Rok 2014 minulosťou
- Uverejnené: streda, 31. december 2014, 23:00
Rok 2014 speje ku svojmu koncu, a preto
je namieste urobiť si krátke zhrnutie vývoja na finančnom trhu. Posledný
obchodný deň v roku akosi symbolicky spravil bodku za tým, čo bolo pre
tento rok najpríznačnejším. Výrazná korekcia na rope, dolárová rally, nevýrazné
zlato, pokračovanie bullish trhu na akciách, vytvorenie nových all-time
highs a iné.
Silvestrovským prepadom o 2.5 %,
americká ľahká ropa WTI len a len podčiarkla vývoj v druhej polovici
roka 2014. Kým ešte v júni dosiahla WTI svoje tohtoročné maximá nad 107
dolármi za barel, množstvo fundamentov nahrávajúcich medvedím obchodníkom na
rope, poslalo komoditu do viac, ako 51 % straty zo spomínaných HIGH a 46 %
straty od začiatku roka. „Čierne zlato\" tak zaznamenalo najväčší medziročný
pokles od globálnej finančnej krízy v roku 2008, všetko uprostred
zvyšujúceho sa prebytku ponuky, neochoty OPECu znížiť produkciu komodity a zhoršujúcich
sa výhľadov globálneho ekonomického rastu. Najnižšie ceny ropy od 2009 roku
rozprúdili značnú volatilitu ruského rubľa, či nigérijského nairu a stisol
vládne rozpočty v producentských krajinách, vrátane Venezuely a Equádoru,
či Iránu. Naopak z nízkej ceny ropy profitovali hlavne Spojené štáty
americké, kde jednoznačne vzrástla produkcia a využitie výrobných kapacít.
Pri komoditách ešte ostaneme. Na zlate sa v stredu rozhodovalo o tom, či zakončí rok v zisku, alebo v strate. To, že zlato na konci roka balansovalo na okraji ziskového a stratového roku sa dialo po prvý krát od roku 1999. Minulý mesiac sa cena zlata pohybovala na viac, ako 4 ročných minimách, pretože „žltý kov\" mal v roku hneď niekoľko problémov. Zlepšujúce sa čísla z americkej ekonomiky, posilnenie tamojšieho trhu práce, nedostatok inflácie, pokračujúci rast akciových trhov a nakoniec silný americký dolár. Výsledok však nebol taký strašidelný, ako rok predtým, a tak zlato skončilo v 2014 tesne pod nulou, zhruba -1.7 % v červených číslach v okolí ceny 1180 dolárov za uncu. Doplníme, že volatilnejšiemu striebru, vyššie spomenutý sentiment „doprial\" takmer -20 %-nú korekciu spotovej ceny a dosiahnutie úrovní pod 16 dolármi za uncu. Kontrakcie čínskej ekonomiky, a tým oslabený najsilnejší dopyt po komodite, zase spôsobili -14 %-ný ročný prepad ceny medi.
Forex priniesol taktiež veľa zaujímavého. Ten, kto si stavil na americký dolár, môže mať na konci roka dôvod na radosť. Skončené QE v podaní Fedu a predpoklad zvyšovania sadzieb v USA v roku 2015 priniesol rekordné úrovne dolárového indexu DXY (+12.8 % YTD). Ten sa v posledných dňoch tohto roka dostal nad 90 bodov, kde sme boli naposledy ešte v roku 2006. Dolárovú rally potvrdila aj posledná obchodná seansa a len podčiarkla rozkol v politike Fedu a ECB. EURUSD, ktorý vytvoril ročné LOW pod 1.21 EURUSD, čo znamenalo medziročnú stratu spoločnej európskej meny cca -12 %. Podobné problémy zažil aj japonský jen. Na USDJPY sme začínali rok okolo úrovní 105 USDJPY, pričom decembrové HIGH boli až takmer na 122 USDJPY. Z koša hlavných svetových mien americký dolár porazil každú jednu menu.
Na koniec sa pozrime na akciový trh. Globálny trh akcií vzrástol v tomto roku o 1.8 bilióna dolárov. Na už tradične nízkych koncoročných objemoch dosiahli nové historické maximá na Wall Street indexy S&P 500 (2093 bodov), Dow Jones (18103 bodov), Russell 2000 (1221 bodov), či v Európe ešte skorej v decembri nemecký DAX (10093 bodov). Posledný CLOSE a relatívne ostrý ústup z dosiahnutých maxím v predchádzajúcich dňoch (SPX -1.03 %, NASDAQ -0.87 %, INDU -0.89 %) však istým spôsobom naznačil, že aj keď bol rok 2014 pre akcie opäť úspešný, nešlo už o taký prudký rast, ako v roku 2013. SPX pridal YTD cca 12 % (2013 +30 %), NASDAQ +15 % (+35 %) a Dow Jones +9 % (20 %). Značná časť kapitálu začala putovať smerom ku konzervatívnejšiemu kapitálu, na dlhopisový trh, čo poslalo výnosy 10 ročných US dlhopisov z 3 na 2.2 % a napríklad pri nemeckých z 1.9 na 0.54 %. Za chvíľu uplynulý rok bol tiež veľmi úspešným a prial novým vstupom na burzu (IPO), viď Alibaba, či GoPro. Taktiež najlepšie sa v indexe S&P 500 darilo spoločnosti Southwest airlines, ktorej akcie priadli +125 %. Rok 2014 bol aj rokom spätných odkupov akcií a tzv. Cash Cows.
Čo očakávať od budúceho roka, resp. čo bude hýbať trhmi v ďalšom období? Hneď v úvode roka to budú predčasné parlamentné voľby v Grécku, ktoré môžu otvoriť starého strašiaka menom „GREXIT\", ďalej to bude januárové zasadnutie ECB a určite ostro sledované kroky ECB v ďalšom dodávaní likvidity na trh. Pokračovať bude hľadanie odpovede na otázku, kde nájde ropa svoje dno, či sa pozrieme k 40 dolárom za barel, kedy Fed pristúpi reálne k zvýšeniu sadzieb, či príde už na akciách ku väčšej korekcii, alebo sa dočkáme 7 rastového roku a mnoho iného??? Nechajme sa prekvapiť....
Miroslav Blahušiak, senior analytik Capital Markets o.c.p., a.s.
Autor: www.capitalmarkets.sk
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.8145 | 9.56 % |
Škola investora
Jednou zo základných forexových obchodných stratégií je tzv. carry trades. Táto stratégia je založená na odlišných úrokových sadzbách mien. Ak...
Dlhopisy, tak ako aj akcie prinášajú dva druhy výnosov a to kapitálový a úrokový.Investorov do dlhopisov zaujíma predovšetkým úrokový výnos....
Cena, za ktorú si investor obstará dlhopis je veľmi dôležitá, pretože má priamy vplyv na výnosnosť. V nasledujúcom článku sa oboznámite so...