Prichádza do USA recesie?

Uverejnené: streda, 28. november 2012, 22:24

V pondelok bol zverejnený Index ekonomickej aktivity chicagského Fedu (CFNAI). Ten klesol na hodnotu mínus 0,56 oproti v septembri zverejnenej nule. To signalizuje významné spomalenie americkej ekonomiky. Index je založený na PCA analýze (analýza hlavných komponentov) a meria ekonomickú aktivitu vzhľadom k trendu rastu ekonomiky. Hodnota nad nulou znamená, že ekonomika rastie nadpriemerne, teda nad trendom rastu a záporná hodnota znamená, že ekonomika rastie pomalšie ako trend rastu. Index má solídny akademický základ a je postavený na práci Jamesa Stocka a Marka Watsona, ktorá bola uverejnená v roku 1999 v časopise "Journal of Monetary Economics".

Medzimesačne zažíva index významné pohyby, a preto ho je ťažké zmysluplne použiť. Ako meradlo ekonomickej aktivity je vhodné sledovať radšej jeho trojmesačný kĺzavý priemer. Existujú určité pravidlá, ako tento kĺzavý priemer interpretovať. Ak je na hodnote nižšej ako -0,7 bodu po období ekonomického rastu, potom je veľmi pravdepodobné, že recesia už začala.

Nižšie sme vložili graf indexu CFNAI s trojmesačným kĺzavým priemerom a červenými oblasťami, ktoré zobrazujú predchádzajúce recesie. Ako graf ukazuje, tak je tento kĺzavý priemer súčasne na hodnote - 0,58 a približuje sa k hranici - 0,7, čo znamená zvyšujúca sa pravdepodobnosť recesie. Jedným z hlavných dôvodov strého spomalenia ekonomickej aktivity je klesajúca priemyselná produkcia, ktorá je pod svojím vrcholom už tri po sebe nasledujúce mesiace. To je najdlhší prepad od opätovného začiatku rastu amerického priemyslu v júni 2009.

Než sa ale pripojíme do tábora očekávajúceho recesiu, je dôležité si všimnúť ďalšie veci. Trojmesačný kĺzavý priemer na hodnote -0,7 môže byť aj falošne pozitívny. To znamená, že aj keď hodnota indexu ukazuje na recesiu, tak tá v skutočnosti neprichádza, ide o planý poplach. Tento prípad nastal v máji 2003, kedy aprílové čísla dosiahli túto "krízovú" hodnotu. Oslabujúci index pred aprílom 2003 bol tiež pravdepodobne dôvodom, prečo vtedajší šéf Fedu Alan Greenspan váhal so zvýšením úrokových sadzieb.

Hlavným záverom je, že pravdepodobnosť recesie americkej ekonomiky vzrástla, ale stále zostáva pomerne nízka, súdiac podľa iných skutočností. Bolo by predčasné sa zaradiť do prúdu pesimistov.

Autor: Peter Garnry | stratég akciových trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails