Dokonalá búrka

Uverejnené: štvrtok, 22. december 2011, 11:45

Zostavovanie tohtoročných predpovedí nás bavilo viac než inokedy. Nikdy predtým tu nebolo toľko neistých ciest, kadiaľ sa môže budúcnosť uberať, takže sme mohli čerpať z nekonečného počtu scenárov. Ako obvykle sme sa snažili zachovať pre predpovede spoločnú tému. Pre rok 2012 sme zvolili Dokonalú búrku.

Každoročné Šokujúce predpovede patria v Saxo Bank k populárnym publikáciám, čo je pochopiteľné, pretože nás i našich čitateľov oslobodzujú od obmedzení, ktoré sú kladené na výber vysoko pravdepodobných udalostí. V tejto publikácii však musím zdôrazniť niekoľko vecí.

Po prvé sa sústredíme na udalosti, ktorých pravdepodobnosť výskytu je síce malá, ale na druhú stranu je väčšia, než si trh pripúšťa. Saxo Bank prvýkrát uviedla túto publikáciu pred 10 rokmi, keď sme sa chceli pozrieť na udalosti, ktoré by mali, ak by sa stali, významný dopad na trh. To bolo pred tým, než sa náš koncept Čiernej labute stal populárny. Naša publikácia čerpá inšpiráciu z teórie opcií a všíma si udalostí s malou pravdepodobnosťou výskytu, teda tých, ku ktorým môže na základe logiky dôjsť zriedka, ale pritom sa stávajú častejšie, ako je model schopný predpovedať.

Vezmite volatilitu v roku 2008 v priebehu finančnej krízy, ktorú nedokázal predvídať žiadny model, alebo prírodnú katastrofu ako bolo zemetrasenie a cunami, ktoré zasiahlo Fukušimu. Plány vytvorené pre prípad katastrofy si vraj vedia poradiť aj so silným zemetrasením a Fukušima vraj leží v oblasti s nízkym rizikom. Ale namiesto toho zasiahlo Japonsko zemetrasenie o sile, ktorá sa vďaka jeho geológii zdá nemožná, a následná cunami vyradila záložný zdroj. Nepredstaviteľné sa opäť stalo skutkom.

Šokujúce predpovede Saxo Bank nie sú zamýšľané ako skutočné predpovede a už vôbec nie ako “predpovede”. Skôr tieto Šokujúce predpovede predstavujú z nášho pohľadu udalosti, pri ktorých je pravdepodobnosť, že nastanú, veľmi malá. Ale ak by niektorá z nich nastala, zmenili by sme spôsob, akým robíme analýzy, obchodujeme a sledujeme trhy.

Dôležité je tiež poznamenať, že naše Šokujúce predpovede sú skôr negatívne, čo predstavuje prírodný protiliek na to, ako trhy fungujú normálne. Ľudia majú tendenciu myslieť pozitívne, čo je súčasťou našej prirodzenej motivácie, ktorá nám pomáha každé ráno vstať a ísť do práce a ktorá je podstatnou súčasťou nášho inštinktu prežiť. Deň za dňom myslíme na lepšiu budúcnosť, ktorá vychádza z prítomnosti. Pre morálku skvelá vec, ale ako príprava na realitu je to mizerné.

Preto berte Šokujúce predpovede s rezervou. Boli pripravené preto, aby vás prinútili uvažovať mimo komfortnú zónu a pripraviť sa na rôzne varianty vývoja. Premýšľať mimo komfortnú zónu je málokedy príjemné, ale na druhú stranu nejde o nič hrozné, čo by sa nedalo zvládnuť.

Ak by jedna, dve alebo tri Šokujúce predpovede vyšli, bol by rok 2012 rokom obrovských zmien. To nemusí nutne znamenať nič negatívneho. Pri pohľade na štruktúru trhu a neistotu, ktorá panuje koncom roka 2011 sa nemusí stať nič z udalostí, ktoré predvídame, a rovnako sa dočkáme dôležitých a úplne nečakaných vecí. Niekedy musíme doraziť na nový štart, odkiaľ sa vydáme správnym smerom na dlhú cestu k tvorbe pracovných miest, k rastu a dôvere.

Možno, len možno, môžu naše predpovede aspoň viesť k diskusii, ako týmto udalostiam zabrániť. Neželáme si nič iné, než aby sa naše negatívne výhľady ukázali ako mylné, ale len v prípade, že budú nahradené niečím iným, než súčasnou paradigmou, s ktorou centrálne banky a vlády tak manipulujú.

Na koniec by som vám rád poprial Šťastné Vianoce a úspešný rok 2012.

Autor: Steen Jakobsen | hlavný ekonóm Saxo Bank | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails