QE2 ekonomike nepomôže

Uverejnené: štvrtok, 04. november 2010, 12:22

Čo sa deje?
Po včerajšom oznámení QE sme počas dňa v S&P500 neprekročili 1200 a pochopiteľne ani neuzavreli nad 1200, čo by mohlo naznačovať, že vyššie sa nedostaneme. Očakávajme korekciu smerom k 1150.

Vzhľadom k včerajšiemu oznámenia Fedu, že do americkej ekonomiky pustí viac likvidity, dnes ráno európske akciové trhy s najväčšou pravdepodobnosťou otvoria o 0,5 vyššie. Ako sme uviedli včera v tomto periodiku, základný scenár hovoril o 500 mld. USD. Včera večer Fed uviedol, že v najbližších ôsmich mesiacoch do ekonomiky pustia 600 mld. USD s cieľom uvoľniť 75 mld. USD každý mesiac. Včerajšie oznámenie na trhy prakticky žiaden vplyv nemalo. USD sa ľahko prepadol, ale nie výrazne, a akcie zatvárali o niečo vyššie, v S&P500 ale neprekročili dôležitý prah 1200.

Akcie: Pohľad zblízka

Objem QE je teraz známy a Fed sa skutočne rozhodol prekročiť očakávania trhu začiatkom programu vo výške 600 mld. USD – očakávania trhu bolo 500 mld. USD. Akcie v dôsledku toho o niečo posilnili, ale len nepatrne, čo naznačuje, že krok Fedu bol už z veľkej časti do ceny započítaný.

Tu by sme mali spozornieť. Keď Fed uskutočnil prvé kolo kvantitatívneho uvoľňovania, malo skutočne vplyv. Na rozdiel od prehĺbenia spreadov po kolapse Lehman Brothers sa vtedy spready zúžili a trhy začali znovu fungovať relatívne hladko nehľadiac na zníženie objemov v porovnaní so zmrazením, ktoré trhy postihlo. Avšak tentoraz bude zložitejšie docieliť úspech, pretože trhy už tak fungujú relatívne dobre a potrebné sú predovšetkým pracovné miesta a inflácia, teda dopad na reálnu ekonomiku. Vzhľadom k politickému patu v Kongrese nebude fiškálna politika tak expanzívnou ako predtým. A ako sme už písali, pri využití obvyklých kanálov pre túto vlnu kvantitatívneho uvoľňovania hrozí, že sa prostriedky nedostanú do reálnej ekonomiky, ale skončia čiastočne ako dodatočné rezervy bánk a čiastočne sa premietnu do cien aktív na finančných trhoch. Zostáva si počkať na to, ako vyššie ceny akcií prinesú nové pracovné miesta. Kým firmy nebudú ochotné investovať a banky požičiavať, tvorba pracovných miest nezačne. V krátkodobom horizonte tak môžu akciové trhy posilniť, ale vo chvíli, keď sa začne zisťovať vplyv tohto kola kvantitatívneho uvoľňovania na vývoj reálnej ekonomiky, začne akciový výpredaj, pretože tento vplyv je nulový.

Autor: Christian Blaabjerg | hlavný stratég trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails