Zabrániť Gréckemu defaultu bude zložité

Uverejnené: pondelok, 06. jún 2011, 12:20

Menový trh dnes po piatkovej volatilite otváral bez výraznejších zmien. Počas ázijskej seansy sme videli konsolidáciu hlavných párov prostredníctvom obchodovania do strany s jemným „risk on“ nádychom. Euro je podporované okrem piatkových pozitívnych správ o novom záchrannom balíku pre Grécko aj výsledkami portugalských volieb, v ktorých zvíťazili socialisti, čo naznačuje, že kurz fiškálneho šetrenia v krajine by mal pokračovať. Hlavné menové páry a krosy dnes o 10:45 obchodujú takto: EURUSD -0,01%, GBPUSD +0,00%, USDJPY -0,06%, EURCHF +0,20%, AUDUSD +0,28%, +0,13%.

Grécko opäť zachránené

Piatkové vyhlásenia predstaviteľov EU o tom, že výsledok správy MMF o plnení úsporných opatrení Gréckom je pozitívny a MMF tak uvoľní ďalšiu tranžu úveru vo výške 12 miliárd eur, prijal trh pozitívne. Rozhodnutie lídrov EU o poskytnutí ďalšej pôžičky Grécku, ktoré bolo ohlásené súčasne, katapultovalo euro ešte vyššie. Hoci detaily neboli zatiaľ zverejnené (bude sa nimi zaoberať Ecofin na svojom zasadaní 20. júna), hovorí sa o vydaní nových dlhopisov, ktoré budú mať preferenčný štatút, t.j. ich vlastníci budú musieť byť vyplatení ako prví. Starí veritelia by podľa všetkého mali dostať možnosť svoje dlhopisy vymeniť za nové s dlhšou splatnosťou. Všetky nové dlhopisy by pritom mali byť zabezpečené aj aktívami (napr. podielmi v štátnych firmách a pod.). Aktuálne má štatút preferenčného veriteľa iba MMF.

Podarí sa odvrátiť default?

ECB chce súčasných veriteľov primäť k tomu, aby súhlasili s reštrukturalizáciou okrem iného aj tým, že staré grécke dlhopisy vyradí zo zoznamu povoleného kolaterálu pre repo obchody a likviditné tendre. Tým by banky prakticky nemali inú možnosť, len súhlasiť s reštrukturalizáciou. Tým by banky prakticky nemali inú možnosť len súhlasiť s reštrukturalizáciou. Kľúčovým problémom plánu však je, aby neprišlo k naplneniu definície defaultu. Ak by takýto default totiž nastal, znamenalo by to, že držitelia dlhopisov, ktorými sú hlavne zahraničné banky, by museli odpisovať aj hodnotu dlhopisov držaných do splatnosti, čo by si zrejme vyžiadalo ďalšie kapitálové injekcie zo strany štátov do problémových bánk. Veľkým problémom pritom je, že až 90% vydaných gréckych dlhopisov sa riadi gréckym právom, podľa ktorého s reštrukturalizáciou dlhu musí súhlasiť až 100% veriteľov, inak sa jedná o default. Pri anglickom práve toto číslo predstavuje pritom iba 66%. Olej do ohňa priliala aj ratingová agentúra S&P, podľa ktorej by reštrukturalizácia dlhu, pri ktorej by veritelia dostali výrazne nižší výnos než je na trhu, znamenala automaticky default. Plány veľkej trojky (ECB, MMF, EK) tak môžu byť veľmi rýchlo zmarené...

Dnešný výhľad: Fundamentálne prázdno upriami pozornosť na akcie

Dnešný výsledok spotrebiteľskej dôvery Sentix z Eurozóny síce zaostal za očakávaniami, avšak PPI za apríl skončil na mierne vyšších hodnotách, čo by mohlo nahrávať miernemu posilňovaniu eura. Až do konca dňa nás čaká fundamentálne prázdno, takže pozornosť sa bude sústrediť na prípadné šumy o ďalšom postupe v Grécku. Dôležitý dnes pre EURUSD zrejme bude aj vývoj akciových trhov, ktoré sa nachádzajú po minulotýždňovej korekcii v blízkosti silných supportných úrovní (S&P 500 v blízkosti 1300 bodov). Prelomenie týchto supportov by malo zrejme za následok rizikovú averziu na trhu, ktorá by tlačila EURUSD nadol.

Pár dnes môžu ovplyvniť aj komentáre: 18:00 Trichet (ECB), 19:15 Geithner (minister financií USA), 23:30 Fisher (FED).

Technická situácia

Pár EURUSD dnes konsoliduje svoj piatkový rast pohybom do strany, pričom aktuálnym supportom je úroveň 1,4600. Rezistenciou je zatiaľ level 1,4658. Ďalším supportom je rastová trendová línia na 1,4500. Pri pohľade na denný graf vidíme, že pár má otvorený priestor pre rast až k spodnej hranici dlhodobého rastového kanála, z ktorého sa pár vymanil začiatkom mája. Tá tvorí silnú rezistenciu na 1,4770.

Autor: Martin Baláž | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails