Eurokaravána - dôležitý krok... o rok

Uverejnené: piatok, 09. december 2011, 13:20

Sentiment

Napätie na trhu sa dá krájať, o 16:30 sa očakáva kľúčová konferencia a na pozitívne prekvapenia to nevyzerá. Aby sme to zhrnuli: ECB zatiaľ nebude viac participovať na riešení krízy ako doteraz, teda len uvolnila menovú politiku. Nebude intervenovať na dlhopisovom trhu ani cieliť výnosy dlhopisov. Nepožičia zdroje MMF, pretože "nie je jeho členom". ESM nebude mať bankovú licenciu, takže pákované zdroje nebudú. Spojenie ESM a EFSF do jedného fondu nebude. MMF poskytne ďalšie zdroje vo výške €200 mld., ale poskladajú sa na to európske krajiny, čo vytvára ďalší tlak na rating štátov. Lisabonská zmluva sa bude meniť, ale nebolo upresnené ako. Dohodli sa prísnejšie škrty a pravidlá deficitov (max 0.5% HDP) a automatické sankcie. Pravidlá sme však mali i do teraz. Nemecko trvá na prísnych škrtoch, ktoré však nerobia dobre hospodárskemu rastu a zvyšujú pravdepodobnosť depresno-deflačnej špirály. Nižšie príjmy z daní, hospodársky pokles, vyššie výdavky z dôvodu rastúcej nezamestnanosti, vyššie výdavky na financovanie a koniec v nedohľadne. To však nie je všetko, eurokrati ostali verní svojej politike ponúkania riešení, ktoré sa implementujú niekedy v budúcnosti, hlavne nie teraz. Zmeny v Lisabonskej zmluve v marci 2012, ESM od leta 2012, škrty od roku 2013. Akurát výšku výdavkov do MMF majú jednotlivé štáty odsúhlasiť "už" o 10 dní. Europolitici považujú za niečo neskutočne, že by sa zavreli, dohodli, veci nastavili a tie by boli platné od napríklad od nového roka. Samozrejme je ľahšie povedať, že sa stretneme o tri mesiace a možno sa niečo dohodne. Je ľahšie uprednostniť svoje záujmy pred vyriešením spoločného problému (Británia nepodporí chystané zmeny, pretože transakčná daň na banky by ohrozila jej postavenie finančného centra). Je zaujímavé, že stále neexistuje alternatíva čo by sa stalo ak by plán A nevyšiel. Zlyhanie sa nepripúšťa. Nič podstatné sa nedohodlo, politici pomerne rýchlo ukončili rokovania a existujú dve možnosti: skutočne sa dohodli a prijali nemecké podmienky, alebo zistili, že to nemá význam a venovali sa hlavne šarvátkam a príprave nič nehoriaceho vyhlásenia, ktoré sa má tváriť ako riešenie resp. na minimálnu dohodu, ktorá bude mať niekedy pokračovanie. Merkelovej vyhlásenie o tom, že neboli nijaké kompromisy a že je spokojná, hovorí skôr o odhodlanej obhajobe svojej politiky, ako o dosiahnutých výsledkoch. Potvrdzujú to i vyjadrenia poradcu nemeckej vlády ale i bývalého gréckeho premiéra, ktorý už nemusí hovoriť politicky korektne. Hlasy z ECB hovoria hlavne o implementácii starých opatrení a nie dohodnutí nových... trh však čaká viac a včerajší výpredaj nám ukázal, čo sa môže diať, keď je trh sklamaný... Na druhej strane kúskovanie správ môže zapríčiniť to, že negatívny sentiment môže zrušiť jediná prekvapujúca správa a že namiesto výpredaja príde skupovanie včerajších prepadov. Komodity sa konsolidujú a sú nad intradennými minimami, ktoré by mohli slúžiť ako suport a hranica, ktorá ukáže či trh správy prijal dobre alebo naopak.

Kovy

Striebro naďalej udržuje strednodobý rastový trend: od septembra vytvára každý mesiac vyššie dno ako predchádzajúci mesiac. Teda napriek výpredajom neklesne pod dno z predchádzajúceho mesiaca. Striebro je tak zatiaľ odolné voči tlakom a väčší výpredaj by mohlo vyvolať vytvorenie dna pod novembrovou úrovňou ($31). Striebro je drahé vzhľadom na svoje produkčné náklady (obchoduje sa na viac ako 4-násobku, zlato na necelom dvojnásobku), avšak nominálne je dostupnejšie ako zlato a tak slúži ako zlato chudobných. To je v poriadku, pokiaľ v krajinách ako Čína naďalej existuje riziko inflácie. Práve hedžovanie voči inflácii a obava s uvoľňovania menovej politiky ženie investičný dopyt po striebre. Existujú presvedčivé fakty za rast i pokles striebra, resp. za jeho ďalšiu korekciu pred rastom, avšak faktom je, že výpredaje boli zatiaľ vždy skúpené. Teda ak chcete predať striebro, môžete, trh vám ho kúpi. Krátkodobo je v decembri striebro v klesajúcom trende, na dennom grafe udržuje rastový setup, hoci pod kľúčovými kĺzavými priemermi.

Zlatu sa darí viac, včera napriek výpredaju udržalo svoje suporty a udržuje si kľúčovú rezistenciu $1746 na dohľad. Naďalej tak ostáva v platnosti scenár, že v prípade prelomenia z trojuholníka nahor, môžeme vidieť silný rast nahor, keďže zlato je už tretí mesiac pod tlakom. Nejasná situácia v Európe a obrovský dlh by zlatu mal pomôcť, politici v konečnom dôsledku budú presadzovať nízke sadzby a tlačenie likvidity. Rast zlata by pomohol i striebru.

Meď sa konečne odhodlala na korekciu prudkého rastu na konci novembra, ktorá však nebola nijako výrazná. Meď citlivo reaguje na vývoj v Európe a v prípade pozitívnych správ je možné prekonanie posledných vrcholov a potvrdenie rastového trendu. V opačnom prípade má meď priestor na korekciu až k úrovni $340 resp. $330 bez narušenia strednodobého rastového setupu. Inflácia v Číne začína prudko spomaľovať a je možné, že Čína začne zvoľňovať menovú politiku čo by ekonomike mohlo pomôcť. Pri medi však netreba vnímať len priemyselný dopyt Číny, pretože do neho vstupujú i ďalšie faktory, ako napríklad vládne nákupy, či použitie medi ako kolaterál pri poskytnutí úveru.

Energie

Včera boli zverejnené zásoby zemného plynu, ktoré poklesli o viac ako sa očakávalo, avšak potvrdzuje, že zimná sezóna mešká a je zatiaľ miernejšia. Minulý rok o takomto čase o klesali zásoby o 89 BCF, takže včerajší pokles o 20 BCF je ešte len zážihom pred zimnou sezónou (zelenou čiarou je znázornená situácia z rovnakého obdobia z minulého roku). Aktuálne predpovede dokonca hovoria o ďalšom otepľovaní, takže je možné, že so zvyšovaním dopytu po plne ešte budeme musieť počkať. Každopádne dno by už plyn mohol mať za sebou, udržiavanie ceny plynu nad $3.31 udržuje neutrálny setup. Rezistencia $3.63 ako posledné vrcholy, tie je potrebné prekonať pred potvrdenie rastového trendu. Na grafe je bielou čiarou znázornená týždenná zmena zásob zemného plynu a oranžovou cena zemného plynu.

Ropu okrem nepriaznivého sentimentu (silnejší USD) udržujú pod tlakom správy, že Saudská Arábia sa neponáhľa podporiť rozhodnutie OPEC o znižovaní produkcie. OPEC si z produkčných kvót veľa nerobí (i dnes sa produkuje o 10% viac ako je dohodnuté), ale dôležitá je zmena slovníka Saudov. Ešte v novembri tvrdili, že zvažujú obmedzenie produkcie. Ropa tiež reagovala na zníženie vyhliadok rastu Európy zo strany ECB, ktorý spôsobí pokles dopytu krajín Európy po rope. Dôležitý teda bude rast a spotreba Ázie a USA. V prospech rastu hovorí nevyjasnená situácia v Iráne.

Autor: Tomáš Plavec | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails