Interview s Michalom Maťovčíkom o očakávaných trendoch na finančných trhoch (1. časť)
- Uverejnené: streda, 30. marec 2011, 16:35
Ronald Ižip sa rozprával s Michalom o jeho názoroch na očakávaný vývoj svetového hospodárstva.
Ronald: Veľmi často píšeš o chybách súčasného ekonomického usporiadania. Myslíš si, že je určitý druh resetu finančného systému nevyhnutný, alebo je možné spraviť nápravu bez naplnenia katastrofického scenára?
Michal: Túto otázku si kladiem s tímom Quadrilio.com každý deň a snažíme sa hľadať ostrovy nádeje v konaní rozhodujúcich autorít, avšak kroky posledných rokov nás usvedčujú zatiaľ o opaku. Opatrenia prijaté počas tejto krízy sú iba zakrývacím manévrom obrovských podvodov finančného sektora, nemajú nič spoločné s riešením situácie v prospech verejnosti a sú pyramídovou hrou generujúcou dlh. Ak by sme to úplne zjednodušili, tak záleží na dvoch faktoroch vo finančnom sektore. Odkiaľ prichádzajú peniaze a kam smerujú. A nikdy v minulosti také kvantum ''aktív'' neprodukovalo taký slabý cash flow. Dôvodom je boom lacných peňazí za posledné tri desaťročia, kedy sa hodnota finančných derivátov najširšieho druhu dostala na 20-násobok HDP celého sveta. Výsledkom boli investície do neefektívnych podnikateľských myšlienok, ktoré by boli neudržateľné pri nemanipulovanej trhovej úrokovej sadzbe. Veľkosť dnešnej dlhovej bubliny je dôvodom, prečo nie je možné odpisovať už kolosálne dlhy štátov a firiem. Tie by spôsobili masívnu deflačnú špirálu, pričom súčasný stav finančného trhu nie je schopný zvládnuť žiadnu kontrakciu masy peňazí v obehu a inflácia je jediným spôsobom udržiavania nádejí na papieri. Akcionári vlastniaci napríklad americké firmy dominujúce svetovému kapitálovému trhu s celkovou trhovou kapitalizáciou 13 biliónov dolárov si však ešte neuvedomili, že ich aktíva sú zabezpečené ilúziou dostatku lacného kapitálu. Opakujem, hodnota derivátov má momentálne hodnotu 20 násobku svetového HDP.
Reštrukturalizácia dlhu je tak jediným spôsobom ako systém zbaviť neúnosnej ťarchy. Nebude to pravdepodobne riadený bankrot, ale kolaps finančného systému. Mnohí to nazývajú smrtiaca deflačná špirála. FED sa proti tomu bude snažiť bojovať tlačením peňazí, čo povedie k hyperinflácii typu Zimbabwe. Reset systému je preto v nasledujúcich rokoch podľa môjho názoru nevyhnutný pre budovanie spoločnosti založenej na úsporách a nie dlhovom dopingu.
Ronald: Aká je tvoja rada pre ľudí, ktorí sa pred týmto scenárom chcú ochrániť? Akú stratégiu by mali použiť?
Michal: Podstatným momentom je sledovanie nákladov príležitosti alternatívnej formy alokácie financií oproti súčasne preferovaným trendom. Jednotlivým scenárom alokácie zdrojov je následne potrebné určiť maximálny možný ziskový/stratový potenciál a pravdepodobnosť nastania tejto situácie. Najlepší investori profitujúci zo správneho odhadu prasknutia realitnej bubliny boli ešte v roku 2006 na posmech celej verejnosti a primárne mainstreamových médií. Súčasné konanie centrálnych bánk však nevedie k ničomu inému ako k deštrukcii kúpyschopnosti národných mien. V takejto atmosfére je najvhodnejšie investovať do reálnych aktív. Zlato, striebro, orná pôda a nenahraditeľné zdroje patria medzi investície, v ktorých vidím priestor na ochranu pred blížiacimi sa udalosťami. Treba si uvedomiť, že zlato a striebro nerastie na hodnote, iba reaguje na znehodnocovanie ničím nekrytých národných mien.
Ronald: Ropa ako hybná sila svetovej ekonomiky sa stáva dennodennou témou. Dlhodobo sa hovorí o Peak Oil, tzv. vrchole produkcie ropy a súčasná napätá situácia v Líbyi nenaznačuje upokojenie tlaku na nárast cien. Si zástanca teórie Peak Oil a nemyslíš si, že bude brzdou pre ekonomický rast? Vidíš riešenie?
Michal: Skúsim nebrať do úvahy monetárnu politiku, ktorá je dôvodom prečo sú ceny ropy v prudkom rastovom trende. Tak ako pri každej neobnoviteľnej komodite musíme počítať s tým, že akcelerácia spotreby povedie k vyčerpaniu zdrojov a tvorbe tlaku na nárast cien, rovnako tak ako na investície do alternatívnych energií. Zmena úlohy alternatívnych energií je behom na dlhé trate, vybehnúť však treba už dnes. Vynútená bude neúnosnou situáciou alebo múdrejšou politikou vytvárajúcou stabilné podmienky pre investovanie bez obáv ochrany existujúcej energetickej oligarchie. Prudký nárast cien ropy tieto procesy urýchli a spôsobí zníženie tlaku zo strany spotrebiteľov na cenu ropy. Tieto zmeny sa podľa môjho názoru vynútia samé, avšak bude to trvať veľmi dlho.
Ako som naznačil, monetárna politika lacných peňazí a monetizovanie dlhov bude hlavným faktorom podporujúcim pokračovanie nárastu cien ropy a ropa následne bude kľúčovým faktorom možného scenára hyperinfácie.
Možné riešenia vždy existujú, otázkou je naozaj vôľa. Energetické monopoly a regulácia udržujúca ich v bavlnke nemajú najmenší dôvod tieto trendy započať. Tento tlak bude musieť vyjsť od ľudí z ulíc alebo z médií. Tie musia nadobro zbúrať akékoľvek záujmové prepojenia politiky so súkromnými spoločnosťami, ktoré sú často sponzormi predkladaných regulácií a politických kampaní. Nezastávam však názor, že vrchol produkcie ropy bude znamenať koniec nádejí na udržateľný ekonomický rast. Predtým však musí prísť reset finančného systému.
Druhá časť rozhovoru príde už v najbližších dňoch. Napíšte nám Vaše názory na tieto témy
Táto e-mailová adresa je chránená pred spamovacími robotmi. Na jej zobrazenie potrebuješ mať nainštalovaný JavaScript.
www.quadrilio.com
Autor: Michal Maťovčík | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com
Najčítanejšie
Kurzový lístok ECB
| Britská libra | 0.7379 | 18.07 % |
Škola investora
Dlhopisy patria medzi obľúbené nástroje finančného trhu. Vyznačujú sa nízkym rizikom, ktoré musí investor podstúpiť, jednoduchosťou a relatívne...
Váš pokyn sa úspešne zrealizoval a stali ste sa akcionárom. Okrem dobrého pocitu z vlastníctva spoločnosti Vás čakajú aj starosti. S listinnými...
ETF (exchange-traded fund) by sme voľne mohli preložiť ako "na burze obchodovaný fond". Ide teda o fondy podobné podielovým, ktoré sú kótovane...