Supy sa zlietajú ku gréckej mŕtvole

Uverejnené: utorok, 28. jún 2011, 14:05

V poslednej dobe sme zavalení komentármi o možnom riešení gréckeho dlhu. Jedna strana navrhuje reštrukturalizáciu v podobe reprofilácie gréckeho dlhu, druhá navrhuje rollover gréckeho dlhu a tretia je zásadne proti návrhom prvých dvoch skupín. Grécka je posledné týždne naozaj všade plno. Rozhodnutie stále leží na pleciach gréckych poslancov, ktorí si budú musieť skladať účty doma pred svojimi horkokrvnými voličmi. Pred blížiacim sa stredajším večerným zasadnutím gréckeho parlamentu platí vyjadrenie člena ECB J.Starka: „nikto nemôže byť vydieraný, a nikto by sa nemal dať vydierať“.

V tejto vete je naozaj veľa krutej pravdy o stave eurozóny. Už v roku 2010 bolo predsa jasné, že Gréci nemajú reálnu šancu splatiť svoje záväzky. „Svätá trojica“ MMF/EU/ECB však bez mihnutia oka pridelila Grékom 110 mld. eurový balíček na preklenutie problémov. Pritom v minulom roku sa grécke HDP prepadlo o 4,4% Y/Y, v tomto roku podľa odhadov MMF by malo klesnúť o ďalšie 3,8% Y/Y. Ak prejdú prísne fiškálne škrty v gréckom parlamente je viac ako isté, že i budúci rok bude červený. Súčasný pomer dlhu ku gréckemu HDP je na úrovni 155% HDP, pričom samotný MMF odhaduje budúci rok na úrovni 166% HDP. Iba blázon by sa domnieval, že táto situácia je ešte riešiteľná. Grécko je na smrteľnej posteli a supy sa k nemu zbiehajú. Posledný výdych pre „finančných úžerníkov“ je najlepší čas na zárobok. Gréci sú tak vystavení ultimátu, buď nájdu úsporu 78 mld. eur, a to v podobe 28 mld. eur fiškálnych škrtov a 50 mld. eur z privatizácie predaja vládnych aktív, alebo končia.

Práve privatizácia sa stáva tŕňom v oku gréckych voličov a poslancov, odkaz EU a MMF je však jasný: „o tejto požiadavke nediskutujeme“. Za finančné prostriedky európskych daňových poplatníkov, si opäť francúzske a nemecké firmy prídu k výnosným gréckym aktívam z energetického, telekomunikačného a bankového sektora. Stále tak smerujeme pozornosť k slovám nemeckého člena ECB: „nikto nemôže byť vydieraný, a nikto by sa nemal dať vydierať“. Prečo sa teda Gréci nechávajú vydierať a prečo sa eurozóna necháva Grékmi vydierať (predčasne im prisľúbila ďalšiu finančnú pomoc minimálne vo výške úveru z roku 2010, ak prejde austerity plán počas tohtotýždenného gréckeho hlasovania).

Nejde o nič viac ako o veľký obchod, kde účet zaplatí daňový poplatník. Ten, ktorý nie je identifikovateľný, anonymita je ziskom pre silných a veľkých. Čo však, ak Gréci si vedomí svojej budúcnosti povedia: „KONIEC“. Je lepšie byť žobrák so strechou nad hlavou ako bez nej. Najgeniálnejší finančný obchod v Európe za posledné tisícročia dostane trhlinu. Grécka generálka, ktorá sa mohla na ostro vyskúšať na vydieraní Írska a Portugalska dostala trhliny. Hlavný aktér odmietol niesť svoju potupnú úlohu, čo potom. Prečo sú Francúzi ochotní niesť riziko rolloveru 70% svojej expozície voči Grécku, prečo sú Nemci ochotní niesť najväčšie náklady v eurovale pri záchrane Grécka. No len preto, že výnos musí byť výrazne vyšší ako smiešne náklady niekoľko desiatok mld. eur.

Čo znamená grécke „NIE“, len toľko ako úspešný citát z filmu Pelišky: „súdruhovia z DDR urobili niekde chybu“. Grécko by sa dostalo do ekonomickej a politickej izolácie, kde by predčasné voľby vyhrala opozičná strana pod vedením demokrata Samarasa. Neočakáva sa odpor Samarasa k fiškálnym škrtom, je však zásadne proti pri zbieraní úspor na úkor gréckych daňových poplatníkoch. Čiže je tam stále potenciál rokovania za lepších podmienok pre MMF a EU. Niekomu by sa naplnili politické sny, niekomu ekonomické.

Tento krok sklamania z gréckeho nesúhlasu by sa automaticky preniesol na tlak voči Írsku a Portugalsku. Znamenalo by to len pokles ceny gréckych aktív, ktorí by potom postihol i ostatné rizikové krajiny eurozóny. „Nie je toto cieľom?“ Kúpiť všetko lacno a pritom za peniaze nikoho a všetkých. Otázkou ostáva možnosť gréckeho defaultu bez piatej tranže od MMF/EU/ECB v objeme 12 mld. eur. Je viac ako nereálne aby grécka vláda splatila svoje kupóny od júla do augusta vo výške 17,2 mld. eur. V tomto je jasný postoj nemeckej strany grécke „NIE“ znamená „NIE“ pre piatu tranžu. Rizikový zostáva i postoj ECB, ktorá by sa gréckym „NIE“ nedokázala zbaviť viac ako 140 mld. eur gréckeho bezcenného dlhu. Príliš veľa dôvodov a priestoru na doladenia výslednej ceny a účtu z oboch strán....

V hre je veľmi veľa a uvedomuje si to aj 300 poslancov gréckeho parlamentu, ktorí sa môžu aktuálne prirovnávať k obrancom z priesmyku Termopyl. Ich vtedajší pád spojil odvekých rivalov v Sparte a Aténach, takže i grécke „NIE“ môže priniesť silnejšiu symboliku do európskeho spájania, resp. rozdeľovania.

Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails