Grécka skúška ohňom

Uverejnené: utorok, 14. jún 2011, 09:25

Fiškálny oheň eurozóny
Ďalšiu negatívnu seansu za sebou má vývoj na európskych vládnych dlhopisoch rizikových krajín PIIGS. Výnosové spready voči nemeckým benchmarkovým 10-ročným dlhopisom stúpli na nové historické maximá v prípade Írska a Portugalska. CDS (náklady na poistenie dlhu) dosiahli nové historické maximá v prípade Grécka a prekonali úroveň 1600 b.p. (16%-nú rizikovú prirážku). O zlej európskej situácii svedčí i fakt, že návrat Islandu na finančné trhy znamenal nižšie náklady ako má aktuálne Španielsko, o Grécku a Portugalsku ani netreba polemizovať!!!.

Graf vývoja dlhopisov v eurozóne


Graf vývoja 5-ročných CDS rizikových krajín eurozóny


Ďalší úder pre Grécko
Počas včerajšieho večera ratingová agentúra S&P výrazne revidovala rating Grécka o tri „neinvestičné“ stupne na CCC z úrovne B s ponechaním negatívneho výhľadu. Čo naznačuje výraznú pravdepodobnosť defaultu Grécka, keďže dve kľúčové z troch ratingových agentúr majú pri Grécku rating začínajúci písmenom C. Podobný krok urobila Moodys v znížení ratingu o tri stupne na úroveň Caa1. Tieto udalosti prichádzajú tesne pred summitom EU o gréckej pomoci (23-24. júna) a hlasovaním o úspornom balíčku v gréckom parlamente (28.júna). S&P komentár bol stručný "náš krok súvisí s vysokou pravdepodobnosť prípadného defaultu Grécka v podobe reštrukturalizácie vlastných záväzkov a v dôsledku narastajúceho finančného gapu medzi zdrojmi a výdajmi. Tento finančný gap bude narastať pretože je nepravdepodobný návrat Grécka na finančné trhy v roku 2012. Je zároveň výrazne nepravdepodobné, že ďalšia pomoc MMF a EU by tento stav odvrátila.". Posledná ratingová agentúra Fitch má rating na úrovni B+ teda tri stupne nad Moodys a štyri nad S&P. I tu sa však v krátkom čase dá očakávať podobný krok, čo len zhorší dostupnosť finančných zdrojov pre Grécko z finančných trhov. Ratingové agentúry tak majú jasný výhľad a postoj voči Grécku, default.

Tabuľka ratingu krajín eurozóny



Včerajší vývoj EURUSD
Okrem turbulencií na európskom dlhopisovom trhu zaujali komentáre prezidenta ECB Tricheta, ktorý potvrdil primárny cieľ ECB v podobe cenovej stability a neochotu pristúpiť k akejkoľvek forme reštrukturalizácie gréckeho dlhu. Práve tieto komentáre spolu so silnými nočnými čínskymi dátami stáli za návratom EURUSD k úrovni 50-dňového kĺzavého priemeru 1,4420/30. Trh tak začína byť relatívne rezistentný voči situácii v Grécku, ale dnešok už môže byť úplne iný.

Dnešný výhľad EURUSD
Tento týždeň očakávame príval aukcií rizikového dlhu krajín PIIGS. Už dnes aukcia 12 a 18-mesačných pokladničných poukážok španielskeho TESORA (10:40) a 6-mesačné pokladničné poukážky gréckej vlády (11:10). Práve tieto dve udalosti by mali byť kľúčom pre určenie sentimentu dnešného dňa. Dnešok tak môže naznačiť trhovú dôveru voči Grécku. Okrem citlivo vnímaných európskych aukcií trhy budú sledovať i výsledky maloobchodných tržieb z USA (14:30) a inflačné riziká z UK (10:30). Mimo silných fundamentálnych impulzov dnešok môže pútať i komentármi od prezidenta Fedu Bernankeho a členov ECB (Noyer, Draghi, Nowotny). Riziko počas dnešného dňa však môže opäť byť vznietené komentármi na riešenie situácie Grécka od ECB a EU, resp. hrozby zníženia ratingu Belgicka. Po tom ako mu dnes končí prehodnotenie ratingu.

Dnešný výhľad na EURUSD bude primárne závisieť od aukcií rizikového dlhu krajín eurozóny PIIGS. Trhové obavy o riešenie fiškálnej krízy a započítavanie prípadného defaultu Grécka bude znamenať tlaky na nárast výnosov pri emisii dlhu a pokles dopytu (bid to cover ratio). Práve tento výsledok by potvrdil ratingové započítavanie defaultu Grécka a tlačil EURUSD cez risk off smerom nadol k minimám na 1,4320/00 EURUSD. Stále dostačujúci dopyt investorov po európskom rizikovom dlhu (špekulačný záujem kedy do polovice roka 2013 je riziko tlmené garanciami eurovalu) otvára potenciál prielomu 50-dňového kĺzavého priemeru na úrovni 1,4420/30 a smerovanie k silnej psychologickej rezistencii 1,45 EURUSD resp. až 1,4620/40.

Graf vývoja EURUSD so 4-hod. periódou

Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails