Politické riziká a ekonomické precitnutie o nedlho opäť zahýbu trhmi

Uverejnené: sobota, 16. marec 2013, 15:04

Poznámky z mojich ciest pokračujú. Vo Švajčiarsku som si všimol to, že sa ceny nehnuteľností konečne ustálili. Aj tak ale za noc v hoteli zaplatíte jednu z najvyšších súm na svete, a tamojšie izby sú pritom jedny z najhorších. Švajčiarsko síce milujem, ale táto krajina nutne potrebuje novú hotelovú kultúru!

Chcel by som sa zmieniť tiež o Švajčiarske národnej banke, ktorá napriek všetkému úspešne zdvihla hladinu EURCHF a počas toho zarobila veľa peňazí. A práve zarábanie peňazí je na tom najpôsobivejšie. Tiež švajčiarskej ekonomike sa popritom darí. Avšak novo nastavená hranica odmien pre generálnych riaditeľov robí vrásky personálnym oddeleniam, ktoré intenzívne premýšľajú, ako toto nariadenie obísť.

Mierne v pozadí potom zostal návrh, aby Švajčiarsko zrušilo zrážkovú daň a namiesto nej zaviedlo rovnú 15-percentnú daň z príjmov fyzických osôb. Nielenže sa tak krajina snaží priblížiť európskym normám, ale zároveň tým znižuje celkovú daňovú záťaž.

Manažéri fondov sa snažia udržať akýsi status quo, ale zároveň sú veľmi skeptickí, z pohľadu jeho udržateľnosti. Celkový sentiment najlepšie vystihuje názor jedného privátneho bankára: "Naši klienti sa správajú tak, ako by sme si to sami nikdy nedovolili." Klienti sa totiž naháňajú za výnosmi a pristupujú na tak špekulatívne obchody, že si sami bankári pomaly klopú na čelo.

Keď sa zo Švajčiarska presuniem k politicky labilnejšiemu Maďarsku, musím povedať, že aj súčasné ocenenie aktív je na míle vzdialené realite. Navyše, dovtedy než si ľudia uvedomia závažnosť celej situácie, dostaneme sa do ešte väčších extrémov.

Dobrým znamením nie je ani masívny insider selling a už vôbec nie až príliš zúfalý pokus dostať súkromný kapitál na trh. Ale potom sa zas začnú indexy nákupných manažérov po celom svete padať až na štvormesačné minimá. Čína začína spomaľovať a jej plány rastu sú len mizivo. A tiež nám pribudlo pár udalostí do kalendára popisujúceho riziko nastania nepriaznivých udalostí. Medzi ne patria voľby v Taliansku, v Portugalsku (nová vláda v ďalšom štvrťroku) a Nemecku. Predpokladám pritom, že u všetkých môžeme čakať politiku naťahovania a predstierania na druhú.

Fundamenty sa na trhoch tak čoskoro prihlásia o slovo, hovorí unavený ekonóm Steen Jakobsen.

Autor: Steen Jakobsen | hlavný ekonóm Saxo Bank | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails