Ako vysoko môže tento trh stúpať?

Uverejnené: piatok, 14. december 2012, 21:58

December je jasne mesiac, keď sú ceny na trhoch najvyššie. Platí to v štyroch z piatich rokov už od roku 1982, aj pri takom indexe ako Dow Jones Industial.

Ale tu sú moje výhrady:

Samoľúbosť konsenzu – ani jeden stratég na Wall Street nepredpokladá pokles S&P na budúci rok. Ani jeden.

Samoľúbosť Európy – je v zhoda vo viere, že krízy budú vyriešené, neúspešné opcie nebudú využité a priemerný výnos európskych indexov bude 20 percent.

Rozdiel medzi „ekonomikou a hodnotou“ je prinajlepšom protichodný, alebo v horšom prípade mimo kontrolu.

Graf: NFIM optimizmus malých podnikov verzus S&P 500. Malé podniky zamestnávajú a tvoria až 65 percent amerického rastu .

Graf: Akcie verzus ekonomické očakávania: obchodujeme na úrovni disparity videnej posledný krát v roku 2000 – vrcholu IT bubliny.

Musím priznať, že nevidím nič, čo by urýchlilo odhalenie chyby súčasného rastu – takže sa nedočkáme reálnych cien. V súčasnosti máme pro forma kapitalizmus s hyperaktívnymi centrálnymi bankami kŕmiacimi trhy a zabraňujúcimi uvedomeniu si reálnych cien. Je to to najhoršie, keď si vláda myslí, že môže alokovať a diktovať riziko.

Veľa ľudí pochybuje, či to môže pretrvávať, ale 80 percent zo všetkých investorov neočakáva, že rok 2013 bude rokom platenia účtov. Preto si myslím, že to môže byť nepríjemným rok, potom ako sa opäť ukáže realita. Teraz si ale kupujeme fantáziu cez predstieranie a naťahovanie.

Autor: Steen Jakobsen | hlavný ekonóm Saxo Bank | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails