Ó, aká je to zvrátenosť

Uverejnené: pondelok, 04. október 2010, 22:50

V prvý obchodný deň prvého úplného októbrového týždňa býky odovzdali žezlo vlády nad US akciovými trhmi kompletne a bez väčšieho odporu do medvedích rúk. Tie tak ukázali, že pred zimou ešte predsa nie sú úplne zalezení v úkrytoch a dokážu pevnými rukami usmerniť chod trhu smerom do červených čísel. A to napriek tomu, že US dáta (podnikové objednávky, realitný trh) skončili o niečo optimistickejšie ako hovorili konsenzy trhu. Celkovo sme tam videli: Dow Jones v krvácaní s veľkosťou 0,72%, SP 500 v prepade 0,80% a Nasdaq Composite v „deflácii“ o 1,11%.


Kde pramení paradox makrodát?

V poslednom čase vidíme, že ak US makrodáta skončia v súlade s očakávaniami resp. nad nimi, akciové trhy po nich redukujú svoje zisky . Ak však dáta skončia suverénne katastrofálne (napr. minulo-týždňová US spotrebiteľská dôvera) burziáni sú celí bez seba a nakupujú. Nuž trocha zvrátená a na hlavu postavená reakcia. Jej logika však spočíva v tom, že lepšie US dáta znižujú pravdepodobnosť QE 2,0 zo strany FEDu a naopak. Ak teda klesá pravdepodobnosť ďalšej pumpovanej likvidity na trh, obchodníci vtedy zvyknú vypredávať akcie. Teda vidíme, že hlavným driverom pohybov je aktuálna resp. budúca očakávaná likvidita a makrofundamenty akoby boli na vedľajšej koľaji. Tento paradox bol vytvorený v tlačiarenskej dielni FEDu a spôsobuje menej čitateľné a predvídateľné reakcie trhu....

Strach začína rásť

Okrem obáv z odsunutia QE 2,0 negatívne na akciové trhy vplývali aj zníženia ratingov pre IT giganta Microsoft zo strany Goldman Sachs (z buy na neutral) a Alcoa zo strany Deutsche bank (pridanie na list predajov). Strach z US výsledkovej sezóny za 3Q 2010, štartujúcej o pár dní práve hlinikárskym gigantom Alcoa, sa tak začína prejavovať na plné obrátky. Čísla vôbec nemusia byť tak pozitívne ako boli pôvodne projektované. Ak však aj také budú, čaká spoločnosti zrejme menej ružová budúcnosť. Triezvenie o obnove US ekonomiky rýchlym krokom sa tak dostáva už aj do korporátnej sféry a začne sa tak odzrkadľovať v ziskoch a príjmoch. Reziduálne negatívnym vplyvom na indexy boli aj správy o tom, že európske a špeciálne UK banky by mohli mať opäť problémy s kapitálovou primeranosťou (ale tu nejde o nič nového, keďže každý párny deň sa táto správa na trhoch objavuje).


Opitý námorník resp. tri kroky vpred a dva vzad

Hoci US ekonomika možno nesmeruje do kontrakcie, rovnako nebudeme vidieť ani silnú obnovu. Na základe dát pripomína akoby napitého námorníka, ktorý robí tri kroky vpred a dva vzad a ľahko môže čoskoro robiť viac krokov vzad ako vpred. Jednoducho jeho pohyb je ťažko predpovedateľný. Nikto tak presne nevie čo bude zajtra. Nikto presne nevie čo sa deje vlastne už dnes. Nikto nevie, čo presne bude vlastne FED robiť (QE 2,0 áno? Ak áno kedy a koľko? Ak nie, prečo nie? Pre lepšie vyhliadky?). Nikto nevie, čo sa stane v budúcnosti a či nejaká budúcnosť bude. Všetci vieme, že žijeme v neistých časoch. Nikto však nevie kedy skončia a či vlastne vôbec skončia. Tieto skutočnosti tak dnes dodávajú genius loci obchodovaniu s US akciami a tak ľahko sa ich nezbavíme. Buďme pripravení tak na všetky možné scenáre.

Autor: Stanislav Panis | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails