Dnešný výhľad pre akcie

Uverejnené: streda, 03. november 2010, 13:15

Očakávanie ďalšieho kola kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky zo strany FEDu, lepšie makrodáta z Číny ako aj z UK a pokles dolára oproti košu mien o 0,7% včera vyhnali US akciové indexy na šesťmesačné maximá. Očakávania ďalšej likvidity sú totiž pre akcie jeden z najlepších stimulov. Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +0,58%, SP500 +0,78%, Nasdaq Composite +1,14%.

Kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky: nový TARP

Akciový trh prioritne očakáva ďalšie kolo kvantitatávneho uvoľňovania menovej politiky ako zázrak, ktorý v momente vyvolá ekonomický rast, odstráni problémy s dlhom a vytvorí pracovné miesta. Takto ale situácia nefunguje. Menová politika je totiž teraz bezzubá, nakoľko nikto si nechce požičiavať. Prvé kolo QE bolo úspešné, nakoľko finančné trhy boli zamrznuté a vyššia likvidita pomohla k ich odtuhnutiu. Teraz ale ani banky nechcú príliš požičiavať kapitál klientom (stále sú dosť rizikovo averzné) a preto radšej využívajú likviditu na špekulovanie na trhoch v US ako aj inde. Dochádza tak k efektu presakovania, kedy likvidita uteká do emerging markets a iných trhov, kde hľadá vyššie zhodnotenie. Rast cien komodít a vysoká inflácia: to je jedným z hlavných dôsledkov QE. Podobne sme videli aj vytvorenie fenoménu carry trades po tom, čo BoJ pristúpila k kvantitatívnemu uvoľňovaniu. FED ale nemá veľa možností. Republikáni v kongrese asi ťažko schvália nové stimuly a preto ostáva naštartovanie ekonomiky na pleciach menovej politiky. Skôr ale než dosiahne FED tento cieľ, bude nové smerovanie menovej politiky určené prioritne na sanáciu bankového sektora. Vďaka strmej výnosovej krivke sa banky financujú s minimálnymi nákladmi, no požičiavajú za vyššie sadzby. Týmto spôsobom dokážu zarábať a tieto zisky následne použiť na zvýšenie kapitálu. Kvantitatívne uvoľňovanie je tak vlastne nový TARP.

Kongres po voľbách nejednotný

Počas včerajšieho dňa sa v US uskutočnili voľby, počas ktorých sa mení celá snemovňa reprezentantov a polovica senátu. Výsledky dopadli v súlade s očakávaniami, kedy nad snemovňou reprezentantov získali kontrolu republikáni a senát si ponechali demokrati. Tí majú 51 miest, čo je tesne nad 50 kreslami, ktorých získanie je potrebné na získanie väčšiny. Republikáni majú v senáte 46 miest. V snemovni reprezentantov je hranica na získanie väčšiny 218 hlasov a republikáni získali až 233 miest. Demokrati majú po novom 180 miest.

Ázijské akcie v zisku, Japonský trh zatvorený

Očakávania ďalšieho kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky zo strany FEDu lepšie korporátne výsledky z regiónu (napríklad austrálska banka Westpack), slabší dolár a vyššie ceny komodít dnes utvorili priestor pre ďalší rast ázijských trhov a index MSCI Asia Pacific excluding Japan dnes pridáva 1%. Japonský akciový trh je dnes kvôli sviatku zatvorený, takže silný jen nebol negatívom pre akcie. Austrálsky S&P/ASX 200 vzrástol o 0,45%, juhokórejský Kospi so pripísal 0,93% a čínsky Shanghai Composite klesol o 0,47%.

Societe Generale a BMW so silnými výsledkami

Druhá najväčšia francúzska banka Societe Generale SA (+3,60%) zverejnila za 3Q čistý zisk na úrovni 896 mil. EUR, čím prekonala očakávania analytikov vo výške 688 mil. EUR. Výkonný riaditeľ Frederic Oudea je presvedčený, že spoločnosť dosiahne svoj cieľ na rok 2012, ktorým je ročný zisk 6 mld. EUR. Vyššie zisky v 3Q vyvolal hlavne pokles tvorby rezerv. Na ročnej báze poklesli rezervy na krytie strát o 39% na 918 mil. EUR, čím bol prekonaný odhad analytikov na úrovni 1,06 mld. EUR. Čistý zisk z divízie korporátneho a investičného bankovníctva dosiahol 468 mil. EUR vs. konsenzus 337 mil. EUR. Zisk tak ťahala narovnako táto divízia a divízia retailového bankovníctva. Pripomíname, že o zápornom príjme z prehodnotenia vlastného dlhu sa nič nehovorí, čo by trh nemusel zobrať pozitívne.
Výborné výsledky dnes zverejnil aj výrobca luxusných automobilov BMW (BMW). Zisk za 3Q dosiahol 874 mil. EUR vs. zisk 78 mil. EUR pred rokom a konsenzus 784 mil. EUR: Príjmy dosiahli 15,94 mld. EUR, čím rovnako prekonali očakávania analytikov vo výške 14,3 mld. EUR. Firma zároveň zvýšila vyhliadky zisku pre celý rok. Investori ale príliš výsledkami nadšení neboli a akcie BMW dnes klesajú o 0,55%.
Európske akciové indexy sú ale dnes skôr opatrné a o 11:00 pridáva index FTSE 100 +0,1%, francúzsky CAC je v zisku 0,43% a nemecký DAX si polepšuje o 0,29%.

Výhľad na dnes

Najočakávanejšie zasadnutie FOMC počas tohto roka je tu. Dnes FOMC rozhodne o tom, v akom objeme bude nakupovať US vládne dlhopisy s cieľom zníženia výnosov na nich a naštartovania ekonomiky. Všeobecným konsenzom je úroveň 500 mld. USD, no nie je jednoznačné, či bude FED nakupovať aj hypotekárne cenné papiere. Zároveň, v rámci zvýšenia inflačných očakávaní sa hovorí aj o možnosti zmeny slovníka ohľadom doby, počas ktorej FED ponechá úrokové sadzby nízke a vzhľadom na správy z poslednej zápisnice by FED mohol oznámiť aj pevný cieľ pre rast cenovej hladiny- teda infláciu. To sú ale skôr okrajové predpoklady a trh bude sledovať, či náhodou nepríde "len" k stimulom 300 mld. USD, alebo naopak až k stimulom v objeme 1 bilióna USD. Prvá spomínaná možnosť by poslala akcie prudko nadol, nakoľko by to pre trhy bolo "málo" likvidity, naopak viac stimulov by signalizovalo, že FED sa veľmi obáva o situáciu ekonomiky a tento vývoj by mohol spôsobiť len mierny rast akcií. Nezabúdajme, že FED znižoval projekcie rastu počas všetkých štyroch zasadnutí FOMC. Ak ale stimuly skončia len v objeme trhom očakávanom, mohli by sme vidieť stratégiu sell the news, nakoľko trh už od konca augusta začal počítať s novými stimulmi. Pripomíname, že počas dní, kedy zasadá FOMC sa akciám darí, takže do FOMC by sme mohli vidieť skôr pozitívnu náladu. Tú by mohli ovplyvniť dnešné výsledky ISM nevýrobného sektora a ADP zamestnanosti. Vzhľadom na veľké riziká na trhu zatiaľ volíme neutrálny výhľad, no prelomenie rezistencie 1193 bodov a následný retes by sme využili na vstup do špekulatívnej dlhej pozície. Pred 19:15 ale radšej z pozície určite vystúpime. Volatilita totiž bude určite vysoká.

Technická situácia

Formácia rastového trojuholníka bola včera pri futures na SP500 mierne prelomená nahor, no kontraktu ESZ0 sa nepodarilo udržať nad touto hladinou. Vzhľadom na blízkosť silnej rezistencie počkáme radšej na jej prelomenie a následný retest pred vstupom do pozície. Najbližší kľúčový support na 1185 pred 1177, kde sa nachádza spodná línia formácie.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails