Dnešný výhľad pre akcie

Uverejnené: nedeľa, 19. september 2010, 15:12

US akciové trhy včera pokračovali v raste a hlavné US akciové indexy dosahovali 5-týdňové maximá. Dôvodom optimizmu boli správy, že US firmy začnú viac myslieť na svojich akcionárov a vyplácať im buď zdroje cez dividendy alebo cez spätné odkupy vlastných akcií. Ešte v utorok totiž oznámila spoločnosť Cisco, že začne vyplácať dividendu a včera zas poisťovňa Travelers oznámila, že firma bude odkupovať viac akcií než prvotne plánovala a rovnako aj MasterCard oznámil program spätného odkupu akcií. Okrem toho sa objavil aj správy, že spoločnosť Yahoo! by mohla predať svoj podiel v internetovom predajcovi Alibaba. Technologický a finančný sektor tak patrili medzi najsilnejšie. Spätné odkupy akcií sú podľa môjho názoru jedným z najhorších stratégií, ako využiť voľné zdroje. Napríklad energetická spoločnosť BP počas posledných rokov investovala značnú časť kapitálu na spätné odkupy vlastných akcií, no posledný prepad akcií spoločnosti poukázal na to, že tieto operácie len utopili kapitál, ktorý sa dal použiť inak.

Zdravotnícky sektor podľa analytikov má dno za sebou

Najviac sa ale darilo segmentu zdravotníctva. Spoločnosť Lazard povedala, že akcie spoločností v zdravotníckom sektore majú výborný potenciál na zisk vzhľadom na riziko a spoločnosť Stiefel Nicolaus oznámila, že akcie zo segmentu dosiahli svoje dno.

BoJ intervenuje

Najväčšou správou včerajšieho dňa ale bola intervencia BoJ v neprospech jenu. Vzhľadom na príliš silný jen, ktorý obmedzoval japonskú ekonomiku, sa vláda rozhodla, že začne proti jenu intervenovať a masívne predávala jeny. Skúsenosti ale naznačujú, že táto intervencia z dlhodobého hľadiska nebude úspešná. Napríklad Švajčiarsko nebolo pri intervencii úspešné a frank oproti euru ďalej silnie. Japonsko už niekoľko krát intervenovalo proti svojej mene, naposledy v roku 2004, no jen aj tak ešte predvčerom dosahoval oproti doláru 15-ročné maximá. Jen vzhľadom na prebiehajúci deleveraging bude naďalej posilňovať, kedy bude dochádzať k likvidácii carry trades. Analytici Bank of America ako aj Goldman Sachs očakávajú, že jen posilní, pričom efekt na tom zohrá aj zavedenie nového kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky FEDom.

FED možno raz bude tiež intervenovať

Nezabúdajme ale, že za posilnením jenu stojí prioritne kvantitatívne uvoľňovanie. BoJ sa vzhľadom na recesiu bilancií rozhodla, že na trh dodá obrovské množstvo jenov a čakala, že sa ekonomika naštartuje. Jeny ale miesto toho boli požičiavané zahraničným bankám, čím vznikol fenomén carry trades. Teraz sa z doláru stáva podobná financujúca mena carry trades a v prípade problémov s dôverou na finančných trhoch začne zelená bankovka výrazne posilňovať. Podobný jav sme videli už na jeseň 2008, kedy sa dolár stal najpreferovanejšou menou.

Exportovať nemôžu všetci

Japonsko je tretím najväčším exportérom na svete a silný jen obmedzuje konkurencieschopnosť jej výrobkov. Intervencia teda bola zameraná aj na podporu domácej ekonomiky. V aktuálnej situácii by ale chceli mať slabú menu všetci, no to sa nedá dosiahnuť. V systéme plávajúcich mien môže jedna krajina oslabiť svoju menu len na úkor inej meny. Takto napríklad drží Čína svoj juan pod kontrolou a to naviazaním meny na USD. Slabé meny by ale chceli mať všetci, no to nie je možné. Rovnako nemôžu byť ani všetci čistými exportérmi. Systém podvojného účtovníctva musí platiť a rovnosť musí ostať zachovaná.

Čína chce zabrániť bubline na realitnom trhu

Ešte včera po zatvorení čínskeho akciového trhu sa objavila správa, že Čína zvažuje zaviesť pre najväčšie domáce banky kapitálovú primeranosť až na úrovni 15%. Akcie čínskych bánk reagovali na túto správu prudkým výpredajom a index Shanghai Composite dnes kolabuje o 1,89%. Dôvodom tvrdých pravidiel na realitnom trhu je pravdepodobne snaha o skresanie bubliny na realitnom trhu. Optimizmus zo včerajšej intervencie voči silnému jenu sa rozplynul aj v Japonsku a index Nikkei 225 dnes poklesol o 0,07%. Pokles cien komodít a celkovo negatívna nálada na trhu stiahla nižšie aj austrálske akcie a S&P/ASX 200 si odpísal 1,21%.

Európa stále vyčkáva

Pohyby počas európskej seansy sú veľmi často málo volatilné a trhy len vyčkávajú na to, čo nové príde z US ekonomiky. Takýto vývoj vidíme aj dnes a o 10:50 klesá index FTSE 100 o 0,18%, nemecký DAX je v strate 0,14% a francúzsky CAC si odpisuje 0,26%.

Výhľad na dnes

Od miním z konca augusta vzrástol akciový index SP500 až o takmer 9%, čo je naozaj značný nárast. V prvom rade ho poháňal short covering krátkych pozícii ako aj niekoľko lepších makrofundamentov z US ekonomiky. Dvojitý pokles US ekonomiky tak je zatiaľ zažehnaný, no spomalenie ekonomiky je citeľné. Obchodníci ale sú naďalej značne optimistickí a to nielen ohľadom ekonomiky ale aj ohľadom budúceho rastu akciových trhov. Posledný údaj o investorskom sentimente AAII poukazuje na to, že obchodníci s akciami sú najbýčejší od augusta 2009. Za dva týždne sa sentiment na akciách naozaj prudko otočil, no pri akciovom trhu vidíme tento optimizmus ako kontra indikátor. Preto aj vzhľadom na kľúčovú rezistenciu v okolí hladiny 1130 bodov vidíme potenciál pre pokles akcií. Dnešný makroekonomický kalendár ponúka výsledky týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, prieskum výroby Philadelphského FEDu a nakoniec údaje o objeme nákupov US dlhopisov zahraničnými subjektmi. Makrokalendár tak ponúka dôležité výsledky, no korporátny kalendár neostáva v úzadí. Dnes totiž očakávame výsledky od prepravnej spoločnosti FedEx (konsenzus zisku na akciu 1,21 USD) a po zatvorení akciového trhu zverejňujú výsledky technologické giganty Oracle a Research In Motion.

Technická situácia

Futures na SP500 ESZ0 zatiaľ nedokázali prelomiť maximá na 1122 bodoch, no na druhú stranu, decembrový kontrakt vytvára stále nižšie minimá. Volatilita rastie a jej nárast by mohol byť predzvesťou vrcholu na akciovom trhu. Zatiaľ ale nemáme jasnejšie technické indície, že je vrchol dosiahnutý, no včera zaznamenal nárast index volatility VIX ako aj index SP500. Dni po seansách, kedy rastú oba tieto inštrumenty, nebýva akciám príliš naklonený. Kľúčový support na hladine 1110 bodov.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails