Horúca noc
Pokračujúci vývoj ohľadom riešenia krízovej situácie v japonskej jadrovej elektrárni Fukushima sa podpísal pod včerajší scenár. Večerné komentáre predsedu Medzinárodnej atómovej agentúry Y.Amana o tom, že Japonsko čelí vážnej „nukleárnej hrozbe“ boli začiatkom najvýraznejšej volatility na devízových trhoch od kolapsu finančného gigantu Lehman Brothers. Rast rizikovej averzie na finančných trhoch a obavy o budúcnosť japonskej ekonomiky prehĺbili ešte výraznejšie krízu likvidity JPY. Správy, že niektoré japonské finančné ústavy majú problém s realizáciou finančných operácii sa podpisovali pod výraznejší tlak na JPY. USDJPY tak smeroval k historickému dnu na úrovni 79,75, ktoré dosiahol v apríli 1995 po zemetrasení v Kobe. „Deja vu“ sa opäť prejavilo na USDJPY a po piatkovom zemetrasení, zhoršujúcou situáciou ohľadom nukleárneho výbuchu v elektrárni sa USDJPY dostal pod tieto minimá. JPY, CHF (resp. i USD) patria ku kľúčovým financujúcim zdrojom carry trades operácii. V krátkosti, ide o lacné pôžičky v týchto menách, ktorými sa financujú výnosnejšie (zároveň i rizikovejšie aktíva). Reverzný (spätný) tok carry trades pri náraste rizika smeruje k uzatváraniu rizikových pozícii a vyplácaniu úverov v pôvodných menách JPY a CHF. Práve preto aktuálne prehlbovanie rizika v dôsledku japonskej krízy podporuje dopyt a posilňovanie JPY a CHF. Víťazom je primárne CHF, ktorý sa tak stáva do budúcnosti jedinou stabilnejšou alternatívou carry trades a bezpečným prístavom, pri predpokladaných problémoch japonskej ekonomiky s obnovou.
Prvok JPY
JPY aktuálne po prírodnej katastrofe a reverznom toku JPY z carry trades operácii a nedostatku JPY likvidity prepisoval historické míľniky. Situáciu nepomáha tlmiť ani aktivita Bank of Jpan, ktorá od piatkového zemetrasenia dodala na trh celkovo už 33 bil. JPY, čo je takmer 420 mld. USD. Očakávajú sa ďalšie JPY infúzie do finančného systéme, ale Bank of Japan aktuálne pod veľkým tlakom v dôsledku pokračujúceho apreciačného tlaku na JPY. To čo sme naznačovali v posledných dňoch, že po niekoľkých rokoch môžeme byť svedkami ďalšej globálnej intervencie začína naberať reálne kontúry. Podľa oficiálnych sprav požiadalo Japonsko krajiny G8 o konferenčný hovor piatok ráno japonského času. Je tak možné, že by mohlo dôjsť k globálnej intervencii v neprospech JPY s cieľom jeho oslabenia a zastabilizovania. Aktuálne ekonomický minister Kaieda hovorí, že sa veľmi obáva o úroveň JPY a je teda veľmi pravdepodobné, že intervencia sa naozaj blíži. Posledné, čo bude japonská ekonomika pri svojej obnove (hovorí sa o stratách na úrovni 200 mld. USD) potrebovať je extrémne silná úroveň JPY.
USDJPY prielomom historických miním na úrovni 79,75 vybral tesné stop losy a opčné bariéry, čo spustilo masívny výpredaj páru k novým historickým minimám na úrovni 76,40/30, EURJPY 106,61, GBPJPY 121,71 (dvojročné minimá). Aktuálne práve v dôsledku predpokladanej globálnej intervencie a JPY infúzii od Bank of Japan sledujeme korekcie posledných strát.
Graf vývoja USDJPY
Prvok CHF
Ešte výraznejšie zisky zaznamenal CHF, ktorý ťaží zo svojej ekonomickej stability a potenciálui posledného carry trades. USDCHF 0,8860 historické minimá, EURCHF 1,2290/1,23 historické minimá, GBPCHF 1,4180/1,42 historické minimá. Aktuálne sledujeme postupné pozitívne správy o stabilite reaktorom v elektrárni Fukushima, situácia sa však mení každú chvíľu. Postupne pozitívne správy by však spolu so špekulačnými nákupnými pozíciami na globálnu intervenciu mali vytláčať JPY a CHF a korigovať tak včerajšie straty týchto „rádioaktívnych mien“.
Graf vývoja EURCHF
Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Britská libra | 0.8464 | 6.02 % |