Je historka o splatení DRO vážne pre euro pozitívna?

Uverejnené: streda, 30. január 2013, 22:40

Tak teraz to už vieme. Minulý týždeň sa európske banky rozhodli splatiť 137 zo 489 miliárd eur, ktoré si pred rokom požičali od Európskej centrálnej banky, keď sa táto inštitúcia začala zbavovať dedičstva Trichetovej éry, keď sa presadzovali zásahy štátu do ekonomiky a nahradila konské rúcho pohodlným hodvábom utkaným firmou Draghi.

Trh to vzal ako pozitívum pre hodnotu eura, a to v dvoch vzájomne prepojených smeroch. Po prvé ho pohltila veľká teplá vlna úľavy a pohody, vyplývajúca z toho, že banky splatili viac ako očakávaných sto miliárd eur, a preto sú všeobecne v dobrej kondícii. Ignorovala sa pritom skutočnosť, že veľká časť pochádzala zrejme od nemeckých, francúzskych a holandských veľkých bánk, o ktoré sa rovnako nikto príliš nebál.

Po druhé, trhy dospeli k názoru, že veľká splatená cifra nepochybne znamená, že krátkodobé eurotarify musia vyrásť, a to vzhľadom k nižšej nadbytočnej likvidite, ktorá sa mlčky predpokladala. To vyzerá ako úplná šialenosť, keď si človek uvedomí, že aj po splatení z minulého týždňa zostáva v systéme naďalej 450 miliárd nadbytočnej likvidity, a že analytici sa zhodnú na tom, že 200 miliárd eur nadbytočnej likvidity je hranicou pre možné utiahnutie nočných sadzieb.

Veľkou neznámou je teraz sadzba, za ktorú sa banky rozhodnú splatiť ďalšie peniaze v budúcnosti, takže by som odporučil to každý týždeň dobre sledovať. Bol by som veľmi prekvapený, keby ich splatili za takú sadzbu, že by bola v blízkej budúcnosti ohrozená hranica 200 miliárd eur. Takže očakávam, že sadzby znova pomaly klesnú na minimá, ktoré okupovali niekoľko týždňov predtým, než dal Draghi najavo, podľa mňa neúmyselne, že ďalšie oficiálne škrty sa odkladajú na neurčito.

Podľa môjho názoru je to vynikajúce pre menový pár EURUSD, pričom ťahúne Európy idú dopredu nerovnakým krokom a minimálne južná Európa ďalej upadá do recesie a stretáva sa s rastom sociálneho napätia. Amerika medzitým svojim výkonom Európu prekonáva a ženie svoju výnosovú krivku stále vyššie. Tiež sa mi veľmi páči, že môj pohľad ide stále viac proti prúdu, pretože analytici prognózy pre menový pár EURUSD zvyšujú.

Autor: Nick Beecroft | Senior Market Consultant | Saxo Bank

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails