Ako sa bude vyvíjať meď v 1Q-2012?

Uverejnené: pondelok, 23. január 2012, 09:23

Měď

Cena mědi v průběhu čtvrtého čtvrtletí zastavila propady a mírně vzrostla. V únoru letošního roku bylo dosaženo několikaměsíčního maxima. Vrchol z počátku srpna byl již níže, následoval prudký pokles a proražení silného supportu na úrovni kolem 390 centů. V posledním čtvrtletí se cena stabilizovala a pohybovala se spíše v širším obchodním pásmu. Rok 2011 zakončila na úrovni 343,6 centu.    
Obr.  1: Cena mědi v US centech/libru (Zdroj: Bloomberg)

Cenu kovu ovlivňovaly v průběhu posledního čtvrtletí i nadále obavy ze zpomalujícího globálního hospodářského růstu, návratu recese do Spojených států a dluhové problémy v Evropě, které způsobovaly turbulence na finančních trzích jako celku. Díky zhoršující se makroekonomické situaci uzavírali investoři své rizikovější pozice, což se negativně odrazilo i na komoditních trzích. Prodejní tlak nicméně v posledních 3 měsících polevil. Příznivou zprávou pro kov je stabilizace inflace v rozvíjejících se zemích a postupné uvolňování monetární politiky, které by se mohlo v budoucnu pozitivně projevit i na ekonomickém růstu a následně i na spotřebě kovu. Nepříznivý je naopak stále vývoj v Evropě a zpomalování ekonomiky v USA.   
V roce 2011 se spotřeba pravděpodobně zvýšila na 19,3 milionu tun (odhady Abare). Příčinou byla primárně vyšší spotřeba v Rusku. Poptávka v zemích OECD a v Číně naproti tomu stagnovala. Spotřeba mědi ve světě by se v roce 2012 měla zvýšit o 4% na 20 milionů tun. Za takřka veškerý růst by měly být zodpovědné rozvíjející se ekonomiky v čele s Čínou. V roce 2011 pravděpodobně spotřeba mědi v Číně stagnovala na úrovni 7,5 milionu tun. V první polovině roku jsme byli svědky poklesu poptávky, ve druhé polovině došlo k oživení. V roce 2012 se očekává růst o 6% na 7,9 milionu tun. Těžba v dolech ve světě se v roce 2011 pravděpodobně zvýšila o méně jak 1% na 16,3 milionu tun. Vyšší produkci v Africe vykompenzoval pokles produkce v Indonésii a Jižní Americe. V roce 2012 bychom měli být svědky růstu produkce o 8% na 17,5 milionu tun. Produkce rafinované mědi se v roce 2011 pravděpodobně zvýšila o 1% na 19,5 mil. tun. V roce následujícím se očekává růst o 3% na 20,1 milionu tun.    
Obr.  2: Zásoby mědi na LME v tunách (Zdroj: Bloomberg)

Obr.  3: Zásoby mědi v Shanghai v tunách (Zdroj: Bloomberg)

Z grafů o zásobách monitorovaných LME je zřejmé, že zásoby v posledním čtvrtletí poklesly. O poznání menšího poklesu jsme v uplynulých třech měsících byli svědky v Šanghaji.  
Globální ekonomický růst zpomaluje. Evropě i Spojeným státům hrozí návrat recese. Dluhová krize pokračuje. Inflační tlaky na rozvíjejících se trzích se nicméně stabilizovaly a měnová politika se postupně opět uvolňuje. Makroekonomické faktory jsou nadále v popředí. Mohou během chvíle otočit vývoj na komoditních trzích o 180 stupňů a určit směr na několik dalších měsíců. S napětím se sledují především kroky Fedu, který by mohl v následujících 3 měsících představit další kolo kvantitativního uvolňování. Pod drobnohledem je i monetární politika jiných centrálních bank (obzvláště ECB). Zcela vyloučit nelze ani nové fiskální stimuly. Zásadní i nadále zůstává vývoj v předlužené eurozóně. Výrazné změny výše uvedených faktorů mohou mít na komodity zcela zásadní vliv. Volatilita na trzích pravděpodobně přetrvá. Měď je i nadále v dlouhodobém sestupném trendu. Výprodeje se nicméně zastavily. Vývoj v následujících měsících bude pod taktovkou makroekonomické situace. V případě návratu optimismu budou cyklické komodity v centru zájmu investorů. Převládne-li ovšem pesimismus, potom prodejní tlak ještě nemusí být u konce. V následujícím čtvrtletí očekáváme spíše pohyb v rámci širokého obchodního pásma.

Autor: Petr Čermák | Analytik | www.colosseum.cz

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails