Trichet, King, Bernanke a trh

Uverejnené: štvrtok, 08. september 2011, 13:45

Béžová kniha neprekvapila a taliansky senát prijal balíček opatrení

Americké akciové trhy včera zaznamenali rally: Dow Jones +2,47%, Nasdaq +3,04% a S&P500 +2,86%. Akciové indexy rastú prvý krát po troch stratových obchodných dňoch. Tieto udalosti mali výrazný dopad na US obchodovanie.

1. Béžová kniha Fedu skončila podľa očakávaní trhu. Jednotlivé dištrikty Fedu zaznamenali len veľmi mierny rast, avšak nejde o kontrakciu. Vysoká volatilita na trhu a ekonomická neistota sú hlavnými dôvodmi veľmi opatrného výhľadu. V reporte sa spomína negatívny dopad hurikánu Irene na výrobu a maloobchod v newyorskom dištrikte. Viacero dištriktov oznámilo pokles dopravy a horší výhľad výrobného sektora. Naopak sa darilo luxusnému tovaru a predaju áut. Celkovo tento report odráža len to, čo už bolo známe: US ekonomika spomaľuje a nevyrovnané príjmy vytvárajú dopyt po luxusnom tovare, ale pokles vo výrobe a necyklickej spotrebe.
2. Zamietnutie žaloby na neústavnosť gréckej pôžičky bolo dobrou správou pre trh, avšak nemecký ústavný súd uviedol, že nadnárodné teleso, ktoré by mohlo vytvárať "nekontrolovateľné" záväzky pre Nemecko bez súhlasu rozpočtovej komisie, by bolo neústavné. Nemecký ústavný súd naznačil, že eurobondy nie sú možné v súčasnom znení ústavy. Kancelárka Merkelová nemá dostatočnú podporu pre eurobondy a Nemecko sa netají, že je proti spoločným európskym dlhopisom.
3. Taliansky senát schválil rozpočtové škrty v objeme 54 mld. euro, avšak člen finančného výboru talianskeho senátu uviedol, že Taliansko môže už za jeden mesiac potrebovať nový balíček škrtov. Sága znižovania rozpočtových výdavkov pokračuje a podobné kroky čakajú aj Francúzsko, ktorého verejné financie sú na tom dokonca horšie ako Talianske. Voľby vo Francúzsku sú veľmi blízko a preto prijímanie bolestivých balíčkov by mohlo byť pre Sarkózyho fatálne. Znižovanie výdavkov a neochota zadlžovania sa súkromného sektora robia starosti viacerým ekonómom, ktorí sa obávajú návratu recesie. Na druhej strane sú analytici a obchodníci, ktorí tvrdia, že znižovanie rozpočtových deficitov je príliš pomalé a že rast dlhu je už absolútne neúnosný. Obom stranám sa nebude dať vyhovieť a trh čaká zázraky tam, kde nie sú ani možné.

ECB, BoE a Bernanke

Dnes zasadá ECB, BoE a očakávame Bernankeho reč v Minnesote, kde by mal hovoriť o ekonomickom výhľade. Centrálni bankári budú dnes v centre pozornosti každého obchodníka, ich rozhodnutia a výhľady budú mať výrazný dopad na akciový trh.

1. BoE by dnes mala ponechať úrokovú mieru na úrovni 0,50%, avšak trh pozorne sleduje, či BoE pristúpi k zvýšeniu objemu QE. Trh sa obáva, že by sa Veľká Británia mohla dostať do kontrakcie. Je "určite na dobrej ceste", pretože spotreba klesá a nezamestnanosť stúpa. Navyše britské spoločnosti investovali mimo Veľkej Británie vyše 30 mld. GBP v prvom polroku, avšak zahraničné spoločnosti investovali v UK len 13 mld. GBP. BoE môže už čoskoro pristúpiť k ďalšej stimulácii a už dávnejšie guvernér King naznačil, že vysoká inflácia je len dočasná (2 roky).
2. Guvernér ECB Trichet pravdepodobne dnes nevytiahne jastrabí slovník a nezopakuje svoju obľúbenú frázu: "monitoring very closely". ECB zvýšením sadzieb v tomto roku určite pomohla znížiť infláciu, avšak jej monetárna politika je veľmi podobná roku 2008, kedy zvýšila sadzby pred začiatkom finančnej krízy a urobila "faux pas", ktoré iba zhoršilo situáciu v eurozóne. Trichet by rovnako mal naznačiť, že ECB je ochotná ostať na dlhopisovom trhu. Eurozóna úspešne kráča naproti kríze a posledné dáta to iba dokazujú, priemysel síce ešte výrazne nespomalil, ale spotreba výrazne klesá.
3. Bernanke má podľa amerických analytikov šancu na reparát a dnes môže oznámiť, že QE 3, alebo operácia Twist - BUDE. Ďalšie kolo stimulov by však nemalo ani zďaleka taký efekt ako QE a QE 2. Na trhu je dostatok likvidity a de-leveraging sa týmto nezastaví. Áno pre nové QE by spôsobilo rast akcií, ale aj rast komodít, na čo by príliš Ázia pozitívne nereagovala. Agrokomodity kvôli experimentu QE 2 dosiahli tento rok niekoľko rekordov a dramaticky nízke zásoby + zlá úroda + QE3 sa rovnajú novej potravinovej kríze. Pred tou už varovalo FAO. Bernanke nemá na výber, len povedať, že ekonomika klesá a že FOMC ma veľa nástrojov, ako ju stimulovať a bude o tom diskutovať s celým FOMC. Bernanke sa bude snažiť kúpiť čas.

"Plávajúci" juan už v roku 2015?

Čínsky predstavitelia oznámili európskej podnikateľskej únii, že v roku 2015 bude juan plne konvertibilný. Oznámil to Davide Cucino, prezident európskej obchodnej komory v Číne. Z Veľkej Británie prišli správy, že UK banky rokujú s Čínou o tom, aby sa z Londýna stalo off-shore centrum obchodu s juanmi. Čínsky juan by sa určite stal súčasťou viacerých portfólií a dopyt po ňom by bol masívny. Znamenal by však problém aj pre Čínu. Juan by určite začal výrazne posilňovať a pre proexportnú ekonomiku, ako je Čína, by to dobrá spáva príliš nebola. Nezabudnime na Japonsko a čo nasledovalo po uvoľnení meny koncom 80. rokov. Rýchly rast, bublina, kolaps akciového trhu, stratené dve dekády a rekordný dlh. Čína bude musieť byť veľmi opatrná, aby nezopakovala chyby Japonska - Trh je dobrý sluha, ale zlý pán.

Technický pohľad

Index S&P 500 včera prerazil rezistenciu 1190 bodov a testovalo psychologickú hranicu 1200 bodov. Index má dnes možnosť testovať úroveň 1208 bodov a v prípade oznámenia ďalších stimulov od Obamu (dnes má dlho očakávaní prejav) a Bernankeho je možný rast k 1230 bodom. Dnešný výhľad je býčí avšak riziko, že Bernanke neuspokojí trhy je stále vysoké a index S&P 500 by mohol korigovať k 1180 bodom.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails