Opatrné vyjadrenia FEDu dodali doláru novú silu

Uverejnené: sobota, 17. december 2016, 10:17

- FOMC a guvernérka J. Yellenová svojimi „bezradnými“ vyhláseniami potvrdili naše predpoklady

- Predpoklad troch zvýšení sadzieb v budúcom roku, avšak upozorňujú na dôsledky politiky D. Trumpa

- FED však nie je hnacím motorom ekonomiky, naopak sú nimi D.Trump a kongres

Včerajšie vyhlásenie FOMC a tlačová konferencia guvernérky Janet Yellenovej išli ruka v ruke s našim scenárom. FED sa totiž do značnej miery vyhol akýmkoľvek zásadným úpravám svojich makro prognóz, teda len minimálne zvýšil výhľad HDP (o 0,1 percenta), vďaka nedávnemu poklesu mierne znížil predpokladanú mieru nezamestnanosti a zvýšil dôraz na infláciu, nezvýšil však hornú hranicu prognózy jadrovej inflácie.

Dôvodom tohto mierneho zlepšenia vo výhľade je rast inflácie ako aj zamestnanosti, spôsobenými najmä nárastom ceny ropy. Na budúci rok Fed plánuje zvyšovať sadzby tri krát. Je to evidentným priznaním toho, že centrálna banka potrebuje zaujať obrannú pozíciu voči riziku, plynúceho z programu D. Trumpa znižovať dane a zavádzať fiškálne stimuly. Rastúca inflácia a rast miezd, by mohli začať prehrievať americkú ekonomiku.

Na svojej tlačovej konferencii guvernérka J. Yellenová tiež vyhlásila, že očakávané zmeny fiškálnej politiky by mohli zmeniť ekonomický výhľad. V podstate priznala, že bude musieť vyvažovať vládnu politiku, ak by rast inflácie a miezd bol prirýchli. Na otázku o možnom výhľade na fiškálnu politiku J. Yellenová odpovedala vetou „nachádzame sa pod mrakom neistoty“.

Aktuálne je trh toho názoru, že D. Trump bude fiškálnou politikou zvyšovať infláciu a úrokové sadzby, a FED na to bude musieť reagovať. Na druhej strane ale nezabudnime na to, že mimoriadne slabé výsledky amerického CPI by mohli vyvolať značnú volatilitu dolára a dočasne tak pokaziť rozbehnutý vlak.

Nemali by sme preto na základe toho, čo FED povedal a hroziacej drámy zvyšovania sadzieb na budúci rok, hneď vyvodzovať jednoznačný záver.

Centrálna banka nie v pozícií lídra, ktorý určuje trend. Sú nimi D. Trump a kongres. Silná reakcia trhov po včerajšom zasadnutí vyzerá byť odôvodnená, najmä s ohľadom na rast úrokových sadzieb v USA po celej dĺžke krivky. Do dvoch rokov sa očakáva zvýšenie sadzieb o desať bázických bodov na 1,5 percenta a sadzba do desať rokov by mala byť výrazne nad kľúčovou úrovňou 2,5 percenta.

Vo štvrtok očakávame ďalšie zasadnutia centrálnych bánk, no nemalo by prísť k žiadnym zásadným zmenám. Ide o Bank of England, Švajčiarsku národnú banku. Prekvapiť však môže Nórska centrálna banka Norges Bank, pretože nórska koruna rástla až na úrovne rezistencie a súčasné ceny ropy robia menu zraniteľnou, čím je banka náchylná na holubičí tón dnešného zasadnutia.

Menový pár USDJPY bol hlavným miestom, kde sa prejavil nárast amerického dolára v nadväznosti na zasadnutie FOMC. Situácia na EURUSD je však, vzhľadom k dôležitosti úrovne 1,0500, oveľa zaujímavejšia. V súčasnosti dosiahol pár minimá na úrovni 1,0405. Úvahy o parite tak, v prípade ak menový pár tento týždeň uzavrie obchodovanie po úrovňou 1,0500, naštartujú na nové obrátky. Úprimne povedané, nie je k tomu ďaleko.

Autor: John J Hardy | Head of FX Strategy | Saxo Bank

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Nádej zomiera posledná... turecká líra mierne posilnila

Katar včera oznámil, že investuje v Turecku 15 miliárd dolárov. Táto suma samozrejme nestačí na vyriešenie zahraničného dlhu krajiny v objeme stoviek miliárd dolárov, no bude stačiť k tomu, aby na deň

Fed vyslal zo svojho stredajšieho zasadnutia zmiešané signál

Odkaz zo stredajšieho zasadnutia komisie FOMC, je značne rozporuplný. Z krátkodobého hľadiska zaujala centrálna banka jasne jastrabí postoj, keď väčšina členov komisie stále očakáva pre tento rok ďalš

Začne FED ako prvá centrálna banka vypredávať dlhopisy už v

Najbližšie zasadnutie komisie FEDu je naplánované na budúci týždeň. Neočakáva sa, že na ňom dôjde k zvýšeniu sadzieb. No čaká sa, že centrálna banka oznámi bližšie podrobnosti o pláne zredukovať svoju

Trump sa sám vmanévroval do pasce, trhy na ďalší vývoj hľadi

Politická situácia v Spojených štátoch nahráva ďalšiemu znehodnoteniu amerického dolára a súbežne zvyšuje pravdepodobnosť poklesu na akciových trhoch. Aj keď dolár v súčasnosti čelí väčším stratá

Nová rétorika predstaviteľov centrálnych bánk rozšírila na t

Tohto týždňové pohyby na finančných trhov, ktoré zmiatla nová rétorika predstaviteľov centrálnych bánk, naznačili, že je časť prehodnotiť postoj k riziku. Zmenu sentimentu vyvolala najprv jastrabia na

CedThumbnails