Komodity po tom, čo napätie okolo Grécka poľavilo, vyčkávajú

Uverejnené: pondelok, 12. marec 2012, 14:10

V uplynulom týždni, keď dolár naďalej posilňoval, geopolitické napätie trochu poľavilo a Grécko dostalo konečne druhý záchranný balík, komodity väčšinou klesali. Index DJ-USB má za sebou druhý stratový týždeň v rade s výsledkom mínus 2,5 percenta. Straty sme videli naprieč všetkými sektormi, napriek tomu niektoré komodity dokázali zakončiť týždeň v zisku.

Zlato sa z posledného výpredaja stále nespamätalo

Po 100 dolárovom výpredaji z predminulého týždňa sa zlatu nepodarilo posilniť a pred kľúčovou podporou na 1656 USD sa zatiaľ drží. Táto cena je zároveň 50-percentnou hladinou návratu z rely, ktorá odštartovala z decembrových miním. Teraz je potrebné, aby sa znova vytvorila dôvera, pričom mnohí hráči pri tretej korekcii v priebehu šiestich mesiacov vypadli z hry. Štatút bezpečného prístavu tak už zlato neplní, pretože rastúca volatilita, ktorú pozorujeme, nie je s bezpečným prístavom zlučiteľná.

Fundament je naďalej podporovaný nízkymi úrokovými sadzbami, inflačnými rizikami a postojom centrálnych bánk. Avšak lepšie ako očakávané čísla z amerického trhu práce môžu podporiť ďalšie predaje. Očakávam ďalší rast, ale až po konsolidácii, pričom rezistencia ostáva na 1725 USD a podpora na 1655 USD.

To isté platí pre striebro, ktoré sa tiež stabilizuje po 13 percentnom prepade počas piatich dní. Aj tak je to ale kov s najlepším tohtoročným výsledkom, lepšie sa darí len benzínu.

Ropa sa obchoduje v pásme, geopolitické napätie povolilo

Než sa dočkáme nových správ, ropa Brent sa usadila nad 120 dolármi za barel. Riziková prémia je naďalej 15-20 dolárov, pretože investorom sa pri stále vysokom geopolitickom riziku nechce vyberať zisky. Otázky tiež vyvoláva to, či nedávny rast cien nie je dôsledok silného dopytu z rozvojových ekonomík, ako je Čína, práve vo chvíli, keď malé zásoby robia trh náchylný k výkyvom ponuky.

Počas uplynulého týždňa taktiež rástla nádej, že Irán by mohol obnoviť rozhovory so šiestimi mocnosťami vrátane Ruska a Číny o svojom jadrovom programe. Všetky predchádzajúce neplatné pokusy si však trh pamätá a tak by zmenu sentimentu vyvolal len jasný náznak zmeny. Špekulanti naďalej zvyšovali čisté dlhé pozície, ktoré sa na Brent blížia k 500 miliónom barelom. To vystavuje ropný trh riziku výraznej korekcie, ako náhle sa sentiment zmení. Teraz je ale podpora na 120 dolároch pre Brent a 104 dolároch pre WTI pevná.

Cenový rozdiel od ropy opäť rastie

Spread medzi Brentom a WTI, dvoma hlavnými benchmarkmi, sa rozšíril takmer na 19 dolárov, je najviac od októbra 2011. To je dôsledkom geopolitického rizika, ktoré ženie Brent vyššie, a stavu amerických zásob WTI. Posledné dáta ukázali, že zásoby v Cushing, americkom centrálnom sklade pre WTI, naďalej od januára rastú. Ďalší ropovod v druhom kvartáli by mal Cushingu uľaviť, lebo ropa bude môcť putovať pozdĺž Mexického zálivu. Nárast o 8 miliónov barelov na súčasných 36,2 milióna vyvoláva obavy, že by mohol byť pokorený rekord z minulého roka vo výške 41,9 milióna, čo by vyvolalo obavy ohľadom možnej kapacity.

Zemný plyn v USA klesol na 10-ročné minimum

Svetoví spotrebitelia zemného plynu so závisťou hľadia do USA, kde ceny zemného plynu neustále klesajú. Minulý týždeň cena klesla na 10-ročné minimum vo výške 2,27 USD za milión britských termálnych jednotiek a od začiatku roka oslabila takmer o štvrtinu. Dôvodom poklesu je chronický prebytok ponuky z nových zdrojov ako je bridlicový plyn a nadpriemerné zimné teploty. Vďaka nižšej spotrebe počas sezónnych mesiacov sú zásoby takmer o 48 percent vyššie ako priemer posledných piatich rokov.

Graf nižšie ukazuje rozdielny vývoj cien plynu v Európe a USA od novembra 2010, kedy sa objavil bridlicový plyn, a ako sa normálna cena počas zimných mesiacov dvíha, čo sa teraz nestalo. Panujú obavy, že vysoké zásoby sa možno budú musieť dodať na trh s nástupom letných mesiacov. To by mohlo ďalej tlačiť na pokles cien.

Káva Arabica na 16 mesačnom minime

Cena akcií Starbucks je na absolútnom maxime nad 50 dolármi za barel, zatiaľ čo cena najkvalitnejšej kávy Arabica, ktorú pijú fanúšikovia espresa po celom svete, klesla na 1,87 dolára za uncu, na najnižšiu hodnotu za 16 mesiacov. Nedávny výpredaj zo strany manažérov fondov a brazílskych pestovateľov ešte zosilnel vo chvíli, keď cena klesla pod 2 doláre za uncu. Tomu napomohol aj silnejší dolár v porovnaní s brazílskym Realom a očakávania silnej brazílskej produkcie, ktorá sa začína v júli. Cena kávy Robusta, ktorá je menej kvalitná a využíva sa primárne v instantnej káve, sa vyvíja opačne, pretože pestovatelia vo Vietname obmedzili export, aby zvýšili cenu.

Bavlna rastie po indickom zákaze exportu

Druhý najväčší svetový producent bavlny prekvapil minulý týždeň trh. India oznámila už druhýkrát v priebehu dvoch rokov zákaz exportu. Posledný zákaz uvalený v roku 2010 spustil dramatický rast ceny na absolútne maximum vo výške 2,15 dolára za uncu viedol k mesiacom trvajúcemu zmätku na trhu a jeho účastníkov.

Tento krát je veľmi málo pravdepodobné, že by zákaz vyvolal podobnú reakciu. Sama vláda nie je ohľadom zákazu, ktorý bol stanovený ako dôsledok vysokého exportu, jednotná. Vysoké ceny viedli ako u mnohých iných poľnohospodárskych produktov k vyššej produkcii, takže americké ministerstvo poľnohospodárstva teraz odhaduje, že v tohtoročnej sezóne, ktorá končí v júli, dosiahne rekordných 123 miliónov vriec.

Čína, najväčší svetový spotrebiteľ, kupuje agresívne bavlnu ako od domácich pestovateľov, tak na medzinárodnom trhu a navyšuje národné bavlnené rezervy. Tie teraz predstavujú 16 miliónov vriec, čo zodpovedá približne 15 percentám svetovej ročnej spotreby. Tento agresívny nákup je pravdepodobne dôvodom indického zákazu, pretože vysoké medzinárodné ceny viedli k vyšším než očakávaným exportom, predovšetkým vďaka slabému domácemu dopytu. Ako náhle Čína nákupy ukončí, bude globálny dopyt slabý a spracovatelia, ktorí teraz produkujú syntetickú bavlnu, sa pravdepodobne vrátia k bavlne prírodnej, ktorá sa tiež zápasí so zníženým dopytom.

Autor: Ole S. Hansen | Stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails