Dnešný výhľad pre akcie

Uverejnené: utorok, 21. september 2010, 09:25

Akciový index SP500 ukončil včerajšie obchodovanie na najvyššej úrovni od 18. mája a konečne prelomil kľúčovú rezistenciu 1130 bodov. Dôvodom boli očakávania, že FED by zajtra mohol pristúpiť k rozšíreniu kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky, oznámenie skončenia recesie jej arbitrom NBER a pozitívne vyjadrenia ratingových agentúr na adresu UK, Nemecka a Grécka.

Recesia konečne skončila, no realita je iná

Národný úrad pre ekonomický výskum NBER, ktorý je oficiálne poverený datovaním začiatku a konca recesií včera oznámil, že „Veľká recesia“ skončila. Trvala 18 mesiacov a to od decembra 2007 do júna 2009. Recesia z obdobia 2007-2009 bola najdlhšou povojnovou recesiou a prekonala aj dve recesie 1973-75 a 1981-82, ktoré obe trvali 16 mesiacov. Ekonomika tak je už 14 mesiacov v expanzii, no kroky FED vôbec nenaznačujú, že recesia skončila. NBER váhal s presným vymedzením konca recesie tak dlho preto, lebo čakal na potvrdenie obratu na kľúčových ekonomických indikátoroch: hrubom domácom produkte a hrubom domácom príjme.

Analytici ale upozorňujú, že ani jeden z makroekonomických indikátorov, ktoré sa používajú na datovanie recesie, sa nevrátil na úrovne spred začiatku recesie. Obnova je tak naozaj veľmi chabá. FED znížil základnú úrokovú sadzbu na najnižšiu úroveň v histórií a nalial na finančné trhy obrovský objem zdrojov a federálny dlh vzrástol na najvyššiu úroveň od druhej svetovej vojny. Ani tieto stimuly ale nepomohli k tomu, aby sa ekonomika zotavila. Dôvod? Toto nie je obyčajná recesia vyvolaná prílišným nárastom zásob alebo snahou o vytesnenie inflácie z ekonomiky vyššími úrokovými sadzbami. Toto je recesia bilancií vyvolaná kolapsom úverovej bubliny. Obnova z nej bude extrémne dlhá a problematická.

Pozrime sa len na pracovný trh. US ekonomika stratila od začiatku recesie 8 miliónov pracovných miest a miera nezamestnanosti dosahuje 9,6% a pohybuje sa pri 27 ročných maximách. Veľa pracovných miest ekonomika nezíska naspäť už nikdy a to vplyvom či už globalizácie alebo odklonom od ekonomiky, v ktorej značná časť populácie pracovala v službách s nízkou pridanou hodnotou alebo v stavebníctve. Nové dynamo, ktoré by ekonomiku potiahlo vyššie, ale stále chýba. Zelená energia, biotechnológie a počítačové technológie majú budúcnosť, no firmy nemajú stále dostatočný odbyt pre svoje produkty. Domácnosti sa snažia splatiť svoj dlh a ostatné krajiny sa zas snažia zaplniť svojimi tovarmi košíky Američanov.

Veľmi „zaujímavý“ bol aj výrok prezidenta NBER, Jamesa Poterba. Podľa neho prepad hodnoty majetku domácností ako aj finančná kríza v US a v zahraničí prispeli k dĺžke recesie. Realita je ale iná. Majetok domácností je oproti úrovniam spred začiatku krízy stále výrazne nižší, finančná kríza v US sa možno skončila naliatím likvidity na finančné trhy, no prepady hypoték ako aj kolapsy bánk pokračujú a kríza v Európe má tiež ďaleko od svojho konca. Ak by sme sa teda riadili zdravým rozumom a nie NBER, tak môžeme jednoznačne povedať, že recesia možno skončila, no ekonomická malátnosť bude trvať ešte veľmi dlhú dobu. Pesimisti dokonca hovoria, že recesia možno skončila, ale depresia zďaleka nie.

Ázijskí obchodníci sa stále obávajú posilnenia jenu

Správa o konci recesie v US ekonomike ešte počas júna minulého roka sa dnes výraznejšie neprejavila do nárastu ázijských akcií, nakoľko možnosť rozšírenia kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky FEDom počas dnešného FOMC stále existuje. Jen by na takýto vývoj reagoval značným posilnením a v obave z tohto kroku sa investori už zbavovali akcií exportérov. Index Nikkei 225 si dnes odpísal 0,35%. Austrálsky S&P/ASX 200 ukončil obchodovanie v strate 0,3%, kedy zápisnica RBA z posledného zasadnutia načrtla možnosť zvýšenia úrokových sadzieb v krajine. Čínsky Shanghai Composite dnes pridal 0,11%. Pred začiatkom trojdňového voľna aktivita na akciovom trhu výrazne klesla a akcie sa hýbali v Šanghaji už skôr len zo zotrvačnosti.

Európske akcie optimistické pred írskou emisiou

Rely na európskych akciových trhoch dnes pokračuje a o 10:05 pridáva britský FTSE 100 0,44%, nemecký DAX je v zisku 0,26% a francúzsky CAC si polepšuje o 0,49%. Najviac sa dnes darí energetickému sektoru a základným materiálom, kedy dolár dnes výrazne stráca. Možnosť kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky FEDom a očakávanie úspešnej emisie írskych dlhopisov sa dnes podpisujú pod rast akcií.

Výhľad na dnes

Počas dnešného dňa sa bude pozornosť investorov sústreďovať na dve udalosti. Prvou je emisia írskych dlhopisov, ktorá by ale mala skončiť dobre, nakoľko podľa trhových správ boli domáce banky inštruované, aby emisiu nakúpili. Druhou kľúčovou udalosťou je dnešné zasadnutie FOMC. Očakáva sa, že Bernanke nezmení nastavenie menovej politiky, no časť trhu je skôr presvedčená, že FED príde s novým plánom kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky a oznámi dodatočné nákupy dlhopisov. Tieto očakávania by dnes mali pomôcť akciám v raste. Vidina dodatočnej likvidity je pre akcie jednou z najlepších možných správ. Trh v kútiku duše dúfa v možnosť novej stimulácie počas každého zasadnutia a preto sa akciám v dni, kedy zasadá FOMC, darí. Dnešný deň by nemal byť výnimkou a očakávame, že akciovým trhom sa dnes bude dariť. O 20:15 by sme ale mohli vidieť pullback akcií, ak sa očakávania rozšírenia kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky nepotvrdia. Preto preferujeme pre dnešné obchodovanie rast, no pred 20:15 radšej z pozície vystúpime.

Technická situácia

Futures na SP500 sa včera dokázali udržať nad supportom 1122 bodov a dosiahli maximá až na hladine 1140 bodov. Aktuálne sa futures vracajú k reteste predchádzajúcich maxím na úrovni 1133/32 bodov. Od tejto úrovne by sme mohli vidieť pokračovanie rastu smerom k včerajším maximám.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails