Včerajší dramatický výpredaj všetkých aktív na čele s eurom opäť potvrdil, že na trhu sa sčervenieva. Už vyše týždňa upozorňujeme na prichádzajúci dlhodobejší obrat na rizikových aktívach, vrátane EURUSD. Kam smeruje pár z dlhodobého hľadiska?
Predpovedať dlhodobý smer na finančných trhoch je takmer nemožné, keďže ten je neustále ovplyvňovaný mnohými novými udalosťami. Avšak na druhej strane každá bublina raz musí prasknúť. A tak ako raz praskne dolárová bublina a zlato sa bude obchodovať omnoho vyššie, tak praskne aj eurová bublina neustáleho neudržateľného zadlžovania sa. A zdá sa, že jej čas pomaly prichádza.
Včerajšie finančné trhy sa vyplašili uvedomením si, že Grécko zďaleka nie je zachránené. Naopak, nielen bežným ľuďom ale aj mnohým politikom dochádza trpezlivosť. Neustále štrajky a protesty bežnej populácie dopĺňajú odchody politikov z vládnucej strany a strata politického krytia ďalších úsporných opatrení. Ľudia nechcú šetriť a zdá sa, že presadzovanie úsporných krokov je politická samovražda. Aj to je dôvodom, prečo grécky parlament odložil rokovanie o úsporných opatreniach na júl, premiér Papandreau naznačil svoju rezignáciu a už čoskoro sa bude o jeho dôvere hlasovať v parlamente.
A práve úsporné opatrenia Grécka sú podmienkou poskytnutia ďalšej pomoci od EU a MMF. To je aj dôvod, prečo sa ministri financií eurozóny nedokázali dohodnúť na ďalšom kroku pomoci pre túto krajinu. Svoju dohodu odložili až na júl, zjavne až po tom, ako bude hlasovať grécky parlament. Zákopová vojna medzi EU a Gréckom tak trvá – peloponézska krajina vie, že EU si nemôže dovoliť jej krach a tak vyčkáva, či pomoc nepríde aj bez úsporných opatrení. EU zase vie, že pomoc Grécku je vyhadzovanie peňazí von oknom, tak čaká na zázrak....
A táto neistota rozhodne euru nepomáha v situácií, keď sa americká ekonomika ponára do recesie a čoskoro ju bude pravdepodobne nasledovať celý svet. Po skončení QE2 tak risk-off plne ovláda finančné trhy. Koniec QE1 priniesol výrazný pokles rizikových aktív, keď napríklad EURUSD sa prepadlo o viac ako 10%. Realizácia QE2 spôsobila pravý opak a posilnenie eura o vyše 15% a len zväčšila existujúcu bublinu. Už bez gréckych problémov by euro malo pri konci QE2 poklesnúť na úroveň 1,30 s tým, ako nákupy EUR/USD vyschnú.
Ohrozenie životaschopnosti Grécka môže, podobne ako v minulosti, spôsobiť ďalší 15% výpredaj jednotnej meny. Kumulovane by teda nebolo prekvapením, keby euro prepadlo až o 30%. A práve to nám naznačuje aj dlhodobý graf. Na týždennom grafe vidíme silný suport až okolo hodnoty parity, kde zhodou okolností máme aj paritu kúpnej sily – reálnu dlhodobo udržateľnú úroveň eura voči americkému doláru. Súčasný rastový kanál (červený) je len pokračujúcou formáciou naznačujúcou ďalší medvedí trend.
Parita sa môže zdať veľmi ďaleko, avšak technicky a fundamentálne je opodstatnená a práve preto je to variant, s ktorým treba rozhodne počítať.
Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Britská libra | 0.7379 | 18.31 % |