Špekulatívna bublina na rope sa nafukuje

Broker: Saxo BankOd polovice decembra pozorujeme silný rast ceny ropy Brent aj WTI. Rast zapríčinil rad udalostí ako napríklad zvýšenie odhadu rastu USA, naďalej silný dopyt z rozvojových krajín, prerušenie dodávok z Jemenu, Sudánu a Sýrie a v neposlednom rade tiež nevôľa Západu ohľadom jadrových zámerov Iránu.

Posledný dôvod je nepochybne tým, čo udržuje ceny vysoko aj napriek tomu, že Líbya a neskôr aj Irak (ktorý navýšil prvýkrát za posledných 30 rokov produkciu na 3 milióny barelov denne) nahradili výpadky minoritných dodávok. Ale nízke zásoby spôsobujú, že je ropný trh naďalej citlivý voči geopolitickému napätiu, pričom Saudská Arábia je teraz jedinou krajinou, ktorá má významnejšie ropné rezervy.

Keď vlani na jar zmizla z trhu ropa z Líbye, Brent vystrelil na 127 dolárov za barel a cena zostala celý mesiac nad hranicou 120 dolárov, až Medzinárodná energetická agentúra (IEA) oznámila, že uvoľní strategické rezervy. Teraz zažívame obdobnú situáciu, ale v hre je viac, pretože Irán dodáva na trh výrazne viac ropy než Líbya. Dôležitú úlohu hrá tiež distribúcia, pretože cez Hormuzský prieliv je premiestnených cez 20 percent svetovej ropy. Ak takýto nesúlad vyústi do konfliktu alebo do uzavretia prielivu, dočkáme sa ostrého a krátkodobého rastu ceny ropy.

V tvárou tvár tomuto výhľadu finanční investori ako hedžové fondy naďalej navyšujú dlhé pozície ako na Brent tak na WTI. Týždenné dáta z Medzikontinentálnej burzy (ICE) aj od Americkej komisie pre obchodovanie futures (CFTC) ukazujú za posledných pár mesiacov dramatický rast, čo zvyšuje súčasnú prémiu na 15 až 20 dolárov za barel. Celkovo dlhé pozície klasifikované ako nekomerčné alebo špekulatívne narástli k 28. 2. 2012 v týchto dvoch ropných kontraktoch na 487 miliónov barelov. Graf nižšie zobrazuje kombinované špekulatívne dlhé pozície na Brent aj WTI. ICE začala tieto pozície vykazovať v júli 2011 (zvýraznený stĺpec), takže nepoznáme množstvo týchto pozícií na Brent počas líbyjskej krízy, ale aj tak odhadujeme, že špekulatívne dlhé pozície v súčasnosti dosiahli rekordných hodnôt.

Graf tiež ukazuje, že počas rely klesala miera špekulácií na pokles. Pomer dlhých a krátkych pozícií na rope WTI vzrástol na nový rekord 4,6. Tak teraz vyzerá trh, ktorý mieri len jedným smerom a zvyšuje sa tak riziko výraznej korekcie, keď sa situácia stabilizuje alebo sa zníži dopyt.

Volatilita, ktorá sa meria pomocou opcií, počas posledného mesiaca poklesla predovšetkým vďaka jednostrannému vývoju trhu a iba put volatilita je mierne vyššia ako u call stratégie, čo ukazuje na to, že zabezpečenie proti poklesu je malé. Nepokúšame sa odhadovať, že vrchol trhu je na súčasných cenách, len upozorňujeme na potenciálne nebezpečenstvo, ktoré sa tu skrýva v prípade, že by cena začala z akéhokoľvek dôvodu klesať. Ale rovnako ako trh pod náporom strachu prudko vzrástol o 20 dolárov, môže rovnako ľahko o túto sumu aj klesnúť.

Autor: Ole S. Hansen | Stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

pošli na vybrali.sme.sk
Súvisiace články:
Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko
Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,
Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?
Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť
Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k
Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú
Investori na celom svete skupujú farebné diamanty
Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt
Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami
V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

Kurzový lístok ECB

Britská libra 0.7823 13.14 %
Získajte najvýhodnejší kurz >>

Škola investora

ako-funguju-dlhopisySú to dlhové cenné papiere, ktoré väčšinou majú kupón, ktorý vypláca emitent dlhopisu jeho držiteľovi. V podstate sa dá povedať, že dlhopis je...
co-je-podielovy-fondPodielový fond asi najvýstižnejšie charakterizuje príslovie „Virtus Unita Fortior“ (v jednote je sila). Zakladá ho správcovská spoločnosť, ...
ako-si-vybrat-spravneho-forex-brokeraKaždý, kto je zaangažovaný do obchodovania na devízovom trhu vie, aká dôležitá je dobrá a spoľahlivá obchodná platforma a serióznosť firmy,...