EU vytiahla zbraň najťažšieho kalibru
- Uverejnené: piatok, 22. júl 2011, 11:50
Európski politici na svojom včerajšom summite v Bruseli ohľadom záchrany Grécka vyjadrili jednoznačný postoj: krajinu zachránime, nech to stojí čokoľvek. Rozhodne tak odmietli akúkoľvek reštrukturalizáciu gréckeho dlhu a možnosť, že eurozóna nie je jednotná. Na stôl zložili všetky svoje tromfy. Bude im to stačiť?
Krátkodobý plán
Už náznaky možného riešenia objavujúce sa počas dňa výrazne podporili euro, ktoré ešte pred zverejnením výsledkov stretnutia európskych lídrov narástlo voči doláru o viac ako percento. Dôvodom bola narastajúca istota trhu, že grécky dlh sa nebude reštrukturalizovať. Európski predstavitelia sa dohodli na jedinom možnom krátkodobom riešení – znížiť Grécku splátky na minimum.
Celková suma druhej gréckej pomoci by mala dosiahnuť €109 miliárd, čo bude slúžiť na vyrytie potreby financovania krajiny. Tieto peniaze dostane krajina za veľmi výhodných podmienok, keď úroková sadzba bude podobná tej, za akú bude peniaze získavať euroval (EFSF). Práve ten bude základom financovania ďalšieho gréckeho dlhu. Okrem toho sa splatnosť nových úverov posunie do pásma 15-30 rokov a krajina dostane 10-ročné moratórium na poplatky z omeškania.
To však nie je zďaleka všetko. Splatnosť starých úverov sa rovnako predĺži a návrh počíta s podporou súkromného sektora vo výške €37 miliárd. Existujúce dlhopisy tak budú mať dlhšiu splatnosť a menší výnos, aby Grécko platilo nižšie úroky. Krajina by mala ušetriť výmenou dlhopisov sumu €13,5 miliardy, čo predstavuje 12% svojho HDP.
Euroval získal dohodou veľkú flexibilitu a môže vstúpiť na trh a nakupovať dlhopisy ohrozených krajín priamo na primárnom ako aj sekundárnom trhu. Dlhopisy by sa tak už nikdy nemuseli dostať pod silné výpredaje. Okrem toho plánuje euroval odkúpiť z trhu grécke dlhopisy v zatiaľ neuvedenom objeme. Celková pomoc Grécku sa vyšplhala až na €160 miliárd.
A opäť to nie je všetko. Aby sa nerozšíril problém s problematickými bankami, tak euroval získa možnosť ich priamo rekapitalizovať. Nebude tak nalievať peniaze iba štátom, ale aj bankám. Eurozóna prisľúbila ECB garantovať grécke dlhopisy sumou €35 miliárd. Centrálna banka tak môže pokojne pokračovať v repo-operáciách aj s cennými papiermi skrachovanej krajiny.
Dlhodobý plán
Krátkodobý plán je ambiciózny, no realizovateľný. Avšak dlhodobý plán, s ktorým prišli politici na záchranu Grécka pripomína skôr 50. roky. V prvom rade bol eliminovaný nepriateľ – rozhodnutia ratingových agentúr nebudú podstatné, pretože EU je pripravená garantovať všetky problematické inštitúcie. Okrem toho Európska komisia začína hľadať návrhy na zníženie vplyvu externých agentúr a tvorbu vlastnej ratingovej agentúry. Pravdepodobne všetky európske krajiny si zaslúžia mať rating AAA.
Okrem toho krajiny znížia svoje verejné deficity na 3% najneskôr do roku 2013. To, čo sa im nedarí dosiahnuť posledných 5 rokov, dosiahnu počas najbližších dvoch rokov, a to nezávisle od prichádzajúceho spomalenia globálnej ekonomiky.
Dlhodobý grécky problém s nedostatočnou konkurencieschopnosťou krajiny sa vyrieši novým Marshallovým plánom, kedy budú štrukturálne fondy usmerňované do tejto oblasti, aby pomohli krajine vybudovať si udržateľnú prosperitu.
No najdôležitejšia je proklamovaná snaha o spoločnú ekonomickú politiku, čo v preklade znie: jednotné ministerstvo financií. Európski politici sú si veľmi dobre vedomí toho, že fiškálna rozdrobenosť starého kontinentu je nezlučiteľná s jednotnou menou. Ak sa tento ambiciózny projekt naplní, tak sa môžeme tešiť na to, že Brusel určuje naše dane. Je jasné, že nižšie nebudú.
Červená alebo modrá pilulka?
Až niekoľko nasledujúcich mesiacov ukáže udržateľnosť navrhovaných plánov. Aj keď reakcia trhu je optimistická, netreba jej príliš veriť. Jednoducho banky sú spokojné – bude viac dlhu, čo znamená viac úrokov a nakoniec viac ziskov v ich prospech.
Obeť ostáva tá istá – bežný Európan. Pri neschopnosti eliminovať najslabšie trhové subjekty, pri pokračujúcej socializácií strát, väčšej manipulácií trhov a zadlžovaní sa, nie je súčasné riešenie ničím iným ako vyhodením ďalších miliárd daňových poplatníkov von oknom. Skôr či neskôr nás táto realita dobehne. A zdá sa, že neskôr, keďže sa európskym politikom podarilo odkopnúť plechovku dosť ďaleko pred seba.
Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.9172 | -1.54 % |
Škola investora
Pákové obchodovanie sa v posledných rokoch medzi profesionálnymi investormi stalo veľmi populárne a to predovšetkým z dôvodu, že akciám na...
Úspešní obchodníci si uvedomujú, že ochrana financií, ktorými disponujú je minimálne tak dôležitá, ako výnos peňazí z ich obchodovania....
Na trhu je veľké množstvo podielových fondov. Môžeme ich zaradiť do niekoľkých základných skupín. Vlastnosti týchto skupín sú kľúčové pri ...