Čo by mal vedieť komoditný investor
- Uverejnené: štvrtok, 08. september 2011, 17:15
Poznáte frázu „kupuj to, čo potrebuje Čína“? Toto bola téza, ktorá platila roky. A skutočne, akcie producentov hnojív, ropy, železa a iných komodít leteli do nebies. Otázkou však je, či komodity budú dobrou investíciou aj naďalej.
Každý investor do komodít by mal vedieť, že Čína je najväčší nákupca. Pozrite sa na priložený graf, ktorý ukazuje čínsku spotrebu ako percento globálnej spotreby. Preto odpoveď na položenú otázku bude závislá na čínskom hospodárskom raste. Pokiaľ Čína spomalí, bude to pre komodity zlé; pokiaľ bude rásť, komodity budú rásť spolu s ňou.
Pokiaľ ste to nezachytili, čínska priemyselná aktivita sa v júni prepadla už tri mesiace po sebe. Hodnota oficiálneho nákupného indexu manažérov PMI klesla na 50,9 z májovej úrovne 52. Číslo nad 50 znamená expanziu, číslo pod 50 kontrakciu. Neoficiálne sú čísla pravdepodobne ešte horšie.
Čo sa stalo s cenami komodít za tieto tri mesiace? Väčšina z 19. komodít za toto obdobie klesala, na čo poukazuje aj celokomoditný index Dow Jones – UBS. Pripomíname, že Čína stále rastie, aj keď pomalším tempom. Čo sa stane, ak prestane rásť?
Pokiaľ sa bojíte o spomalenie čínskeho rastu, tak ako ja, potom by ste sa mali vyhnúť komoditám z vrchnej časti zoznamu. Oveľa lepšie na tom budú agrokomodity alebo ropa. Výnimkou sú tiež drahé kovy. Čínsky import medi, uhlia alebo železnej rudy klesá, no Čína stále kupuje veľké množstvá drahých kovov. Odhady hovoria o importe 200 ton zlata počas júna. Porovnajte to s 250 tonami importu za celý minulý rok, počas ktorého sa importovalo 4-krát viac ako v roku 2009. Čína toto zlato kupuje napriek tomu, že je najväčším producentom na svete.
Podobná analýza sa týka aj ostatných krajín, ktoré sú závislé na čínskom večierku. Nie je prekvapením, že brazílske akciové trhy poklesli za druhý kvartál o 5%, čo ich radí medzi najmenej výkonné trhy. Tam, kam smeruje Čína, smeruje aj Brazília. Niečo podobné platí pre Austráliu, Kanadu alebo Rusko. Je preto dôležité porozmýšľať, čo sa stane, ak Čína spomalí, alebo dokonca začne kontrahovať. A toto čaká každú ekonomiku, je len otázkou, kedy to príde. A čínska ekonomika nebola v recesií od roku 1976. 35 rokov je veľmi dlhá doba.
Jim Chanos poukazuje na to, že fixné investície v Číne tvoria 50% ekonomiky. Toto číslo presahuje hodnoty na všetkých minulých bublinách. Tieto investície vytvorili „mestá duchov, železnice vedúce nikam a prázdne byty. Celá krajina sa stala národom špekulantov na trhu nehnuteľností na páku“, tvrdí. Realitný sektor ako percento ekonomiky dosiahol vyššie úrovne ako írska bublina. Inflácia sa dostáva mimo kontroly, čo je dôvod, prečo Číňania tak masívne nakupujú zlato.
Konsenzus stále hovorí o tom, že komodity treba nakupovať. Je to jednoduchá cesta, pretože fungovala tak dlho. Komodity dosiahli za poslednú dekádu svoj najväčší rast za posledných 200 rokov. Rovnako sa spomedzi všetkých sektorov najlepšie darilo ťažobným spoločnostiam. Zatiaľ platilo „nakupuj pokles“ a možno je to stále správna stratégia. Svet je jednoduchší, keď môžete spoliehať na Čínu, avšak volám po veľkej opatrnosti...
Chris Mayer, The Daily Reckoning Australia
Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.7970 | 11.50 % |
Škola investora
Popularita ETF v posledných rokoch významne vzrástla. Je to len módna záležitosť alebo jednoduchosť, transparentnosť, nízke poplatky sú...
Cena, za ktorú si investor obstará dlhopis je veľmi dôležitá, pretože má priamy vplyv na výnosnosť. V nasledujúcom článku sa oboznámite so...
Investori v tomto období s pretrvávajúcou nízkou návratnosťou investícií potrebujú starostlivo prehľadať finančné trhy, aby našli na...