ECB pripúšťa default Grécka

Uverejnené: pondelok, 13. jún 2011, 09:50

Súboj slov
Nedá sa začať inak dnešná analýzy ako opätovnými informáciami z Grécka. Víkendové komentáre silného člena ECB a prezidenta nemeckej Bundesbanky Jensa Weidmanna poriadne narušili „krehké moratórium“ komentárov voči riešeniu gréckej fiškálnej krízy. Skôr ako prejdeme k analýze jeho komentárov načrtneme rýchly opis aktuálneho stavu. ECB je zásadne proti akejkoľvek reštrukturalizácii, reprofilácii, dlhopisovým swapom gréckeho dlhu. Na druhej strane komentáre politických predstaviteľov EU naznačujú ochotu jemnej reštrukturalizácie gréckeho dlhu i za prípadnej účasti súkromného sektora.

ECB a default Grécka
Vráťme sa však ku komentárom prezidenta nemeckej Bundesbanky... "ak Grécko nesplní záväzky, ruší to základ pre ďalšiu pomoc. Bolo by to gréckym rozhodnutím a krajina by musela niesť dramatické ekonomické následky defaultu. Neviem, či by to bolo rozumné, no v každom prípade by to postavilo partnerské krajiny do ťažkej pozície. No euro by aj v tomto prípade ostalo stabilné"... Tieto slová výrazne menia postavenie šachových figúrok na gréckej šachovnici a naznačujú prípravu ECB na najhorší možný scenár. Ako sme už naznačili v komentári „Hororový sen ECB sa volá Grécko“, ECB sa svojou expozíciou voči rizikovým krajinám eurozóny dostala do nezávideniahodnej situácie. Stále nové a nové komentáre na riešenie gréckeho dlhu a odkladanie riešenia podstaty gréckeho fiškálneho kolapsu začína rozdeľovať ľudí i v ECB. Weidmannové komentáre sú tak silným opozitom oproti komentárom jeho kolegov z minulého týždňa Loreznza Bini Smaghiho, Christiana Noyera, eurokomisára Olli Rehna. Je možné, že Nemci pred voľbou nového prezidenta ECB (november) tak poslali jasný signál retorománskej vetve ECB (Francúzsko, Portugalsko, Španielsko a Taliansko), že taliansky člen ECB Mario Draghi bude musieť tvrdo bojovať o post prvého muža ECB.

Euro pláva proti prúdu
Weidmann však dal jasný signál, že Nemci napriek piatkovému „ÁNO“ v dolnej komore nemeckého Bundestagu pre grécku pomoc si začínajú uvedomovať riziká „gréckej fiškálnej demokracie“. Jedno je isté ECB, odmieta akúkoľvek ďalšiu pomoc Grécku a požaduje tvrdé reštriktívne kroky v podobe predaja gréckeho majetku, uťahovaniu opaskov a okamžité zavedenie štrukturálnych reforiem. Do summitu EU (23-24.jún) tak ostáva menej ako dva týždne a atmosféra výrazne na politickej scéne v eurozóny hustne. Výsledkom môže byť ďalší výpredaj eura napriek silným pozitívnym impulzom ako počas piatku poskytli komentáre J.Starka (ECB) a ekonomické výhľady nemeckej Bundesbanky. Príliš veľké riziko defaultu Grécka sa podpisuje pod silný výpredaj EURUSD (piatkové minimá 1,43/1,4280). Nedá sa nám teda nevrátiť ku komentáru „Otvorme oči“, kde sme ukončili vetou... „tak otvorme oči a nechajme Grékov padnúť, pretože ich vlastné kroky a spolu s pomocou EU/ECB a MMF ich dostali na okraj priepasti. Ďalší úver bude už iba posledným postrčením do tmy a účet pre všetkých bude poriadne mastný"... Kolaps Grécka by bol krátkodobo poriadnou turbulenciou, ale z dlhodobého hľadiska by bol lepším krokom pre budúcnosť eurozóny, čo naznačujú i víkendové komentáre prvého muža Bundesbanky.

Európske dlhopisy pod tlakom
To, že na európskom dlhopisovom trhu to vrie naznačuje i vývoj výnosov na 10-ročných benchmarkových euro dlhopisoch rizikových krajín eurozóny. Komentáre, že krajiny ako Grécko, Portugalsko a Írsko sa nemusia dostať na finančné trhy i v roku 2013 posielajú ich výnosové spready voči nemeckým prudko nahor.

Graf vývoja výnosov na euro dlhopisoch

Dnešný výhľad

Dnešný kalendár je prázdny trhy tak budú primárne reagovať na komentáre predstaviteľov EU, ECB (Trichet, Draghi), Fed (Lacker). EURUSD ostáva v negatívnom naladení a prípadné rozporuplné komentáre na riešenie gréckej krízy posielajú pár k minimám na 1,42/1,4180 EURUSD. Kľúčová rezistencia je na úrovni 50-dňového kĺzavého priemeru 1,4420/30 EURUSD, až jej prielomom vidíme spätný potenciál k 1,45 EURUSD. Aktuálne tak do summitu EU (13-24 jún) vidíme príliš veľa gréckeho rizika, ktoré preferuje výpredaj EURUSD pri odrazoch.

Graf EURUSD so 4-hod.periódou

Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails