Ratingová agentúra Moody’s zamiešala karty

Uverejnené: piatok, 03. jún 2011, 10:10

Moody’s varuje USA a pripája sa k S&P

Americké akciové trhy po včerajšom volatilnom obchodovaní zavreli zmiešane: Dow Jones - 0,34%, Nasdaq + 0,15% a S&P 500 - 0,12%. Štvrtkové obchodovanie sa nieslo skôr negatívnom sentimente kvôli vyjadreniu agentúry Moody’s. Ratingová agentúra varovala, že pokiaľ sa americký politici nedohodnú na zvýšení dlhového stropu, agentúra zníži rating US záväzkom. Moody’s rovnako dalo výstrahu aj popredným americkým bankám ako Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, ktorým hrozí rovnako zníženie ratingu. Ratingové agentúry tak vytiahli do útoku, stačí si spomenúť na vyjadrenia S&P, ktoré znížilo výhľad pre americké záväzky na negatívny... Finančná kríza znamenala pre ratingové agentúry absolútne fiasko. Agentúry nadhodnocovali rizikové aktíva a dávali im najvyššie ratingy, pričom vedeli, že riziko na týchto inštrumentoch je oveľa vyššie. Následne sa pred Európskou komisiou oháňali nezávislosťou a tým, že keď má inštrument rating AAA, neznamená to, že je absolútne bezpečný. Samozrejme za svoje zlé ratingy neniesli žiadnu hmotnú zodpovednosť (biznis je biznis). Ratingové agentúry sa tak snažia asi o katarziu a začínajú sa pozerať na jednotlivé finančné inštrumenty viac triezvo. A ako sa zdá, ich mienka je na trhu naďalej smerodajná. Na grafu je príjem ratingových spoločností za roky 2002 - 2007...

Ak USA stratí rating, čo ďalej?

Investori si tak musia položiť otázku, čo sa stane, ak Moody’s a S&P znížia rating pre americký dlh? Americké cenné papiere sú súčasťou každého väčšieho dôchodkového fondu, rovnako ich má viacero štátnych fondov a samozrejme asi každá banka. Celkovo sa tak môžeme rozprávať o sume 14,5 bilióna dolároch. Samozrejme, zníženie ratingu o jeden stupeň by neznamenalo okamžitý predaj tohto dlhu, ale spôsobil by významný posun finančných aktív po celom svete, keďže fondy kvôli regulácií musia investovať do bezpečných aktív. Znamenalo by to teda, že by sa investori začali obracať voči americkým dlhopisom a doláru? Nie, na svete v súčasnosti neexistuje ekonomika, ktorá by dokázala tento kapitál absorbovať a investori sa tak ani nemôžu obrátiť na inú krajinu, alebo spoločenstvo krajín. Skôr by došlo k zmene regulácie. Krajiny BRIC nie sú alternatíva a nezabudnime, že každá z krajín je rozvojová, zaznamenávajú síce rýchly rast, ale každá musí bojovať s vysokou infláciou. Ďalej žiadna nie je politicky a právne stabilná. BRIC jednoducho nedokáže nahradiť USA v najbližších rokoch. Ostatné alternatívy ako EU a Japonsko, majú vlastné problémy, ktoré sú pre investorov dôvodom na predaj a nie na nákup.

Najdôležitejšie číslo mesiaca bude sklamaním

Makroekonomické výsledky boli tento raz zmiešané. Žiadosti o podporu nezamestnanosti skončili na úrovni 422 tis. žiadostí, čo je o 4 tis. viac ako bol trhový konsenzus (418 tis.). Naopak, mierne prekvapili továrenské objednávky, ktoré síce klesli o 1,2%, avšak predchádzajúci mesiac bol revidovaný na rast 3,8% čo je najlepší výsledok za posledné roky. Americká ekonomika si môže zapísať ďalšie negatívne výsledky. Ako dopadnú dnešné čísla nezamestnanosti, môže byť pre najbližšie obdobie kľúčové. Dnes môžeme z makroekonomického kalendára očakávať nezamestnanosť, ktorá sa očakáva na úrovni 9,0% a prírastok pracovných miest mimo poľnohospodárstva, kde je konsenzus na úrovni 165 tis. miest. Zverejnený bude aj výsledok nákupných manažérov mimo výrobného sektora, ktorý sa očakáva na úrovni 54 bodov. Rast počtu pracovných miest (NFP) a index nákupný manažérov budú dnes kľúčové, oba výsledky budú mať vplyv na akciový trh. Výsledok rastu pracovných miest v USA bol revidovaný po veľmi zlom výsledku ADP, po ktorom viacero bánk a brokerov znížilo svoj výhľad až o polovicu. Prírastok pracovných miest v súkromnom sektore a ADP majú veľmi vysokú koreláciu a spoliehať sa, že verejný sektor túto stratu môže vykryť, je veľmi optimistické. Verejný sektor naopak prepúšťa už niekoľko mesiacov, pričom nový rozpočet už ráta s ďalším prepúšťaním v najbližšom období. Samozrejme, ak prejdú škrty republikánov, o miesto môže prísť až 700 000 ľudí v nasledujúcich dvoch rokoch. Minulé čísla NFP boli na úrovni 244 tis., čo je veľmi dobré číslo, avšak až 178 tis. miest bolo len štatistická odchýlka (birth/death omdel). Či uvidíme zlepšenie amerického pracovného trhu, sa dozvieme o 14:30.

Čaká nás pullback?

Dnešný výhľad je mierne býčí, index S&P 500 otestoval spodnú líniu klesajúceho kanála na úrovni 1306 bodov, od ktorého sa odrazil. Dnes by sa tak mohol trh pokúsiť o konsolidáciu medzi 1312 až 1320 bodov. V prípade pozitívneho sentimentu je možný rast až k úrovni 1331 bodov, kde je 50-dňový kĺzavý priemer. Dnes vystúpi aj viacero prezidentov jednotlivých dištriktov FEDu a očakáva sa aj prejav Timothyho Geithnera v Atlante. Tieto vystúpenia by mohli pomôcť k stabilizácií akciový indexov. Riziká opäť ostávajú zo strany periférnych krajín Eurozóny a možná špekulácie ohľadom amerického dlhového stropu. V prípade pokračovania negatívneho sentimentu hrozí zlomenie indexu a prepad k úrovni 1294 bodov, avšak pásmo 1300 - 1306 bodov je silný suport a iba pri výrazne negatívnych spravách hrozí prelomenie tohoto pásma.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails