Cenám komodít pomohli silnejšie akcie a slabší dolár

Uverejnené: pondelok, 26. november 2012, 21:11

V uplynulom týždni sa naprieč svetovými akciovými trhmi niesli silné zisky, čo pomohlo k presunu investorov smerom k rizikovejším aktívam, ako sú napríklad komodity. Dolár voči menovému indexu klesol, a to napriek dobrým ziskom voči japonskému jenu. Padali aj výnosy z dlhopisov juhoeurópskych štátov, pretože sa investori naháňajú za ziskami v prostredí klesajúcich výnosov a nízkej volatility.

Obidva hlavné komoditné indexy zaznamenali v týždni končiacom 21. novembra (kvôli americkému sviatku Vďakyvzdania) silné zisky, ako môžete vidieť nižšie. Predovšetkým potom index S&P GSCI pripísal dve percentá, a to vďaka silným ziskom v energetickom sektore. Tu vynikal zemný plyn, ktorý je žiadanejší v súvislosti s rastúcim zimným dopytom. Hneď po energetike sa najlepšie darilo poľnohospodárstvu, ktorému pomohol cukor a živý dobytok. Zisky si pripísali aj vzácne kovy, najmä paládium a striebro. Zlato potom konsoliduje v známom pásme.

Palladium zobralo zlatu štafetu

Zatiaľ čo zlato pokračuje v konsolidácii, a to v relatívne úzkom rozpätí medzi 1705 a 1740 USD za uncu, ostatným kovom sa darí oveľa lepšie. A predovšetkým Palladiu. Hoci tento drahý kov bol počas roka tým najhorším čo do výkonnosti, v minulom mesiaci svojich konkurentov dohnal. To v minulom týždni potvrdila správa od poprednej chemické firmy Johnson Matthey. Podľa jej predpovede bude v roku 2012 paládium vlastne nedostatkovým tovarom, kvôli klesajúcim dodávkam z Ruska a Juhoafrickej republiky. Nepodarí sa naplniť ani dopyt po tomto kove ako pevnej investícii ani dopyt nutný pre uspokojenie výroby autokatalyzátorov. Aj keď v minulom roku bolo paládium nadbytočným kovom, v tomto aj budúcom roku sa čaká jeho "deficit". A to pomôže jeho cene ako v relatívnom, tak absolútnom vyjadrení. Najväčším problémom u paládia je to, že jeho trh je veľmi malý a veľká časť investorov má tendenciu sa mu kvôli nízkej likvidite a niekedy aj vysokej volatilite vyhýbať.

Striebro sa pripravuje na vzostup

Striebro si narozdiel od zlata mohlo dovoliť popustiť opraty a dosiahlo najvyššiu hodnotu od 15. októbra. A to napriek tomu, že došlo k menšiemu ústupu investorov prostredníctvom ETF, po tom čo bol prelomený ich rekord v celkovej hodnote 18 350 metrických ton (Bloomberg). Takéto množstvo investícií do striebra prostredníctvom ETF bolo naposledy videné v apríli 2011 počas "striebornej rally" kedy sa cena dostala až na 50 USD za uncu.
Striebro často určuje smer, a preto veríme, že ho zlato bude čoskoro nasledovať. Drahé kovy totiž stále tiahnu ku predu fundamenty, rovnako ako prívetivé investičné prostredie, ktoré je možné v tejto ročnej dobe pozorovať. Dávajte si pozor predovšetkým na technickú hladinu 1740 dolárov, ktorá by mohla predznamenať ďalší útok na dôležitú hranicu 1800 dolárov. Zato striebro by muselo prekonať hranicu odporu 33,60 dolára, aby sa opäť vrátilo k septembrovým a októbrovým hodnotám.

Spotová cena zlata, štvorhodinový graf - Zdroj: Saxo Bank

Rope sa veľmi nedarí, napriek napätiu na Blízkom východe

Cena ropy Brent sa počas týždňa po eskalácii napätia medzi Izraelom a pásmom Gaza vrátila nad 110 dolárov za barel. Avšak opäť nedokázala prekonať technickú hladinu odporu okolo 112 dolárov za barel, pretože investori s dlhými pozíciami sa ich radi zbavili. A to kvôli niekoľkým poklesom ropy na 105 dolárov v predchádzajúcich týždňoch. Ropa Brent nedokázala vyťažiť maximum zo silnejších akcií a slabšieho dolára, čo by mohlo signalizovať, že sa situácia okolo svetových dodávok ropy zlepšuje. Tým pádom si Brent môže o vyšších cenách zatiaľ nechať len snívať.

Čína dokončila prvú fázu vytvárania ropných rezerv

Denník Financial Times v piatok vydal článok s titulkom "Čína zastavuje plnenie strategických ropných rezerv", ktorý je podľa mňa veľmi zaujímavý. Trh aj obchodníci si boli plne vedomí, že niektoré časti Číny aj napriek ekonomickému spomaleniu mali stále veľký záujem o ropu a bola tu potreba budovať strategické rezervy ako poistku pre možné budúce narušenie dodávok tejto suroviny. Podľa odhadov Medzinárodnej energetickej agentúry IEA presmerovala Čína počas prvých siedmich mesiacov tohto roka celkovo 106 miliónov barelov ropy do strategických rezerv, čo za deň predstavuje 500 tisíc barelov. A pretože cenu ropy určuje tzv. marginal barrel (hraničné náklady na barel ropy) a dostupná voľná kapacita ropných producentov, potom možno vďaka tomuto kroku Číny vysvetliť silnú cenu ropy, najmä počas tohtoročného prvého štvrťroka. Predpokladá sa, že druhá fáza budovania strategických rezerv zo strany Číny bude pokračovať na začiatku roku 2014, kedy bude schopná prijať dodávky ďalších 200 miliónov barelov ropy. K tretej fáze potom príde v roku 2020, kedy by sa ropné zásoby Číny mohli priblížiť k 500 miliónom barelov. Tým by sa stala druhým najväčším držiteľom rezerv na svete, hneď po spojených štátoch.

Cena ropy sa v súčasnosti obmedzuje na obchodný kanál plus 4 doláre, ako môžete vidieť na grafe dole. A súdiac podľa správania trhu z minulého týždňa to vyzerá, že ropa bude skôr testovať hranicu podpory než odporu, pokiaľ teda nedôjde k ďalšiemu vyhroteniu situácie na strane geopolitických rizík.

Kontrakt na ropu Brent, štvorhodinový graf - Zdroj: Saxo Bank

Sójové bôby sa po debakli stabilizujú

Trh s obilninami zaznamenal počas novembra veľmi rozdielny vývoj, avšak najhoršie dopadla sója. Tá v jednej fáze dokonca klesla o 23 percent, a to z augustových maxím. Podľa najnovších odhadov však nebola úroda sójových bôbov zasiahnutá tak citeľne, ako sa pôvodne myslelo, a predpokladané zásoby na obdobie 2012/2013 sa zvýšili. Sójové bôby tak predviedli oveľa horší výkon ako iné plodiny, a ich cena sa voči cene kukurice dostala na úrovne zo začiatku augusta, čo by mohlo potenciálne poskytnúť bôbom podporu. Future kontrakt na sójové bôby na burze CBOT s marcovým dodaním má za sebou týždeň konsolidácie, čomu napomohli aj ďalšie starosti o juhoamerickú úrodu. Niektoré časti Argentíny totiž postihli rozsiahle dažde a naopak Brazílii sa dažďa nedostávalo. To vyvolalo obavy z výkyvov produkcie plodín z tohto regiónu, pretože úroda sa očakáva už počas prvej polovice roka 2013.

Výrazne sa darilo pšenici typu Paris

Celkovým víťazom, čo do rastu ceny, bola bez debát pšenica typu Paris milling. Zatiaľ čo typ Chicago podľahol predajnému tlaku po uvoľnení zásob zo strany USA, v Európe sa odohrával pravý opak. Obmedzené dodávky z čiernomorského regiónu totiž udržiavali cenu pšenice typu Paris hore. A kým v auguste bola jej cena oproti typu Chicago o 80 centov za bushel nižšie, teraz už ju o rovnakú hodnotu predbehla.

Autor: Ole S. Hansen | stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails