spúšťačom väčšieho poklesu. Pozitívne pre technickú analýzu je aj tvorba potenciálnej formácie hlavy a ramien naznačujúca obrat.
Ako obchodovať meď
Avšak obchodovať meď nie je jednoduché, pretože jej volatilita je obrovská. Súčasná volatilita medi je až dvojnásobná oproti volatilite na akciovom indexe S&P500. Na vstupy do pozície CFD alebo futures preto bežne treba väčší kapitál.
Alternatívou je nákup reverzných ETF, napríklad SCOP, čím vlastne dokáže investor predávať meď bez pákového efektu. Práve SCOP momentálne atakuje svoju rezistenciu po tom, ako za posledného pol roka výraznejšie poklesol. Dlhodobá divergencia a prelomenie trendovej línie naznačujú obrat smerom do hora.
Meď je tak výborným kandidátom na potvrdenie toho, že svetová ekonomická obdoba je pri konci a snaha podporiť ekonomický rast tlačením peňazí bude viesť iba k vyšším úrokovým sadzbám. Uzatváranie špekulatívnych pozícií nahromadených na komoditách bude spúšťačom veľkého výpredaja najmä na priemyselných kovoch.
Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Britská libra | 0.7318 | 18.99 % |