In what universe is Tapering fully priced in?

Uverejnené: utorok, 10. december 2013, 23:00

Po trhu kolujú šumy o tom, že decembrový Taper (v objeme 10-15 mld. USD) je už plne započítaný v cenách aktív. Pri pohľade na grafy jednotlivých inštrumentov sa mi tomu len veľmi ťažko verí. Dolár od novembra oslabuje voči hlavným svetovým menám (výnimkou je JPY, CAD a USD). Voči franku sa dostal na dvojročné minimá a voči euru sa snaží prekonať level 1.38. Akcie v podstate bez väčšej korekcie stále rastú a hlavné americké indexy bojujú o dôležité rezistencie tesne pod svojimi historickými maximami. Komodity, hlavne teda drahé kovy, sa zobudili a začínajú rásť. Jediným aktívom, ktoré možno reálne započítavalo znižovanie QE boli dlhopisy. Americké 10 ročáky vzrástli na výnose znova ku 3 percentám, no tu nastal obrat a výnos začína jemne klesať. Naskytá sa mi tak teda otázka, kde vidíme sľúbenú korekciu, ktorú mal Tapering vyvolať? Asi nikde.

Reakcia trhov na stredajšie ADP a piatkové NFP bola presne opačná, ako sme boli zvyknutí za posledné mesiace. Perfektné dáta z trhu práce v USA poslali nadol dolár, akcie a zlato rástli. To tak možno napovedá, že obchodovanie sa vracia do starého normálu Risk on a nie Taper on a dobré dáta budú ťahať nahor akcie a cez carry predávať dolár. Uvidíme, či to bola iba jednorázovka, alebo tento trend bude pokračovať. V utorok sme videli na trhoch fundamentálne prázdno a tak sa obchodovalo podľa jenov. Jenové krosy sa vydali, aj keď nie prudko, smerom na juh a to stiahlo nadol aj akcie. Európa sa tak červenala a aj v USA prišiel červený opening. Indexy pokračovali v poklese počas celej seansy, no jednalo sa len o malé straty. Hlavné akciové trio v USA zatvára v mínuse: SPX -0.32%, INDU -0.32%, NDX -0.06%. Trhy sa však už sústredia na budúco týždňové zasadnutie Fedu a možný Taper, ktorý nakoniec môže byť pre akcie a zlato pozitívny..

Ing.

Autor: Peter Bukov | Junior analytik | www.capitalmarkets.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails