Zamestnanosť je naďalej tŕňom v oku
- Uverejnené: štvrtok, 05. máj 2011, 10:50
Americké akciové trhy včera klesli kvôli horším výsledkom indexu nákupný manažérov mimo výrobného sektora a ADP zamestnanosti, hlavné akciové trhy zatvorili: Dow Jones - 0,66%, Nasdaq - 0,47% a S&P 500 - 0,69%. Včerajšie výsledky ADP vyvolali výpredaje na akciovom trhu a komoditnom trhu. Slabšie ADP naznačuje pokles tvorby pracovných miest v súkromnom sektore a trh očakával, že práve súkromný sektor začne vytvárať nové pracovné miesta, keďže štátna správa plánuje prepúšťanie v najbližšom období. ADP zamestnanosť sa tak očakávala na úrovni 200 tis. nových pracovných miest, výsledok však bol 179 tis. miest. Investori sa tak obrátili svoje očakávania na index nákupných manažérov ISM, ten však opäť sklamal a vyšiel na úrovni 52,8 bodov, konsenzus sa pohyboval na úrovni 57,4 bodov a minulo mesačný výsledok bol na úrovni 57,5. Po zverejnení výsledku index S&P 500 testoval úroveň 1342 bodov, nakoniec však zavrel na úrovni 1347 bodov. ISM ukázalo silný prepad hlavne v dvoch segmentoch, zamestnanosť a nové objednávky. Americké spoločnosti tak nezačali vytvárať nové miesta ako očakával trh a FED, navyše ani v krátkodobom období nebudú. Väčšinu nový pracovný miest v USA vytvárajú malé spoločnosti, ktoré sú daňovo najviac zaťažené, preto rast pracovných kvôli rastu komodít a benzínu môže byť ohrozený. Na rast potravín a benzínu som už upozornil. Väčšina spoločností z indexu S&P 500 je už dávno nadnárodná a USA má vysoké výrobné náklady, ktoré sú pre tvorbu nových pracovných miest nevýhodné. Naopak z rastu týchto large - cap spoločností majú najviac pracovných miest emerging markets vďaka outsourcing. Americké akciové spoločnosti tak síce zverejňujú lepšie zisky, ale to je hlavne kvôli znižovaniu nákladov a rastu produktivity zamestnancov, preto piatkové číslo môže byť pre akciový trh a americkú vládu nepríjemným prekvapením. Dnes sa obchodníci zamerajú na konferenciu ECB v Helsinkách, rast žiadostí o podporu nezamestnanosti v USA a správou Bena Bernankeho a viacerých členov FED.
Ako bude FED bojovať zo slabým rastom pracovných miest?
Slabší rast pracovných miest tak môže opäť priniesť špekulácie o QE3. Z amerického FED sa začínajú objavovať informácie, že FED neskončí z QE, pokiaľ sa nezlepší situácia na pracovnom trhu. Eric Rosengren, prezident bostonského FED a John C. Williams zo sanfranciského FED naznačili, že Ben Bernanke bude pokračovať v stimulovaní ekonomiky aj po ukončení QE 2 v júni. Rosengren včera uviedol, že FED je ešte ďaleko od svojich monetárnych cieľov, preto by mal pokračovať v uvoľnenej politike. Ben Bernake uviedol minulý týždeň na zasadaní FOMC, že rast pracovných miest na úrovni 150 tis. miest v priebehu najbližších 6 mesiacov by znamenal len mierne zlepšenie pracovného trhu. Ak má FED zvýšiť úrokovú mieru, rast musí byť podstatne vyšší. Včerajší výsledok ADP znížil celkový konsenzus podľa Bloomberg pre rast pracovných miest, ktoré budú zverejnené v piatok z 200 tis. na 185 tis. pracovných miest. FED si dobre uvedomuje, že ak by pracovné miesta rástli 200 tis. mesačne, US pracovných trh by sa vrátil do obdobia z pred recesie až o 3 roky. Práve preto Rosengren uviedol, že QE 3 je stále aktuálne a je na stole, pokiaľ by bolo treba. Bernanke uviedol však na stretnutí z novinármi uviedol, že QE 3 by už znamenalo rast inflácie a nízka inflácia je prioritou amerického FEDu. Amerika sa už teraz trápi rýchlym rastom benzínu a potravín, prípadný ďalší rast by pre ekonomiku znamenal možné zastavenie rastu, poprípade kontrakciu. Vládne stimuly už sú nepravdepodobné, kvôli blokovaniu debt celling zo strany republikánov a dlhu 14 biliónov USD. FED a americká vláda tak stojí pred problémom. QE 2 síce pomohlo bankám a súkromnému sektoru sa dostať na nohy, avšak outsourcing a globalizácia pracovného trhu spôsobuje, že spoločnosti vytvárajú pracovné miesta mimo USA. Aký bude ďalší krok FEDu a aký k tomu bude mať komentár B.Bernanke? Osobne sa domnievam, že súčasná menové vojna by mohla prerásť v obchodnú, pretože USA nebudú mať možnosť zlepšenia situácie na pracovnom trhu v najbližších rokoch.
Výhľad na dnes
Dnešný výhľad je mierne býčí, včera sme zatvorili nad úrovňou 1344 bodov o ktorej som písal včera ako o supporte. Dnešné vystúpenie B.Bernakeho by mohlo upokojiť trhy, neočakávam však pripustenie QE 3. Dnešné žiadosti o podporu nezamestnanosti sa očakávajú na úrovni 400 tis. žiadostí, pričom číslo z minulého týždňa bolo 429 tis. žiadostí. Trh očakáva, že produktivita práce narastie o 1% a jednotkové mzdové náklady by mali narásť o 0,8%. Očakávam testovanie 1344 a odraz k pásmu 1352 - 1355 bodov. Dnes zverejnia výsledky spoločnosti: VISA, Kraft Foods a Cigna. Lepšie výsledky by mohli pomôcť k dnešnej proti-korekcii na akciovom trhu.
Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.8145 | 9.56 % |
Škola investora
Váš pokyn sa úspešne zrealizoval a stali ste sa akcionárom. Okrem dobrého pocitu z vlastníctva spoločnosti Vás čakajú aj starosti. S listinnými...
Pokyny sa v minulosti zadávali najmä osobne, prípadne cez telefón. Dnes sa pre svojú rýchlosť používa najmä internet. Ako ale zadať prvý pokyn?...
Nájdete mnoho dôvodov, prečo chcete naďalej držať akcie, ktoré by ste inak predali. Tým najjednoduchším je to, že v dlhodobom výhľade ste ...