Španielsko konečne začalo konať: zvládnu teraz BBVA a Santander situáciu bez pomoci?

Uverejnené: utorok, 12. jún 2012, 13:05

Španielska hrdosť utrpela v sobotu ťažkú ranu, keď tamojšia vláda oznámila, že posledná “záruka” pre bankový systém zabrala na finančnom trhu len minimálne. Posledná vec, ktorú práve teraz investori chcú, je ďalšia neistota. A španielska vláda až do tejto chvíle svojimi predslovmi len poškodzovala svoju dôveryhodnosť. V sobotu však podľa mňa opäť vzala iniciatívu do svojich rúk a myslím, že na záchranu španielskych bánk ešte nie je príliš neskoro.

Žiadosť Španielska o finančnú pomoc od EÚ je nepochybne krok správnym smerom. V krátkodobom horizonte sa ponúkajú dve hlavné výhody. Po prvé, financovanie záplat španielskeho bankového systému bude oveľa lacnejšie v prípade využitia výhodnej pôžičky zo záchranného fondu, ako keby ich Španielsko látalo vydávaním ďalších štátnych dlhopisov. Po druhé, Španielsko vyhľadaním zahraničnej pomoci stráca reputáciu ignorant a popierač problémov. To len podčiarkuje, že si Španielsko závažnosť celej situácie uvedomuje.

Keď sa spätne obzriem a pozriem sa na svoje názory na španielsku bankovú krízu, kľúčové v blízkej dobe bude, aké sú zámery španielskej vlády so záchrannými fondmi, t.j. plnenie a rekapitalizácia. Úverová kvalita súvah španielskych bánk sa stále vysokým tempom znižuje a neobjavujú sa žiadne náznaky konca úverového cyklu. Keď si pridáte aj kolaps rozpočtov autonómnych španielskych regiónov a 25percentnú nezamestnanosť, potom vyzerá makroobraz Španielska ešte horšie. To platí najmä pri účtovných knihách zahrňujúcich hypotéky, ktoré doteraz nebudili veľkú pozornosť. Navyše vtiahnutie bánk do hry a využitie modelu bail-in by mohlo priniesť španielskym regulátorom dodatočnú dôveryhodnosť zo strany pozorovateľov pôsobiacich mimo trhu a aj od voličov.

Celkovo by to mali byť dobré správy. Aj tak ale môžu spustiť ešte horší scenár, v ktorom by mohlo Španielsko za nejakú dobu opäť požiadať o ďalšie peniaze. Tomu sa dá vyhnúť, aspoň v prípade bankového sektora, pokiaľ dve nadnárodné španielske banky Banco Santander a BBVA zvládnu celú situáciu bez kapitálu od španielskej vlády.

Čo sa bude diať ďalej, bude kritické. A kritické je pritom slabé slovo!

Autor: Tomas Berggren | Equity Analyst | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails