Za dlhovou krízou stojí dobrý obchod!

„Ministri financií sa raz rozhodli, že sa za všetky vládne dlhopisy členov menovej únie v rámci eurozóny bude platiť ako za dlhopisy bezrizikové“ povedal Daniel Gros, riaditeľ CEPS v Bruseli.

Samozrejme, išlo o veľmi dobrý obchod. Banky dnes nemusia držať dodatočný drahý kapitál a dlhy eurozóny sa môžu spokojne refinancovať.  Výsledok vidíme dnes. Najnovšia správa, ktorú vydala Banka pre medzinárodné platby (BIS) hovorí v prospech „dlhopisovej“ dohody. Pohľadávky nemeckých bánk voči štátom tzv. PIGS sú vo výške viac než pol bilióna dolárov, čo na celosvetových pohľadávkach voči Portugalsku, Írsku, Grécku a Španielsku  predstavuje viac než jednu štvrtinu.

Ako hovorí aktuálna situácia na trhoch, toto rozhodnutie bola veľká chyba. Bez neho by finančné domy dnes nevsádzali do vládnych bondov taký veľký kapitál, čo potvrdili aj bankári v Nemecku. V bilanciách európskych bánk sa tieto aktíva vykazujú ako bezrizikové, a tak objem reálneho rizika medziročne rastie.

Napríklad, Európska centrálna banka (ECB) zdvojnásobila svoj kapitál, čo je očividne pre zabezpečenie výpadkov vládnych bondov. Naproti tomu európske finančné domy nakupujúce štátne dlhopisy z menovej únie  nemusia držať žiadny podobný , zaisťovací kapitál. Bilančná chyba? Alebo si politická dohoda podmanila ekonomické vzťahy? Vyberme si.

Politická hra v USA a z nej vyplývajúca podpora hypotekárnych úverov „pre každého“  bola potrestaná. Po páde Lehman Brothers už nesú banky väčšinu dlhopisov svojom portfóliu. Z hypotekárnej  krízy tak nakoniec vzišlo ponaučenie. Bude potrebné aj potrestanie politických machinácii v Európskej únii?

Autor: Dušan Hruška | analytik Investičné Noviny | www.investicne.sk

pošli na vybrali.sme.sk
Súvisiace články:
Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie
Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m
Nekonečný rast miezd v Amerike?
Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A
Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011
Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad
Nové clá voči Číne realitou
Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V
Ďalšie cla na obzore
Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

Kurzový lístok ECB

Britská libra 0.8401 6.72 %
Získajte najvýhodnejší kurz >>

Škola investora

ako-na-zlato-9-moznosti-investovania-do-zlataZlato spolu s ropou patrí medzi najčastejšie obchodované komodity; obchoduje s nimi až 95 % komoditných investorov.  Zlato predstavuje...
ako-obchodovat-ropuVysoká likvidita a pomerne vysoká volatilita na ropných trhoch v poslednom období ponúkajú obchodníkom príležitosť slušne zarobiť na vývoji...
cena-dlhopisovCena, za ktorú si investor obstará dlhopis je veľmi dôležitá, pretože má priamy vplyv na výnosnosť. V nasledujúcom článku sa oboznámite so...