GLOBÁLNY RAST: JE ZDRAVŠÍ A STABILNÝ, NO ZÁROVEŇ JE POTREBNÁ FIŠKÁLNA PODPORA

Uverejnené: nedeľa, 25. september 2016, 20:54

Globálny rast sa postupne spamätáva z tlmeného začiatku roka 2016. Stabilný rast zamestnanosti, spotrebiteľská dôvera a rast reálnych miezd na najrozvinutejších trhoch sú kľúčovou hybnou silou expanzie spotrebiteľskej dôvery. Jednou z výnimiek je Spojené kráľovstvo, kde neistota vyvolaná Brexitom z krátkodobého hľadiska aj naďalej zaťažuje hospodársky rast krajiny, čo potenciálne vplýva na Eurozónu len v nepatrnej miere.

1. Ako by ste opísali súčasný stav globálneho rastu?

Na pozadí zdanlivo priaznivých podmienok globálna ekonomika aj naďalej stagnuje v prostredí nízkeho rastu/nízkej inflácie. Keďže najväčším centrálnym bankám chýbajú prostriedky a účinnosť ďalšieho uvoľňovania menovej politiky je z hľadiska zvyšovania dopytu otázna, bude potrebné, aby zasiahla fiškálna politika a pomohla ekonomikám dostať sa z tejto nerovnováhy. Očakávam, že v nasledujúcich mesiacoch dôjde k presunu z menového na fiškálny stimul, pričom všetky vyspelé trhové ekonomiky (USA, Spojené kráľovstvo, Japonsko a Eurozóna) budú koncom roka alebo v období 2017-2018 pripravené na fiškálny rast. Zatiaľ čo Bank of England (BoE) vykročila na cestu zmierňovania obchodných rizík a Bank of Japan (BoJ) a Federálna rezerva čoskoro prehodnotia svoj súčasný politický rámec, predpokladá sa, že globálna menová politika bude uvoľnenejšia ešte v dlhšom časovom horizonte. V závere roka však bude na programe otázka ďalšieho „Fed hike“ — čo v súčasnosti napĺňa zahraničné trhy spokojnosťou.

2. Má Brexit nejaký vplyv na EUROZÓNU?

Údaje z prieskumov potvrdzujú pokračujúci rast, ktorý očakávame po obstojných výsledkoch v prvej polovici roka. Domáci dopyt zostáva aj naďalej vysoký, a to aj vďaka zvyšovaniu zamestnanosti a reálnych príjmov. Finančné podmienky sú aj naďalej vysoko pružné a fiškálne politiky sú jednoduchšie na hospodárskej periférii (s ďalším predpokladaným uvoľňovaním). Inflácia by sa mala aj naďalej mierne zvyšovať, a to najmä vplyvom východiskových účinkov a vyšších cien za energie, no po zvyšok roka sa vo všeobecnosti žiadne výrazné zvýšenie inflácie neočakáva. Samozrejme, Brexitom uvalený spomalený rast v Spojenom kráľovstve v istej miere ovplyvní smerovanie a rast v eurozóne v H2/2016 (a pravdepodobne aj neskôr, v závislosti od priebehu rokovaní v otázke Brexitu). Vzhľadom na to, že vývoz tovarov zo Spojeného kráľovstva v rámci Eurozóny predstavuje o niečo viac ako 7 %, prvé dôsledky budú citeľné priamo v oblasti obchodu. V tomto ohľade je pravdepodobné, že koncom roka dôjde k spomaleniu rastu v Eurozóne. Na to, aby ECB podstúpila na jeseň tohto roka ďalšie kroky, to však stačiť nebude. Okrem rastu bude prvoradá pozornosť venovaná politickým rizikám, s očakávaním výsledkov blížiaceho sa referenda o ústavnej reforme v Taliansku a referenda o prijímaní utečencov v Maďarsku, ktoré môžu narušiť stabilitu trhu v nasledujúcich mesiacoch.

3. Dalo by sa povedať, že Brexit schladil hospodársky rast, tak ako tomu začínajú nasvedčovať získané dáta?

Vyhliadky Spojeného kráľovstva v oblasti ekonomiky výrazne zasiahol výsledok referenda o zotrvaní v EU, pri čom nedávny prieskum poukazuje na potenciálnu recesiu. Či sa tento negatívny výsledok prejaví aj v reálnych číslach o niekoľko mesiacov, ukáže čas. Predpokladá sa, že pokles podnikateľských investícií, oslabenie trhu s nehnuteľnosťami, pomalší rast počtu pracovných miezd a nižšia spotreba výrazne spomalia rast na pozadí prevládajúcej neistoty v dôsledku Brexitu. V nasledujúcich mesiacoch sa očakáva rast inflácie, pretože oslabená libra tlačí nahor náklady na dovoz. Miera doterajšieho oslabenia britskej libry, z hľadiska obchodu približne o 18 % od konca roka 2015, by mohla vyhnať infláciu až na 1 %, ktorá pravdepodobne vyvrcholí v roku 2017.

Autor:www.fidelity.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails