Rovnováha strachu

Uverejnené: štvrtok, 08. december 2011, 16:35

Sentiment

Komodity sa pred dôležitým záverom týždňa formujú do vyrovnaných línií, rast i pokles je limitovaný neistotou. I tak volatilný kov ako je striebro obmedzuje posledné dva týždne svoj pohyb do pásma o šírke $2.5 a tento týždeň dokonca menej ako $1.4. Neistotu spôsobujú nejednoznačné, ale zásadné informácie kedy prenikajú informácie zo strategický rokovaní a následne sú dementované. Podobne ako včera večer, keď sa objavila správa, že G20 zvažuje úver v objeme €600 mld. pre Európu. MMF to následne poprel. Pritom sme v situácii, keď sa rozhoduje o tom, či EÚ vôbec bude budúci rok existovať v dnešnej podobe. Investori by už najradšej nakúpili dobré správy, ale nič nie je isté. Býkov zväzuje strach, medvede podobne. Spory naďalej pretrvávajú, Nemecko už dopredu vyhlasuje, že nejde riešiť kompromisy ale definitívne návrhy, mala by vraj padnúť dohoda. To, že sa Nemecko a Francúzsko predbežne dohodlo ešte neznamená, že dohoda prejde ľahko. Británia je pripravená podporiť snahy Nemecka, ale nechce transakčnú daň na svoje banky. Fínsko je proti záchrane Grécka a žiada zachovanie jednohlasného hlasovania, Nemecko chce väčšinové hlasovanie na báze 85% majority. S&P zareagovala na tieto divergencie požiadaviek znížením výhľadu celej EÚ, teda i Británie.

Kovy

Ako som spomínal v úvode, už nie len meď sa obchoduje do strany ale i striebro. Na medi je to spôsobené jednoznačne vyčkávaním, ktoré spôsobuje odchod investorov z trhu a čakanie na nové správy. Aktuálne objemy sú o 25% nižšie ako boli pred mesiacom. U striebra je to podobné, investori by najradšej rástli len sa boja prepadov. Opäť sme svedkami súboja strachu a chamtivosti. Striebro je okrem toho ovplyvňované likvidáciou papierových futures konktraktov po krachu MF Global. Na grafe nižšie vidíme vzťah objemu open interest na striebre (oranžová línia), dopyt fyzických ETF fondov (bielou) a ceny striebra (zelenou). Je vidieť, že po krachu MF Global nastala v polovici novembra masívna likvidácia pozícií na striebre čo stálo za prepadom striebra v polovici novembra. Dopyt ETF fondov sa odrazil od dna a udržuje si opatrný rastový trend. Pre striebro je investičný dopyt kľúčový.

Spomedzi kovov sa najlepšie darí zlatu, ktoré má v týchto dňoch ďalšiu šancu na prerazenie nahor z 3 mesačného klesajúceho trendu, aktuálne je rezistencia na úrovni $1747/48. Zlatu by mohla pomôcť ECB, ktorá by mohla naznačiť uvoľnenejšiu menovú politiku (dnes sa očakáva zníženie úrokovej sadzby) s dostupnejšími úvermi pre banky (znížené pravidlá financovania).

Energie

Včera ropu zastavili v rozlete správy Saudskej Arábie o tom, že v prípade problémov dodajú toľko ropy, koľko bude potrebné v prípade problémov s Iránom. Druhú ranu zasadili výsledky zásob DOE, od ktorých sa očakával pokles a prišiel rast. WTI si však úroveň $100 udržala. Dôležitou premennou do rovnice nepokojov na blízkom východe je však Hormuzská úžina. Denne ňou prejde 17 mil. barelov ropy, čo je viac ako 56% produkcie OPEC a viac ako 40% denného ropného transportu po mori. V prípade jeho zavretia sú všetky ostatné cesty k rafinériám dlhšie. Saudská Arábia môže dostať ropu cez ropovod Yanbu, ten má však istú kapacitu. Úžina samozrejme ma dva brehy a hranice tam majú nie len Irán, ale i Omán a Spojené Arabské Emiráty. Irán sa však už v roku 2008 vyhrážal uzavretím úžiny a ak by bol pod tlakom, ťažko odhadnúť jeho reakcie sankcie a útok Izraela.

Výhľad

Dnes očakávame zásoby zemného plynu, od ktorých sa očakáva druhá pokles v rade (-10 BCF, posledný - 1 BCF), čo bym mohlo indikovať začínajúcu zimnú sezónu. Táto však mierne mešká, keďže o takomto čase už minulý rok klesali zásoby o 89 BCF. Na druhej strane však myslím, že to nemusí byť nevyhnutne zlá správa. I minulý rok prišiel pokles zásob postupne a po úvodnom 6 BCF poklese prišiel pokles vo výške 23 BCF. S týmto by som porovnával dnešné výsledky. Teploty stále ostávajú nadpriemerne teplé na zimu, najbližšie dni sa očakávajú teploty o 1.9% nad normálom. Lepšie výsledky (vyšší pokles) by mohli predbežne pozastaviť pokles plynu, ktorý si naďalej drží odstup od novembrového dna. Ale len pokles o viac ako 20 BCF by mohol reálne plynu pomôcť k ďalšiemu rastu.

Autor: Tomáš Plavec | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails