Kvantitativní uvolňování podle ECB

Uverejnené: sobota, 13. september 2014, 10:26

Evropská centrální banka (ECB) minulý čtvrtek (4.9.2014) oznámila nový program týkající se kvantitativního uvolňování. Program má probíhat prostřednictvím závazků k nákupu cenných papírů zajištěných aktivy tzv. ABS a krytých dluhopisů. Banka dále oznámila další snížení úrokové míry z úrovně 0,15 na 0,05 procenta. Tyto operace s výjimkou prvního kola snížení úrokových sazeb (oznámených 4.9.2014) a rozšíření dlouhodobých refinančních operací (LTRO), které byly oznámené v červnu, jsou navrženy tak, aby peníze do ekonomiky proudily rychleji a rozšířily přístup k úvěrům. Trhy danou situaci vnímaly pozitivně, což se projevilo na růstu cen akcií. Naopak euro rychle oslabilo proti ostatním měnám a proti americkému dolaru oslabilo o 1,5 procenta.

ECB doufá, že kombinace LTRO a dlouhodobých půjček jištěných kolaterálem povede k rozhýbání úvěrového trhu z finančního sektoru směrem ke koncovým uživatelům. Program je tedy více přímý než program zavedený americkým Fedem.

Uvedený diagram ukazuje, jak celý systém kvantitativního uvolňování funguje. Zda systém bude fungovat, není jisté a hodně bude záležet na tom, kolik aktiv bude ECB ochotna nakupovat. Je pravděpodobné, že nákup ABS bude mít více stimulující efekt než akumulace krytých dluhopisů. Je to dáno tím, že ABS odstraňuje půjčky z rozvah komerčních bank, zatímco kryté dluhopisy v rozvahách zůstávají.

Obrázek: Systém fungování kvantitativního uvolňování ECB (Zdroj: Colosseum, a.s., Bespoke Investment Group)

Spuštěný program kvantitativního uvolňování může mít negativní dopad na kurz eura i nadále. Investoři, kteří by rádi spekulovali na znehodnocení eura, mohou využít futures kontrakt na euro. Jeho cena za letošní rok poklesla téměř o 5 procent.

Graf: Futures kontrakt na euro v amerických dolarech (Zdroj: Colosseum, a.s.)

Autor: Petr Habiger | Analytik | www.colosseum.cz

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails