Vo vzduchu je maličkosť menom americký HDP
- Uverejnené: štvrtok, 28. apríl 2011, 14:38
Po včerajšom úplne nudnom scenári z pera amerického Fedu, kde sa všetko zdalo dopredu naplánované, nás dnes čaká pravdepodobne zaujímavejšia udalosť - mamutia správa o americkom HDP.
Americká ekonomika v prvom štvrťroku výrazne spomalila?
Makroekonomickí prognostici počas posledných týždňov priebežne znižovali svoje odhady amerického hospodárskeho rastu za prvý štvrťrok, pretože väčšina správ uverejnených v marci naznačovala, že rast nebude tak impozantný, ako sa pôvodne očakávalo. Podľa stratéga Saxo Bank Mads Koefoeda, konsenzus dnes v dôsledku tohto vývoja očakáva, že v dnešnej správe bude za prvý štvrťrok v ročnom vyjadrení vykázaný rast vo výške len 2%, čo je výrazne menej, ako pôvodne očakávaná 3-4% zmieňovaná ešte na začiatku tohto roka. Pre nižšie konsenzuálne očakávania hovoria dobré dôvody, pretože veľké časti ekonomiky vykazujú za prvý štvrťrok len slabý rast.
Súkromná spotreba je späť ... viac menej
Všetci sme počuli tvrdenie, že súkromná spotreba tvorí 70% ekonomiky, o čom sa dá určite diskutovať, ale toto tvrdenie sa zdá pravdivé, ak sa zameriame výlučne na hlavné komponenty správy o HDP, v ktorej výdavky na osobnú spotrebu (PCE) skutočne predstavujú 69,9% celkového (nominálneho) HDP. Spotrebitelia majú za sebou produktívny štvrťrok, počas ktorého v januári a vo februári v ročnom vyjadrení zvýšili svoje výdavky o 5,9%, pričom maloobchodné predaje vzrástli počas prvých troch mesiacov roka v ročnom vyjadrení o celých 9,8%. Problém však spočíva v tom, že tá nepríjemná vec zvaná inflácia začala dvíhať svoju škaredú hlavu aj napriek ubezpečovaniu šéfa Fedu Bernankeho, že žiadna inflácia nehrozí. Reálna (inflačne upravená) osobná spotreba teda v ročnom vyjadrení za prvé dva mesiace ani zďaleka nedosahuje 5,9%, ale skôr len 1,3%. V marci sa očakáva o niečo lepší výsledok, a preto všeobecne očakávaný odhad výdavkov na osobnú spotrebu vo výške 2% nie je nerozumný, ale stále je ešte vysoko nad vyššie spomínanou hodnotou a my budeme určite rozoberať a spochybňovať mieru inflácie, s ktorou počíta správa o HDP (nie že by si s tým trhy lámali hlavu).
V dnešnej správe sa samozrejme takisto objavia ostatné časti ekonomiky, pričom obzvlášť zaujímavé sú zmeny v zásobách. Hnacou silou obratu HDP, ktorý začal v polovici roka 2009, boli predovšetkým zásoby. Tak tomu bolo aj naďalej po väčšinu roka 2010 a výsledkom bolo pätoro pozitívnych štvrťročných výsledkov premietajúcich sa vždy do HDP. Šťastné dni zásob však rýchlo skončili vo štvrtom štvrťroku 2010, kedy zásoby znížili výslednú hodnotu (abnormálne) o 3,4%.
„Stále sme tvrdili, že cyklus investícií niekedy skončiť musí, ale výsledok za štvrtý štvrťrok roku 2010 sa zdá byť skutočne výnimkou, obzvlášť keď vezmeme do úvahy stále ešte nízke pomery zásob k predajom, a tak táto komponenta HDP s najväčšou pravdepodobnosťou ešte niekoľkokrát k rastu HDP pozitívne prispeje“, dodáva M. Koefoed, stratég Saxo Bank.
Ďalšími udalosťami na programe dňa sú údaje o nezamestnanosti v Nemecku, kde je miera nezamestnanosti na najnižšej úrovni za viac ako dvadsať rokov, kôš švédskych údajov vrátane obchodnej bilancie a ešte niekoľko ďalších makroekonomických dát z USA, ale pozornosť trhov sa bude celkom určite upierať na správu o HDP v USA, ktorá má byť zverejnená dnes popoludní (12:30 GMT).
Autor: Mads Koefoed | www.saxobank.sk
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.8644 | 4.02 % |
Škola investora
Dlhopisy patria medzi obľúbené nástroje finančného trhu. Vyznačujú sa nízkym rizikom, ktoré musí investor podstúpiť, jednoduchosťou a relatívne...
Zaujali Vás dlhopisy? Bojíte sa prvého nákupu? Všetky potrebné informácie o nákupe a predaji dlhopisov nájdete v tomto článku. Obchodovanie s...
Prinášame vám pár informácií, akým spôsobom je možné tieto komodity obchodovať a pár tipov čo je potrebné pri ich obchodovaní sledovať. Káva,...