Komoditný výhľad pre obilniny

Uverejnené: nedeľa, 15. apríl 2012, 16:33

Pšenice

Cena pšenice se v průběhu prvního čtvrtletí roku 2012 pohybovala v obchodním pásmu. Na konci prosince se bušl obchodoval za 652,75 centu. Na konci března se cena pohybovala kolem hodnoty 650 centů.

Obr.  1: Cena pšenice v US centech/bušl (Zdroj: Bloomberg)

Výraznějšímu růstu ceny pšenice bránily v posledním čtvrtletí především zprávy o vyšší úrodě. Odhady Abare počítají s poklesem produkce pšenice ve světě v období 2012-13 o 2% na 682 milionů tun. Lze očekávat návrat výnosností k normálu. Spotřeba by se měla nepatrně zvýšit na 681 milionů tun. Odhad USDA za březen počítá s celosvětovou produkcí pšenice v sezóně 2011/2012 na rekordní úrovni 694 milionů tun. V sezóně 2010/2011 se produkce pohybovala na úrovni 651,5 milionu tun. Celosvětová spotřeba by se dle odhadů USDA měla pohybovat na úrovni 683,93 milionu tun, což je oproti minulé sezóně nárůst o 4,5 procenta. Konečné zásoby by se měly pohybovat na úrovni 209,58 milionu tun. Ve srovnání s rokem 2010/2011 se jedná o růst o 5%.

Z grafu celosvětové produkce, spotřeby a konečných zásob ku spotřebě je zřejmé, že by produkce měla v sezóně 2011/2012 ve světě překonat spotřebu.   Konečné zásoby by se měly oproti minulé sezóně zvýšit přibližně o 5%. Ukazatel poměru zásob ku spotřebě by měl stagnovat na úrovni kolem 31%. Z pohledu historie by se měl ukazatel pohybovat těsně nad průměrnou hodnotou za posledních 50 let, která je 29,5%.

Obr.  2:  Celosvětová produkce, spotřeba a poměr konečných zásob ku spotřebě-pšenice (Zdroj: USDA)

Na konci března byl zveřejněný pravidelný report prospective plantings, který přináší první odhady plochy, kterou hodlají zemědělci v USA osít jednotlivými plodinami. V případě pšenice by se osetá plocha měla zvýšit o 3% na 55,9 milionu akrů.

Poměr konečných zásob ku spotřebě naznačuje, že se zásoby nenacházejí na nijak kriticky nízkých úrovních. Konečné zásoby by se měly oproti minulé sezóně zvýšit přibližně o 5%. Osetá plocha v USA se pravděpodobně zvýší o 3%. Cena po oznámení prudce vystřelila, což je poměrně silný signál. Pšenice se v posledních měsících nachází v obchodním pásmu. Aktuálně se blížíme k jeho hornímu okraji. V případě proražení rezistence na úrovni horního okraje obchodního pásma je možné další posílení. Prostor pro výraznější pokles je dle našeho názoru omezený.

Kukuřice

Kukuřice se v posledním čtvrtletí pohybovala v obchodním pásmu. Na počátku ledna se cena pohybovala na úrovni 660 centů. Na konci března mírně poklesla k hodnotám kolem 630 centů za bušl.

Obr.  3: Cena kukuřice v US centech/bušl (Zdroj: Bloomberg)

Kukuřici se v posledních několika měsících nepodařilo překonat silnou rezistenci na úrovni 660 centů. Podporou bylo sucho v Jižní Americe, které negativně ovlivnilo úrodu. Abare očekává růst globální produkce v sezóně 2012-13 o 3% na rekordních 887 milionů tun. Poslední zpráva USDA počítá s celosvětovou produkcí v sezóně 2011/2012 ve výši 864,96 milionu tun, což je oproti předchozí sezóně o 4,3 procenta výše. Spotřeba by se měla pohybovat na úrovni 869,49 milionu tun, což je oproti minulé sezóně nárůst o 3 procenta. Konečné zásoby by se měly pohybovat na úrovni 124,53 milionu tun, což je meziročně o 3,5% níže.

Pohled na graf celosvětové produkce, spotřeby a konečných zásob ku spotřebě odhalí, že by spotřeba i produkce měla být v sezóně 2011/2012 ve světě téměř vyrovnaná.  Úroveň zásob ku spotřebě dosáhne přibližně 14 procent. V minulé sezóně se ukazatel pohyboval na úrovni kolem 15%. Průměrná úroveň za posledních 50 let se pohybuje na 24,0%, což je výrazně nad očekávanou hodnotou pro sezónu 2011/2012. Ukazatel poklesne na nejnižší hodnotu za minimálně 10 let.

Obr.  4: Produkce, spotřeba a poměr konečných zásob ku spotřebě-kukuřice  (Zdroj: USDA)

Na konci března byl zveřejněný pravidelný report prospective plantings, který přináší první odhady plochy, kterou hodlají zemědělci v USA osít jednotlivými plodinami. V případě kukuřice by se osetá plocha měla zvýšit o 4% na 95,9 milionu akrů, což je nejvyšší hodnota od roku 1937.

Podporou i nadále zůstává velmi nízká úroveň globálních zásob. Osetá plocha v USA s největší pravděpodobností vzroste na rekordní hodnoty. Cena nicméně reagovala na zprávu prudkým růstem, což je pro kukuřici pozitivní zpráva. Komodita se již několik měsíců pohybuje v obchodním pásmu. V následujících měsících by v tomto pásmu mohla zůstat. Pokud by však došlo k proražení rezistence na úrovni 675 centů, potom by kukuřice mohla i posilovat.

Sójové boby

Cena sóji se v posledním čtvrtletí vyrazila prudce vzhůru. Na počátku roku se pohybovala na úrovni kolem 1225 centů. Na konci března se vyšplhala až k hodnotám kolem 1370 centů.

Obr.  5: Cena sóji v US centech/bušl (Zdroj: Bloomberg)

Sóju podpořily v prvním kvartálu zprávy o suchu v Jižní Americe, které má negativní vliv na úrodu. Abare odhaduje růst produkce v sezóně 2012-13 o 5 procent na 264 milionů tun. Poslední zpráva USDA počítá s celosvětovou produkcí sóji v sezóně 2011-2012 na úrovni 245,07 milionu tun, což je o 7,3 procenta méně oproti předchozí sezóně. Celosvětová poptávka by se měla pohybovat na úrovni 254,9 milionu tun, což je oproti předchozí sezóně nárůst o 1,4 procenta. Konečné zásoby by se měly pohybovat na úrovni 57,3 milionu tun (o 16,7% níže oproti předchozímu roku).

Pohled na graf celosvětové produkce, spotřeby a konečných zásob ku spotřebě odhalí, že spotřeba by měla překonat produkci. Poměr zásob ku spotřebě by se měl pohybovat na úrovni kolem 22%. V minulém roce se poměr pohyboval na úrovni kolem 27%. Padesátiletý průměr se v případě ukazatele pohybuje na úrovni 16,5%. Je tedy zjevné, že zásoby komodity jsou stále dostatečné. Z pohledu posledních 10 let se aktuálně pohybujeme na průměrné úrovni.

Obr.  6: Produkce, spotřeba a poměr konečných zásob ku spotřebě-sója  (Zdroj: USDA)

Na konci března byl zveřejněný pravidelný report prospective plantings, který přináší první odhady plochy, kterou hodlají zemědělci v USA osít jednotlivými plodinami. V případě sóji by se osetá plocha měla snížit o 1% na 73,9 milionu akrů.

Spotřeba v sezóně 2011-12 překonala produkci. Zásoby nicméně nejsou na nijak kriticky nízkých úrovních. Osetá plocha v USA se však s největší pravděpodobností sníží. V prvním čtvrtletí se sója nacházela v růstovém trendu a byla jednou z nejsilnějších zemědělských komodit. V následujících měsících může růst ceny pokračovat.

Autor: Petr Čermák | Analytik | www.colosseum.cz

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails