Dočasné vlády, dočasné opatrenia
- Uverejnené: pondelok, 21. november 2011, 08:50
Dočasné vlády, dočasné opatrenia
Európske akciové trhy počas posledného obchodného dňa minulého týždňa zaznamenali zmiešané uzatvorenie: FTSE100 -1,11%, CAC40 -0,44%, DAX -0,85%, FTSE MIB +0,23% a IBEX35 +0,48%. Podobný zmiešaný vývoj bol aj počas americkej obchodnej fáze: Dow Jones +0,22%, S&P500 -0,04% a Nasdaq -0,60%.
1. Situácia v južnej Európe sa mierne upokojila. Grécka vláda predstavila svoj nový rozpočet a Montiho technokratická vláda pripravuje daňovú reformu. Rovnako aj v Španielsku vyhrali nad socialistami, ľudovci s veľmi nejasným ekonomickým programom. Nový grécky premiér v piatok predstavil nový rozpočet pre budúci rok, ktorý ma dva základné scenáre. Buď dôjde k odpísaniu gréckeho dlhu súkromnými finančnými inštitúciami, alebo k tomuto haircutu nepríde. Tohto ročný deficit by mal dosiahnuť 19,68 mld. €, čo je 9% HDP krajiny. Na budúci rok sa očakáva pokles deficitu na 11,43 mld. € v prípade, že by došlo k úspešnému haircutu na gréckych dlhopisoch. Pod odpísaní by mal byť deficit 5,4% a bez haircutu by mal dosiahnuť 6,7%. Súčasná grécka vláda bude musieť tento rozpočet predložiť parlamentu, kde sa ozývajú už prvé negatívne ohlasy. Krajiny eurozóny už varovali Grécko, že pokiaľ by plánovaný rozpočet neprešiel a došlo k by rozpočtovému provizóriu, nasledovali by konsekvencie v podobe neschválenia ďalšej pôžičky.
2. Taliansko sa pripravuje na nové daňový kokteil od Montiho. Ten by zahŕňať zníženie priamych daní pre súkromného osoby a priemysel, avšak zvýšenie spotrebných daní. Od zmeny výšky daní si Montiho vláda sľubuje, nové prímy do štátneho rozpočtu a podporu priemyslu v Taliansku. Tento nový liek pre ekonomiku je dobre známy. Avšak jeho aplikácia mala dobré výsledky počas konjunktúry, či a ako bude fungovať počas recesie sa čoskoro dovedieme. Politická strana bývalého premiéra Berlusconiho avšak už uviedla, že Montiho vláda bude pri moci len veľmi krátko a preto si treba položiť otázku, či sa novej vláde podarí presadiť nové reformy a či po voľbách nedôjde k návratu "starého dobrého Talianska".
3. Na trhu sa objavili viaceré informácie o novej dohode medzi ECB a MMF. V Európe patrí naďalej pravidlo no-bailout a aj preto je ECB kritizovaná za nákup dlhopisov a nemôže sa podľa lisabonskej zmluvy stať veriteľom poslednej inštancie pre jednotlivé krajiny. Do médií prenikli aj informácie, že ECB má daný presný denný limit pre nákup dlhopisov na otvorenom trhu (20 mld. €). Európska centrálna banka má zviazané ruky, avšak ECB môže požičať peniaze organizáciám ako je MMF. Medzinárodný menový fond môže tieto prostriedky použiť na nákup dlhopisov, alebo priame pôžičky jednotlivým štátom (čo robí aj teraz). Táto možnosť je teoreticky možná, otázkou avšak môže byť kolaterál (zábezpeka, či ako bude MMF ručiť pôžičku od ECB) a úrok. Tieto rokovania by boli dobrou správou a alternatívou pre "problémový EFSF", ktorého dlhopisy odmieta už nakupovať aj Rusko. Európa bude musieť viacero spôsobov ako si kúpiť čas potrebný pre reštrukturalizáciu ekonomiky a zmenu lisabonskej zmluvy. Avšak každý kúpený deň nás bude stáť stále viac...
Super komisia - "super-zlyhala"
Americká super komisia zlyhala. Po niekoľkých mesiacoch sa nedokázala dohodnúť na znížení deficitu o 1,2 bln. $ a USA reálne hrozí zníženie ratingu. "Oficiálny" deadline pre komisiu je v stredu, vo štvrtok je už deň vďaky vzdania. Avšak ak dnes v noci neprednesú návrhy, ktorý musí byť 48 hodín pred hlasovaním bude to znamenať "super-zlyhanie". Trhy samozrejme tento politický zápas v USA opäť ocenia výpredajom akciových titulov a súčasný negatívny sentiment na trhu sa prehĺbi. Dnes tak pravdepodobne môžeme očakávať krátku správu od super komisie, že toto "manželstvo je u konca" a hlasovať sa bude o demokratickom a republikánskom návrhu samostatne. Čo je podstatné USA má do dosiahnutia dlhového stropu len "pár desiatok miliárd" a ako náhle bude dlhový strop dosiahnutý opäť, koniec koncov tak či tak dôjde k škrtom v objeme 1,2 bln. $. Nečudujme sa preto, že americkí podnikatelia považujú za najväčšie ekonomické riziko nie európsku dlhovú krízu, ale amerických politikov.
Denný výhľad
Dnes očakávame z Európy bežný účet a z USA predaj existujúcich domov a prieskum výroby chicagského FEDu. Trh dnes bude sledovať aj objem nákupu dlhopisov od ECB a či sa dokáže super komisia na niečom dohodnúť. Vývoj na indexe S&P 500, preto budú určovať skôr politici, ako makroekonomické, alebo mikroekonomické dáta. Index S&P500 v prípade negatívnych makroekonomických výsledkov a veľkého objemu nákupov dlhopisov ECB, by mohol prelomiť 1206 bodov, kde je 50-dňový kĺzavý priemer a prípadne korigovať k 1180 bodom. Naopak dohoda super komisie by mohla poslať index S&P500 k pásmu 1220/1125 bodov.
Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.7317 | 19.00 % |
Škola investora
Keď sa investor rozhodne vstúpiť do sveta akcií, prvým krokom je výber obchodníka, ktorý mu sprostredkuje prístup na burzy, na ktorých chce...
Úspešní obchodníci si uvedomujú, že ochrana financií, ktorými disponujú je minimálne tak dôležitá, ako výnos peňazí z ich obchodovania....
Dlhopisy patria medzi obľúbené nástroje finančného trhu. Vyznačujú sa nízkym rizikom, ktoré musí investor podstúpiť, jednoduchosťou a relatívne...