Euroval v tieni japonskej tragédie

Uverejnené: pondelok, 14. marec 2011, 08:50

Príde globálna JPY intervencia
Počas piatkovej obchodnej seansy a víkendu finančnými trhmi hýbali dve kľúčové udalosti. Najprv začneme tou smutnejšou, kde po najsilnejšom zemetrasení v Japonsku za posledných 140 rokov vzniknutá morská vlna tsunami si vyžiadala podľa posledných správa takmer 10 tis. obetí. Zároveň však boli poškodené jadrové reaktory a v Japonsku hrozí ekologická katastrofa. Japonská ekonomika je tak aktuálne pod tlakom príhodných katastrof, ktoré výrazne ovplyvňujú jej chod (zastavenie dodávok elektriny, evakuácia časti v dôsledku obáv o únik rádioaktivity). Bank of Japan v reakcii na tento stav napumpovala do japonskej ekonomiky počas víkendu historické množstvo hotovosti v objeme 15 bil. JPY (183 mld. EURo), čím v priebehu víkendu zdvojnásobila svoj objemu nákupu aktív. JPY je však v krízovom režime a obavy investorov o nefungujúci finančný systém a nedostatok JPY však môžu v dôsledku krízy JPY likvidity viesť k posilňovaniu JPY (príklad piatkového obchodovania, kde v priebehu niekoľkých hodín JPY aprecioval o takmer 2% voči kľúčovým menám). V noci sme videli obchodný gap na všetkých kľúčových JPY krosoch, ktoré po zatvorení môžu opätovne podporovať JPY. JPY krosy pre najbližšie dni tak predstavujú kľúčový zdroj volatility, ktorá cez krížový prepočet môže ovplyvňovať i ostatné menové páry. Od rána sledujeme ústne intervencie japonskej vlády (minister financií) a kroky BoJ (priame intervencie) na zastabilizovanie JPY a jeho bránenie v ďalšej apreciácii. Ak by tieto kroky neboli úspešné očakávame možnosť globálnej intervencie centrálnych bánk pre stabilitu JPY a zabránenie masívnemu posilňovaniu, čo by bola prvá spoločná intervencia od roku 2000 (vtedy centrálne banky intervenovali v prospech EURa).

Európa podala ruku EURu
Druhou kľúčovou udalosťou bol piatkový summit EU v Bruseli, ktorý mal priniesť podklady pre rozhodujúce stretnutie predstaviteľov EU (24-25. Marca). Nové dohody ohľadom fungovania EFSF (eurovalu) do polovice roku 2013 a naznačenie nových podmienok ESM po tomto termíne sa tk podpísali pod piatkový výrazný obrat na EUURSD. Lídri EU tak naznačili možnosť využitia celkovej kapacity 440 mld. EURo z EFSF, ktorý doteraz vzhľadom k zárukám a udržovania garancií na úrovni 120% kvôli ratingu AAA mohol efektívne vykrývať iba 250 mld. EURo. Zároveň od polovice roka 2013 by mal nový mechanizmus ESM reálne vykrývať riziká vo výške 500 mld. EURo. Grékom sa zároveň podarilo znížiť svoje náklady z úveru o 100 bázických bodov a predlžiť dobu splatnosti z troch rokov na sedem rokov. Íri s podobnou žiadosťou nepochodili, dôvodom bol silný rozkol medzi írskym premiérom a francúzskym prezidentom kvôli 12,5% dane z príjmu pre podnikateľke subjekty v Írsku, ktorú írska vláda nechce navršovať. Jasné pravidlá zdrojov pre rizikové krajiny EU a navŕšenie efektívneho využitia zdrojov by malo podporovať EURo v najbližších hodinách s potenciálom návratu k 1,40 EURUSD.

Graf vývoja finančných aktív od dnešného otvorenia trhu voči USD

Rizikový výhľad
Napriek tomu, že dnešný fundamentálny kalendár poskytuje iba priemyselnú produkciu z EU za januárové obdobie očakávame turbulentné obchodovanie na menových pároch vzhľadom k vývoju JPY krosov. Stále platí, že reverzný tok carry trades a obavy z nedostatku JPY likvidity budú navršovať rizikovú averziu a podporu pre USD a CHF. Kroky BoJ na oslabovanie JPY budú cez úrokový diferenciál preferovať rast EURUSD, ktorý aktuálne môže využívať i výsledok piatkového summitu EU. K tomu pridávame pokračujúce nepokoje v Líbyi, Saudskej Arábii a Bahrajne.


EURUSD po piatkovom návrate nad krátkodobú klesajúcu trendovú líniu (1,3860/40) si vytvára potenciál k retestu 1,40 (kľúčom bude prielom rezistencie na úrovni 1,3950/70) a prípadného posunu 5-mesačných maxím na úrovni 1,4030/40. Ako sme už naznačili dnešný vývoj bude primárne závisieť od vývoja intervencií na JPY (apreciácia JPY v dôsledku obáv o jeho likviditu sa premietne do poklesu EURUSD a opačne). Zatiaľ však preferujeme nákup páru pri korekciách pod 1,39 EUUESD k úrovni 1,3860/40 EURUSD.

Graf EURUSD s 1-hod.periódou

Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails